OpenAI веде переговори з Nvidia щодо бекстопу (кредитної гарантії) обсягом до $250 млрд, який мав би забезпечити випуск боргу для будівництва гігантського кампусу дата-центрів в Огайо.
Ключові моменти:
- Nvidia обговорює надання гарантій на фінансування до $250 млрд, прив’язаних до кампусу дата-центрів потужністю 10 ГВт у окрузі Пайк, штат Огайо.
- Гарантія покриє орендні зобов’язання та борг на будівництво, дозволяючи OpenAI позичати під кредитну якість Nvidia, а не власну.
- Повна вартість проєкту може перевищити $500 млрд, і, за даними джерел, умови угоди ще далекі від фінального узгодження.
Бекстоп Nvidia покриє оренду кампусу в Огайо
Запропонована схема дозволить OpenAI залучати фінансування під кредитний рейтинг Nvidia для кампусу потужністю 10 ГВт в окрузі Пайк, Огайо. Гарантія покриватиме оренду землі та будівельно-інфраструктурні зобов’язання, але не стосуватиметься закупівлі процесорів, які заповнять ці дата-центри. OpenAI потребує такої підтримки, оскільки компанія поки що залишається збитковою і не має інвестиційного кредитного рейтингу — ключового бенчмарку для кредиторів, коли йдеться про довгостроковий борг.
Підрозділ SoftBank з енергетики, SB Energy, виступає девелопером майданчика — це колишній об’єкт зі збагачення урану приблизно за 50 миль на південь від Колумбуса, де будівництво стартувало в березні. Загальні витрати можуть перевищити $500 млрд із урахуванням обчислювального обладнання, що зробить цей кампус найбільшим дата-центровим проєктом, оголошеним на сьогодні.
Потужність у 10 ГВт грубо відповідає річному споживанню електроенергії близько 8 млн американських домогосподарств. Першу чергу на приблизно 800 МВт планують запустити в експлуатацію у 2028 році. Постачання електроенергії контролюють федеральні органи США, а Японія в межах нещодавньої торговельної угоди погодилась профінансувати газову генерацію на цій території. У Nvidia від коментарів відмовилися, а співрозмовники, обізнані з перемовинами, наголошують, що їхні параметри ще можуть істотно змінитися.
Також читайте: Kimi K3 стає найбільшою open-weight моделлю в історії з 2,8 трлн параметрів
Майкл Баррі критикує «кругове» фінансування
Інвестор Майкл Баррі, відомий ставкою проти іпотечного ринку перед фінансовою кризою, написав в X, що угода де-факто означає: Nvidia гарантує витрати OpenAI на купівлю власних чипів Nvidia. За кілька днів до того він уже збільшив коротку позицію щодо акцій виробника чипів і відкрив нові шорти проти інших бенефіціарів буму дата-центрів.
Технологічний коментатор Ед Зітрон висловив подібні зауваження й поставив під сумнів роль SoftBank як девелопера. Критики застосовують ту саму логіку й до складного вузла перехресних інвестицій між Nvidia, OpenAI та CoreWeave. Окремі перемовини щодо закупівлі чипів на суму до $350 млрд ведуться паралельно з обговоренням бекстопу; разом ці пакети можуть роздути загальний обсяг угод майже до $600 млрд.
Аналітик Bloomberg Intelligence Анураг Рана зазначив, що така структура виглядає сприятливою для так званих «неохмарних» операторів на кшталт CoreWeave та Crusoe Energy.
На його думку, це сигналізує, що Nvidia готова підтримувати ще масштабніші інфраструктурні проєкти, знижуючи побоювання, нібито ринки капіталу не зможуть «переварити» наступну хвилю інвестицій у ШІ. Справжнім випробуванням для історії зростання він назвав майбутні звіти Microsoft, Amazon та Meta.
Історія фінансування між Nvidia та OpenAI
Компанії вже не раз переформатовували свої фінансові домовленості. У вересні 2025 року Nvidia підписала лист про наміри інвестувати в OpenAI до $100 млрд, прив’язавши вкладення до розгортання 10 ГВт своїх систем.
Згодом цей пакет скоротили до $30 млрд в акціях у межах раунду фінансування на $110 млрд — це частку, яку генеральний директор Nvidia Дженсен Хуан пізніше назвав імовірно «останнім великим чеком» компанії перед можливим виходом OpenAI на публічний ринок.
Читайте далі: Bitget розширює освітню ініціативу UNICEF на Бангладеш, Індонезію та Болівію