Bitcoin's репутація як дикої, непередбачуваної інвестиції швидко зникає. Найбільша криптовалюта у світі втратила свою волатильність, з annualized volatility, яка знизилася до 38% майже з 200% десятиліття тому, змушуючи спекулятивних трейдерів шукати інші можливості на ринку цифрових валют.
Що потрібно знати:
- Волатильність Bitcoin різко знизилася до 38%, прирівнюючи її до традиційних акцій, таких як Starbucks або Goldman Sachs
- Ethereum став новим напрямком для трейдерів, які шукають ризик, з обсягами ETF, що іноді дорівнюють обсягам Bitcoin
- Зміна відображає еволюцію Bitcoin у напрямі масової інвестиції, тоді як Ethereum залишається спекулятивним майданчиком
Зміна динаміки ринку з приходом Wall Street
Ця трансформація відображає зростаючий вплив Wall Street на ринки Bitcoin. Інституційні стратегії купуй-утримуй стабілізували цінові рухи, зміщуючи поведінку Bitcoin ближче до голубих фішок, ніж до спекулятивних активів. Згідно з Bytetree Asset Management, Bitcoin тепер торгується з рівнями волатильності, подібними до відомих компаній, таких як Starbucks Corp. і Goldman Sachs Group Inc.
Ця стабільність створила несподівану проблему для трейдерів, які будували стратегії на славнозвісних коливаннях цін Bitcoin. Без драматичних щоденних рухів багато хто перенаправив свою увагу до Ethereum, другої за ринковою цінністю криптовалюти.
Міграція стала очевидною в серпневих торгових паттернах. Обсяги торгів ETF по Ethereum на біржах зрівнялися чи перевищували обсяги Bitcoin у кілька днів, що частково було викликано корпоративною активністю купівлі. Обидві криптовалюти зрісали в ціні у п'ятницю після того, як голова Федерального резерву Джером Пауелл на форумі в Джексон-Холі натякнув на можливе зниження процентних ставок.
Ethereum виступає як притулок волатильності
У п'ятницю Ethereum стрибнув більш ніж на 12% до приблизно $4,750, тоді як Bitcoin зумів збільшити лише на 3% до $116,170. Ця різниця ілюструє нову динаміку ринку, де Ethereum забезпечує ті цінові рухи, які раніше були характерні для Bitcoin.
Ether ETF від BlackRock, запущений чотири місяці тому в квітні, вже має $5.5 мільярда відкритих позицій на опціони. Це представляє приблизно 40% позицій Ether на Deribit, крупній платформі криптодеривативів, демонструючи швидке інституційне прийняття.
"Це не революція всього", сказав Джефф Дорман, головний інвестиційний директор в управлінні цифровими активами Arca.
Він зазначив, що недавня торговельна активність концентрується в першу чергу на Bitcoin і Ether, залишаючи інші криптовалюти позаду.
Мотивації, які підштовхують кожен актив, значно відрізняються. Bitcoin все більше стає довгостроковим засобом збереження вартості, тоді як Ethereum приваблює трейдерів, що шукають короткострокових прибутків від волатильності цін.
"Для багатьох трейдерів гра на Bitcoin вже зіграна," пояснив Вівек Раман, засновник дослідницької фірми Etherealize. "Ethereum все ще відчувається недооціненим, більш волатильним і більш чутливим."
Інвестиційні потоки розповідають історію
Інвестиційні потоки у серпні ясно підкреслюють цей розбіжність. Інвестори додали $2.5 мільярда до ETF Ether, знімаючи $1.3 мільярда з продуктів Bitcoin, що створює $3.8 мільярда перервань на користь Ethereum.
Однак деякі учасники ринку очікують, що ця тенденція може зворотньо змінитися. Артур Азізов з B2 Ventures прогнозує консолідацію Ether між $3,900 і $4,400, хоч і попереджає про можливі падіння до низьких $3,000, якщо важелі позиції швидко закріпляться.
"Ethereum входить у ризик-off настрої," сказав Бредлі Дюк, європейський глава Bitwise. "Стиск короткої позиції не може бути виключеним, але наразі багато фондів готуються до відхилення."
Зрозуміння термінології криптовалют
Волатильність вимірює, наскільки ціна активу коливається з часом, виражена у вигляді річного проценту. Вища волатильність вказує на більші цінові коливання та інвестиційний ризик. Біржові фонди (ETF) є інвестиційними інструментами, які відстежують базові активи, дозволяючи традиційним інвесторам отримувати експозицію без прямої купівлі криптовалют.
Відкриті опційні позиції представляють загальну кількість непогашених опціонних контрактів, що вказує на ринковий інтерес та можливі майбутні цінові рухи. Важелеві позиції включають позичення грошей для підсилення потенційних виграшів, але також значно збільшують потенційні втрати.
Наслідки ринку та майбутні перспективи
Ця ротація являє собою фундаментальну зміну в структурі ринку криптовалют. Попередні ринкові цикли бачили, як раллі Bitcoin і Ether піднімали весь ландшафт цифрових токенів. Зараз, менші криптовалюти залишаються відносно тихими, тоді як два найбільших токена домінують у торговій активності.
Еволюція Bitcoin у масовий актив з зниженням волатильності різко контрастує з появою Ethereum як нового спекулятивного майданчика.
Чи це розбіжність в кінцевому підсумку стимулює більш широке відновлення ринку альткоінів або залишить менші токени постійно поза межами, залишається невизначеним.
Ця напруженість відображає більш широке дозрівання ринку криптовалют, де Bitcoin утверджується як цифрове золото, тоді як Ethereum обслуговує трейдерів, які шукають традиційну криптовалютну волатильність.
Завершальні думки
Перетворення Bitcoin з волатильної спекуляції у стабільну інвестицію змусило трейдерів, що шукають ризик, перейти на Ethereum, створюючи двошаровий ринок криптовалют. Ця зміна демонструє, як інституційне прийняття може кардинально змінити поведінку активів, потенційно назавжди переформатовуючи ринки цифрових валют.