Стів Айсман, трейдер, який шортив субстандартні іпотеки перед кризою 2008 року, не хоче мати нічого спільного з SpaceX's $1.77 trillion IPO, яке очікують оцінити цього тижня.
Ключові моменти:
- Айсман сказав, що оминає розміщення SpaceX, порівнявши її проспект із науковою фантастикою.
- Він відзначив різкий стрибок капітальних витрат, пов’язаних із переходом до AI, з 42% виручки до 215%.
- Лістинг може залучити близько $75 млрд за оцінки в $1,77 трлн, що зробить його найбільшим IPO в історії.
Айсман розгромив проспект SpaceX
Айсман, який веде подкаст «Real Eisman Playbook» і раніше керував грошима в Neuberger Berman, told у передачі CNBC «Squawk Box» у понеділок, що планує проігнорувати це розміщення. Він сказав, що саме проспект компанії shaped його скепсис, особливо заява про намір добувати корисні копалини на астероїдах, яка видалася йому радше кумедною, ніж правдоподібною.
За його словами, форма S‑1 читається більше як науково‑фантастичний роман, а не як виважений бізнес‑план, із обіцянками, що значно випереджають реальні перспективи компанії в найближчому майбутньому.
Також читайте: OpenAI Joins $852B IPO Race As Anthropic And SpaceX Charge Ahead
Сумніви Айсмана щодо AI‑повороту
Головне занепокоєння Айсмана — поворот у бік штучного інтелекту, який перетворив ракетобудівника на значно більш капіталомістку компанію, ніж це випливало б лише з ракетного бізнесу. Капітальні витрати climbed з 42% виручки у 2023 фінансовому році до 215% у останньому першому кварталі, головно через розбудову AI‑інфраструктури.
Він представив цей стрибок як частину ширшого зсуву в технологічному секторі, навівши нещодавній збір $80 млрд від Google як приклад того, наскільки галузь стала залежною від готівки.
Він відкинув Grok, внутрішній AI‑продукт SpaceX, як далекий від світового рівня. Вихідні результати в цій сфері стали товаром, argued він: користувачі легко переходять між моделями, а стійкі конкурентні рови майже зникли.
У S‑1 загальний обсяг цільового ринку оцінюється в $28,5 трлн, причому близько 85% припадає на AI, а не на ракети чи Starlink.
Попри це, Айсман чітко дав зрозуміти, що не збирається шортити акції. Він воліє залишатися осторонь, а не гнатися за угодою, у яку не вірить, незалежно від ажіотажу навколо розміщення.
IPO SpaceX претендує на рекорд
SpaceX планує продати приблизно 555,6 млн акцій по $135 за штуку — угода, яка може raise близько $75 млрд і оцінити компанію майже в $1,77 трлн. Остаточну ціну мають оголосити після закриття торгів 11 червня, а акції вийдуть на Nasdaq під тікером SPCX, перевершивши лістинг Saudi Aramco 2019 року як найбільший в історії.
Компанія Ілона Маска reported про $18,7 млрд виручки у 2025 році, що на 33% більше, але все ще показала чистий збиток у $4,9 млрд через фінансування ракет, супутників і дата‑центрів. Айсман уже проходив цим шляхом: роками шортив Tesla, перш ніж закрив позицію у 2020‑му. Згодом він описав цей крок як прояв дисципліни, а не поразку, пояснивши, що «немає жодної слави в тому, щоб втрачати гроші».
Читайте далі: Bitcoin Drawdown Reveals Why Big Buyers Still Want More BTC