Європейський центральний банк (ЄЦБ) переводить резерви євро в режим блокчейн-розрахунків після випробувань обсягом близько €1,6 млрд. Членкиня Виконавчої ради Ізабель Шнабель водночас наголошує: стейблкоїни мають залишатися доповненням, а не заміною для грошей центрального банку.
Основні акценти:
- ЄЦБ прагне перетворити резерви центрального банку на «рідні» програмовані активи для токенізованих фінансових ринків.
- Project Pontes стартує у вересні, спершу зберігаючи остаточність розрахунків готівкового плеча в TARGET2.
- Шнабель стверджує, що стейблкоїни не здатні конкурувати зі спроможністю центробанку розширювати ліквідність у періоди стресу.
Євро на блокчейні від ЄЦБ
У промові 28 серпня на симпозіумі Jackson Hole Economic Policy Symposium членкиня Виконавчої ради ЄЦБ Ізабель Шнабель заявила, що центральні банки мають виводити свої резерви безпосередньо на розподілені реєстри.
На її думку, токенізовані фінанси потребують розрахункового активу, який одночасно є максимально надійним та еластичним — здатним розширюватися, коли попит на ліквідність різко зростає.
Євросистема планує зробити практичний крок уже у вересні в межах Project Pontes. Ідеться про підключення ринкових DLT‑платформ до TARGET Services і запуск окремого реєстру Євросистеми для грошей центрального банку. Юридична остаточність розрахунків по грошовому плечу на початковому етапі залишиться в системі TARGET2.
У подальшому Pontes має отримати смартконтракти та перейти на режим роботи 24/7, перетворившись із простого «моста» між традиційною платіжною інфраструктурою та блокчейн-ринками на повноцінну платформу розрахунків.
Також читайте: OpenAI виявила мережу з 1 200 агентів за атакою на Hugging Face
Аргументи Шнабель щодо стейблкоїнів
Шнабель визнала, що стейблкоїни можуть посилити сегмент цифрових платежів. Але, за її словами, вони не здатні замінити резерви центрального банку як «останню інстанцію» розрахункового активу у фінансовій системі. «Стейблкоїни доцільно розглядати як доповнення до грошей центрального банку, а не як їх замінник», — підкреслила вона.
Її позиція значною мірою резонує з підходом економіста Даррелла Даффі, чия доповідь у Джексон-Гоул порівнювала приватні стейблкоїни з резервами центрального банку й акцентувала значення еластичної ліквідності. Теоретично стейблкоїн можна сконструювати з жорсткими запобіжниками, визнала Шнабель, однак його емітент не здатен самостійно створювати ліквідність у моменти паніки.
Ця різниця стає дедалі важливішою, адже токенізовані фінанси в Європі розвиваються, а долар-прив’язані стейблкоїни й далі домінують на приватному ринку. За даними DefiLlama, сукупна капіталізація ринку стейблкоїнів наближається до $304,6 млрд, тоді як ЄЦБ паралельно вибудовує публічний розрахунковий контур для токенізованих єврових активів.
Цей курс спирається на тестування в Євросистемі, яке тривало пів року у 2024‑му: 64 учасники з дев’яти юрисдикцій реалізували 58 сценаріїв використання та провели майже €1,6 млрд розрахунків у грошах центробанку. Результати лягли в основу Pontes і довгострокового проєкту Appia, який вивчає, чи має Європа обмежитися єдиним спільним реєстром, чи обрати кілька взаємодіючих систем.
Читайте далі: Bitcoin відкотив вихідні здобутки після повернення до ринків геополітичної напруги навколо Ірану
