Уолл-стріт піднеслася до рекордних висот у вівторок, коли голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл вказав, що центральний банк може знизити облікові ставки раніше очікуваного, якщо економічні умови погіршаться. Індекс S&P 500 зріс на 1%, тоді як Nasdaq 100 піднявся на 1,5%, наближаючись до свого першого рекордного закриття з лютого на тлі послаблення напруги на Близькому Сході та конструктивних сигналів монетарної політики.
Що потрібно знати:
- Пауелл сказав Конгресу, що ФРС може знизити ставки "швидше, ніж пізніше", якщо тиск інфляції залишиться слабким, або якщо ринок праці ослабне
- Ринки тепер повністю враховують два зниження ставок ФРС до кінця року, а ймовірність липневого зниження зросла до 20% з майже нуля на минулому тижні
- Несподіване припинення вогню між Ізраїлем та Іраном, ініційоване президентом Трампом, сприяло врегулюванню на ринках акцій
Виступ Пауелла перед Конгресом змінює очікування ринку
Поява Пауелла перед комітетом Палати представників з фінансових послуг ознаменувала значний зсув у стратегії комунікації ФРС. Голова центрального банку підкреслив, що, хоча офіційні особи залежать від даних, вони готові діяти, якщо економічні умови це вимагатимуть.
"Якщо виявиться, що тиск інфляції дійсно залишається слабким, ми досягнемо місця, де ми знизимо ставки, швидше, ніж пізніше", - сказав Пауелл під час обговорення можливого липневого руху. Він застеріг від вказівки на конкретні зустрічі, але визнав, що ФРС не проводить поспішних дій, зважаючи на поточну силу економіки.
Виступ стався після минулотижневого рішення зберегти поточні політичні ставки. Пауелл повторив обережний підхід центрального банку, коли чиновники оцінюють економічний вплив тарифів та інших змін політики. Недавні коментарі губернаторів ФРС Кристофера Воллера та Мішель Бойман припускають, що липневе зниження ставок залишається можливим.
Дворічні доходи казначейських облігацій впали до найнижчих рівнів з початку травня після заяв Пауелла. Грошові ринки швидко перепосили очікування ФРС, при цьому інвестори тепер ставлять на 50 базових пунктів зниження ставок до грудня. Дані про споживчу довіру також підтримали цей м'який курс, показуючи слабшаючий оптимізм серед домогосподарств.
Ринки облігацій продемонстрували стійкість, незважаючи на зростання, із благополучним проведенням аукціону казначейських облігацій на суму 69 мільярдів доларів. Пауелл окремо вказав, що можливі зміни в вимогах до капіталу можуть поліпшити роль банків у посередництві на ринку казначейських облігацій.
Геополітична напруга спадає, оскільки припинення вогню набуває чинності
Геополітичне тло драматично покращилося, коли Ізраїль і Іран стали дотримуватися несподіваної угоди про припинення вогню, оголошеної президентом Трампом. Цей розвиток стався менше ніж за 48 годин після прямого військового втручання США в конфлікт.
Оголошення Трампа відбулося після американських ударів по ядерних об'єктах Ірану, які самі були відповіддю на виміряний напад Ірану на американську авіабазу в Катарі. Учасники ринку розглядали відповідь Ірану як навмисно допустиму, що створило умови для дипломатичного врегулювання.
"Акції ростуть на новинах про припинення вогню між Іраном і Ізраїлем та уявлення, що це буде короткочасний конфлікт, а не тривалий і затяжний конфлікт", - сказав Кріс Брігатті з SWBC. Це заглушення заохотило інвесторів до стратегії ризику на ринках акцій.
Однак деякі стратеги закликали до обачності, незважаючи на позитивні тенденції. Мет Мале з Miller Tabak зазначив, що хоча ризики конфліктів значно зменшились, загальна рівновага ризик-винагорода залишається нахиленою до обережності, зважаючи на підвищені ринкові оцінки та уповільнення економічного зростання.
Ціни на нафту впали на новині про припинення вогню, відображаючи зменшення занепокоєнь щодо перебоїв у постачанні. Долар також ослаб на тлі зменшення попиту на активи-безпечні гавані на світових ринках.
Прогнози ринку залишаються неоднозначними, незважаючи на зростання
Інвестиційні професіонали висловили різні погляди на стійкість ринку, незважаючи на широке зростання у вівторок. Білл Гросс, співзасновник Pacific Investment Management Co., передбачив "маленький бичачий ринок" для акцій разом із "маленьким ведмежим ринком" для облігацій.
Гросс попередив, що десятирічні доходи казначейських облігацій будуть важко падати нижче 4,25% через фіскальні дефіцити та слабкість долара, які підтримують інфляційний тиск. Він стверджував, що штучний інтелект продовжує штовхати ринки акцій вгору, незалежно від результатів казначейських облігацій або ширших економічних зростань.
Останні місяці вражали аналітиків, коли S&P 500 різко відновився з квітневих мінімумів.
Акції зараз торгуються в межах 1% від рекордних піків, незважаючи на постійні невизначеності навколо торговельної політики та геополітичних подій.
Стратег Barclays Еммануель Кау припустив, що ринкова волатильність навколо геополітичних подій зазвичай створює можливості для купівлі, а не стійкі розпродажі. Він бачив поточне середовище як потенційно оптимістичне для акцій у середньостроковій перспективі, незважаючи на підвищені оцінки.
Заключні думки
Оптимізм на ринку зріс, оскільки поворот Пауелла до м'якішої політики співпав із дипломатичним прогресом на Близькому Сході, що наблизив основні індекси до рекордних значень. Хоча гнучкість ФРС щодо зниження ставок та деескалація геополітичної напруги підштовхнули інвесторський настрій, стратеги застерігають, що підвищені оцінки та економічні невизначеності вимагають подальшої обережності, незважаючи на поточне зростання.