OpenAI веде переговори з Nvidia щодо бекстопу (фінансової гарантії) обсягом до $250 млрд, який має стати основою боргового фінансування для гігантського кампусу дата-центрів в Огайо.
Ключові тези:
- Nvidia обговорює надання гарантій на фінансування до $250 млрд, прив’язаного до кампусу дата-центрів на 10 ГВт у окрузі Пайк, штат Огайо.
- Гарантія має покривати орендні зобов’язання та борг на будівництво, дозволяючи OpenAI позичати кошти під кредитну якість Nvidia, а не власну.
- Загальна вартість проєкту може перевищити $500 млрд, і, за даними обізнаних джерел, остаточні умови ще не погоджені.
Гарантія Nvidia покриє оренду в Огайо
Запропонована структура дасть змогу OpenAI залучати фінансування під кредитоспроможність Nvidia для кампусу потужністю 10 ГВт у окрузі Пайк, штат Огайо. Гарантія покриватиме оренду землі та витрати на будівництво, але не включатиме в себе процесори, які мають заповнити ці дата-центри.
OpenAI потребує такої підтримки, адже компанія досі залишається збитковою й не має кредитного рейтингу інвестиційного рівня — саме на нього орієнтуються кредитори, коли беруть на себе довгострокові ризики.
Ділянку розробляє енергетичний підрозділ SoftBank, компанія SB Energy. Йдеться про виведену з експлуатації урано-збагачувальну локацію приблизно за 50 миль на південь від Колумбуса, де будівництво стартувало в березні. Сукупні витрати з урахуванням обчислювального обладнання можуть перевищити $500 млрд, що зробить цей кампус найбільшим із усіх анонсованих дата-центрів.
Потужність у 10 ГВт приблизно відповідає річному споживанню електроенергії 8 млн американських домогосподарств. Першу чергу приблизно на 800 МВт планують ввести в експлуатацію у 2028 році. Контроль над енергопостачанням зберігається за федеральною владою США, а Японія в межах нещодавньої торговельної угоди погодилася профінансувати газову генерацію на цій території. Nvidia від коментарів відмовилася, а джерела, знайомі з переговорами, наголошують, що параметри угоди все ще можуть змінитися.
Читайте також: Kimi K3 стає найбільшою open-weight моделлю з 2,8 трлн параметрів
Майкл Б’юррі критикує «замкнуте» фінансування
Інвестор Michael Burry, відомий ставкою проти іпотечного ринку США, написав в X, що фактично йдеться про схему, за якої Nvidia гарантує витрати OpenAI на купівлю власних чипів Nvidia. За кілька днів до цього він уже наростив «коротку» позицію в акціях виробника чипів і відкрив нові шорти проти інших компаній, що виграють від буму дата-центрів.
Технологічний коментатор Ed Zitron висловив подібні застереження й поставив під питання роль SoftBank як девелопера. Критики застосовують той самий аргумент до складної мережі інвестицій, що поєднує Nvidia, OpenAI та CoreWeave. Паралельно тривають окремі переговори щодо закупівель чипів на суму до $350 млрд; разом із бекстопом це може підштовхнути загальний обсяг потенційних зобов’язань до ~$600 млрд.
Аналітик Bloomberg Intelligence Anurag Rana зазначив, що така структура є позитивною для так званих «неохмарних» операторів, зокрема CoreWeave та Crusoe Energy.
На його думку, це сигналізує: Nvidia готова підтримувати ще масштабніші будівництва інфраструктури ШІ, знижуючи побоювання, що ринки капіталу не здатні профінансувати наступну хвилю проєктів. Водночас він вважає справжнім тестом майбутню звітність Microsoft, Amazon та Meta.
Як фінансувалися OpenAI та Nvidia раніше
Компанії вже не раз переглядали свої фінансові домовленості. У вересні 2025 року Nvidia підписала лист про наміри інвестувати до $100 млрд в OpenAI в обмін на розгортання 10 ГВт її систем.
Згодом це зобов’язання трансформували в пакет акцій на $30 млрд у межах раунду фінансування на $110 млрд, який, за словами Jensen Huang, він пізніше назвав імовірно «останнім чеком» Nvidia для OpenAI перед її потенційним IPO.
Читайте далі: Bitget розширює програму навичок UNICEF на Бангладеш, Індонезію та Болівію