Головний технічний директор Ripple Девід Шварц рішуче відкинув побоювання спільноти про те, що падіння ціни XRP може змусити компанію прискорити продаж токенів, стверджуючи, що диверсифіковані джерела доходу зменшили залежність блокчейн‑фірми від ринкових умов XRP для підтримки операцій.
Коментарі керівника, опубліковані на платформі X, з’явилися у відповідь на зростання тривоги серед власників XRP, стурбованих тим, що нещодавно запущений стейблкоїн RLUSD може спонукати Ripple віддавати пріоритет токену, забезпеченому фіатними коштами, замість XRP. Деякі учасники спільноти стверджували, що оскільки RLUSD безпосередньо прив’язаний до доларових резервів, а не до волатильних цін криптовалют, Ripple може бути менш мотивована підтримувати XRP під час спадів ринку.
«Як може бути краще, якщо Ripple відчуває більший тиск продавати більше XRP, коли ціна падає?» — написав Шварц. «Хіба ви не вважаєте, що інші джерела доходу зменшують цей тиск?»
Історична залежність від продажів XRP створює невизначеність
Дискусія підсвічує тривалі побоювання щодо бізнес‑моделі Ripple, яка історично значною мірою спиралася на контрольовані продажі XRP як джерело операційного доходу. Financial Times раніше повідомляло, що корпоративна блокчейн‑фірма не була б прибутковою без продажу XRP, і сам Шварц визнавав, що XRP становить практично весь дохід Ripple.
Ripple керує своїми резервами XRP через структуровану систему ескроу, запроваджену у 2017 році, яка розблоковує 1 мільярд токенів XRP у перший день кожного місяця. Механізм був розроблений, щоб забезпечити передбачуваність пропозиції XRP в обігу та запобігти раптовому «затопленню» ринку. Зазвичай Ripple повертає 70–80% цих розблокованих токенів — приблизно від 700 до 800 мільйонів XRP — назад у нові ескроу‑контракти щомісяця, випускаючи лише 200–300 мільйонів XRP для операційних потреб і стратегічних ініціатив.
За поточної ціни близько $2,50 щомісячне розблокування має номінальну вартість приблизно $2,5 млрд, хоча реальне збільшення пропозиції в обігу після повторного блокування становить від $500 млн до $750 млн. Такий значний щомісячний випуск токенів постійно підживлює занепокоєння інвесторів щодо потенційного тиску на зниження ціни, особливо під час корекцій ринку.
Також читайте: Technical Indicators Turn Bullish for XRP After Spike Below $1.90 Drew Buyers
Стейблкоїн RLUSD як стратегічний розворот
Центральним у аргументації Шварца є стратегічна диверсифікація Ripple за рахунок продуктів на кшталт RLUSD, стейблкоїна, прив’язаного до долара, запущеного в грудні 2024 року в межах трастової компанії з ліцензією Департаменту фінансових послуг штату Нью‑Йорк. Стейблкоїн працює як у мережі XRP Ledger, так і на блокчейні Ethereum і повністю забезпечений доларовими депозитами, державними облігаціями США та грошовими еквівалентами, що зберігаються на сегрегованих рахунках у The Bank of New York Mellon.
RLUSD інтегровано в Ripple Payments, рішення компанії для транскордонних платежів, яке опрацювало $70 млрд платіжного обсягу більш ніж на 90 ринках. Стейблкоїн покликаний забезпечити миттєве кліринг і ліквідність для ремітенс‑операцій, одночасно відкриваючи нові джерела доходу завдяки комісіям за транзакції та корпоративному впровадженню.
Ripple також здійснила низку значних стратегічних придбань, аби диверсифікувати доходи поза залежністю від XRP. Компанія купила Hidden Road, мультиактивного прайм‑брокера, за $1,25 млрд у квітні 2025 року та придбала GTreasury, розробника програмного забезпечення для управління казначейством, за $1 млрд. Ці кроки позиціонують Ripple як комплексного провайдера інфраструктури для цифрових активів, а не лише платіжну компанію, що залежить від продажу токенів.
Скепсис спільноти зберігається попри запевнення
Критики в спільноті XRP стверджують, що диверсифікація доходів може фактично зашкодити ціннісній пропозиції XRP, зробивши токен менш центральним для бізнес‑моделі Ripple. Якщо компанія може підтримувати операції завдяки комісіям за транзакції RLUSD, ліцензуванню корпоративного ПЗ та брокерським послугам, деякі власники побоюються, що XRP може бути відсунений у статус «запасного активу» зі зменшеним стратегічним значенням.
Шварц подає ситуацію по‑іншому, припускаючи, що множинні джерела доходу створюють стабільність, яка захищає власників XRP, а не загрожує їм. Коли Ripple не відчуває екзистенційного тиску щодо ліквідації резервів під час спадів ринку, компанія може ухвалювати більш стратегічні рішення щодо розподілу токенів, а не здійснювати вимушені продажі для покриття операційних витрат.
«Інші джерела доходу зменшують цей тиск», — наголосив Шварц, стверджуючи, що фінансова стабільність, отримана завдяки диверсифікованим доходам, дозволяє Ripple уникати сценарію, якого інвестори бояться найбільше, — відчайдушного «скидання» токенів заради збереження компанії.
Система ескроу забезпечує прозорість, але не гарантує спокій
Щомісячний графік розблокування ескроу забезпечує прозорість щодо максимально можливих обсягів випуску токенів Ripple, хоча компанія зберігає право вирішувати, яку частину справді випускати в обіг, а яку — повторно блокувати. Дані, які відстежує аналітика XRP Liquidity, свідчать, що якщо Ripple й надалі дотримуватиметься поточної моделі випуску 300 млн XRP на місяць, то решти 35,6 млрд XRP в ескроу вистачить приблизно на дев’ять років і вісім місяців, потенційно до близько 2035 року.
Водночас, якщо Ripple повністю припинить повторне блокування токенів і почне випускати повний обсяг у 1 млрд XRP щомісяця, ескроу буде вичерпано менш ніж за три роки. Така гнучкість дає Ripple значний контроль над пропозицією в обігу, що одночасно забезпечує операційну маневровість і створює невизначеність для інвесторів XRP, які намагаються моделювати майбутню токеноміку.
Поки XRP торгується поблизу $2,50, що істотно нижче від максимуму 2025 року понад $3,30, питання про те, чи справді диверсифікація доходів Ripple зменшить тиск на продаж, залишається переважно теоретичним, доки ринок не пройде через тривалий період слабкості. Наразі ж меседж Шварца однозначний: розширення бази доходів компанії має послабити, а не посилити розподіл XRP, незалежно від руху цін.
Читайте далі: Ripple CTO Addresses Taxation Questions as XRP Ledger Debate Intensifies