Біткоїн (BTC) може почати входити до тієї самої фінансової машини, яка живить іпотеку, кредитування під заставу цінних паперів та структуровані кредитні ринки, за даними криптокредитора Ledn, який зараз прогнозує, що споживчі кредити під заставу біткоїна можуть перетворитися на індустрію обсягом $1 трлн протягом наступного десятиліття, оскільки інституційні фінанси стають більш комфортними, розглядаючи BTC як забезпечення, а не спекуляцію.
Прогноз з’явився після того, що Ledn описує як першу угоду з забезпеченою біткоїном цінним папером інвестиційного рівня на початку цього року — випуск на $200 млн, який отримав рейтинг BBB- від S&P Global.
За даними Ledn, зараз облігації торгуються приблизно на 5% «вужче» на вторинних ринках, ніж під час розміщення, що сигналізує про зростання інституційної довіри до кредитних структур, забезпечених біткоїном.
«Цей перехід уже триває», — сказав Маурісіо Ді Бартоломео, співзасновник і CSO Ledn, в інтерв’ю Yellow.com, відповідаючи на запитання, чи еволюціонує біткоїн зі спекулятивного активу в першокласне фінансове забезпечення.
«Біткоїн утримується десятками мільйонів людей, майже 200 публічними компаніями та більш ніж десятком урядів, — сказав Ді Бартоломео. — S&P оцінила забезпечені біткоїном ABS від Ledn на інвестиційний рівень раніше цього року, і зараз ці облігації торгуються приблизно на 5 відсотків вужче, ніж на момент випуску».
Ledn стверджує, що брак довіри, а не технологій, стримує кредитування під біткоїн
Прогноз компанії базується на тому, що вона називає величезною «прірвою між попитом і використанням».
Нове опитування, замовлене Ledn і проведене Protocol Theory, виявило, що 88% власників криптоактивів у США та Австралії розглянули б можливість позичати під заставу своїх цифрових активів, тоді як наразі так роблять лише 14%.
На думку Ledn, ця різниця означає великий нереалізований ринок, який з часом може масштабуватися подібно до ринків кредитування під заставу цінних паперів або іпотеки у традиційних фінансах.
Фірма вважає, що основною перешкодою вже є не доступ чи технічна інфраструктура, а довіра.
«Це переважно питання довіри, і цей дефіцит довіри має конкретне походження», — сказав Ді Бартоломео.
«Celsius, BlockFi і тепер крахи в DeFi навчили ціле покоління власників криптоактивів, що неправильна платформа може назавжди позбавити вас біткоїнів».
Сектор криптокредитування зазнав катастрофічних крахів під час спаду ринку 2022 року, що знищило мільярди клієнтських активів і серйозно підірвало довіру до централізованих криптокредиторів.
Новіші експлойти в децентралізованих фінансах ще більше посилили ці побоювання.
«Експлойт Kelp DAO минулого місяця — свіже нагадування про те, чому люди нервують, — сказав Ді Бартоломео. — Кожна така подія перезапускає «годинник довіри» для всієї категорії протоколів децентралізованого кредитування».
Also Read: Ronin Proved Web3 Gaming Can Scale, But Can It Still Lead The Next Cycle?
Кредитні ринки біткоїна стають схожішими на традиційні фінанси
Ширший аргумент Ledn полягає в тому, що кредитування під біткоїн поступово зближується з традиційними моделями забезпеченого кредитування, а не заміщує їх.
Компанія порівнює позики, забезпечені біткоїном, із давно усталеними практиками управління багатством, коли інвестори беруть кредити під заставу акцій, нерухомості чи золота, замість того щоб продавати довгострокові активи.
Опитування виявило, що 72% респондентів погоджуються: кредити, забезпечені криптоактивами, надають зручну ліквідність, не змушуючи інвесторів продавати свої позиції в біткоїні.
Ді Бартоломео стверджує, що інституціоналізація сек’юритизації, забезпеченої біткоїном, може стати механізмом, який зрештою масштабуватиме ринок до сотень мільярдів.
«Ринок досягає таких масштабів, коли решта фінансової системи має інструменти, щоб андеррайтити біткоїн на стандартних умовах, у масштабі, через знайомі структури», — сказав він.
Ledn вважає, що саме операційна зрілість, а не спекулятивний ентузіазм, визначить, чи досягне кредитування під заставу біткоїна інституційного масштабу.
За словами компанії, респонденти ставили практики управління ризиками, репутацію, прозорість умов та операційну історію вище за ставки чи продуктні фічі під час вибору кредитних платформ.
Інституційне визнання може переосмислити фінансову роль біткоїна
Поява інвестиційних кредитних продуктів, забезпечених біткоїном, також може змінити те, як традиційні фінанси сприймають сам біткоїн.
Хоча історично біткоїн здебільшого розглядали як засіб збереження вартості або спекулятивний технологічний актив, використання його як забезпечення відкриває більш практичний інституційний кейс.
«Біткоїн залишається цифровим золотом, — сказав Ді Бартоломео. — Забезпечення додає ще одну функцію зверху».
Це розрізнення має значення, оскільки глобальні ринки забезпечення лежать в основі значної частини сучасних фінансів — від іпотеки та кредитів, забезпечених цінними паперами, до репо-ринків і структурованого кредитування.
Якщо біткоїн дедалі частіше входитиме в ці системи як визнане забезпечення, його роль у фінансовому секторі може розширитися далеко за межі біржової торгівлі чи скарбничих резервів.
Прогноз Ledn залишається вкрай амбітним порівняно з нинішнім розміром ринку. Galaxy Research оцінила, що весь ринок криптокредитування — від децентралізованих фінансів до централізованих кредиторів та інституційних платформ — досяг приблизно $73,6 млрд на своєму попередньому піку у 2025 році.
Втім, Ledn стверджує, що ширша траєкторія стає дедалі очевиднішою, оскільки інституційна інфраструктура навколо кредитних ринків біткоїна дорослішає.
Read Next: Hyperliquid Now Clears More Perp Volume Than Most Centralized Exchanges