Спотові біржові фонди Solana (ETF) 26 листопада вперше зафіксували чистий відтік у розмірі $8,10 млн, перервавши 21-денну серію безперервних припливів, що розпочалася після запуску продуктів наприкінці жовтня.
Відтік відбувся попри те, що сукупний приплив досяг $613,22 млн, а загальні чисті активи шести фондів зросли до $917,99 млн, згідно з даними SoSoValue.
Розворот стався на тлі ротації інституційного капіталу в бік продуктів на Ethereum та XRP: Ethereum ETF залучили $60,82 млн, а фонди XRP — $21,81 млн за той самий день. Bitcoin ETF зафіксували помірний приплив у $21,12 млн, що свідчить про вибіркове позиціонування інвесторів, а не про загальний відхід від ризику. Основним драйвером відтоку Solana став фонд TSOL від 21Shares, який показав виведення $34,37 млн, тоді як продукти Bitwise та Grayscale продовжили залучати новий капітал.
Ці події відбулися на тлі того, що Franklin Templeton подала фінальну регуляторну форму 8-A до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) щодо спотового Solana ETF з комісією за управління 0,19% і відмовою від комісії на перші $5 млрд активів до 31 травня 2026 року.
Подання документів відкриває Franklin Templeton можливість запустити продукт SOEZ на NYSE Arca вже 27 листопада, посилюючи конкуренцію на ринку, де інституційний попит виявився значно вищим за очікування відтоді, як Bitwise запустила перший у США Solana ETF 28 жовтня.
Що сталося
Solana ETF зафіксували перший від’ємний денний потік від моменту запуску: відтік $8,10 млн outflow став різким розворотом після періоду, коли фонди щоденно залучали від $8,26 млн до $58 млн протягом листопада. Серія з 21 дня припливів підняла загальні активи до $917,99 млн, що еквівалентно приблизно 1,09% ринкової капіталізації Solana.
На більшу частину викупів припав продукт TSOL від 21Shares, який зафіксував $34,37 млн outflow відтоку, внаслідок чого сукупний чистий потік фонду опустився до -$26,22 млн. Попри це, ціна фонду за день зросла на 3,92%, що демонструє: відтоки не завадили зростанню базового активу, оскільки Solana торгувалася біля $141, додавши 3,8% за сесію.
ETF BSOL від Bitwise очолив припливи, залучивши $13,33 млн, що додало 93 170 токенів SOL і збільшило сукупні припливи до $527,79 млн, тоді як чисті активи фонду сягнули $631,20 млн. Фонд GSOL від Grayscale залучив $10,42 млн і додав 72 840 SOL, піднявши чисті активи до $148,28 млн. FSOL від Fidelity залучив $2,51 млн за день, довівши сукупний приплив до $29,89 млн, тоді як продукти VanEck і Canary не зафіксували жодних потоків.
Ширший ринок крипто-ETF продемонстрував розбіжні тенденції. Спотові Ethereum ETF відзначили четвертий поспіль день припливів: у фонди надійшло $60,82 млн, що стало розворотом після тижнів відтоків, які розпочалися 11 листопада. Bitcoin ETF залучили $21,12 млн попри те, що FBTC від Fidelity зафіксував відтік $33,3 млн; IBIT від BlackRock став лідером позитивних потоків, залучивши $42,8 млн.
XRP ETF продовжили безперервну позитивну серію з припливами $21,81 млн, довівши сукупні потоки до $643 млн від моменту запуску 13 листопада. Продукти ще не зафіксували жодного дня відтоків, що відображає стійкий інституційний інтерес після досягнення регуляторної визначеності, яка настала по завершенні судової суперечки Ripple з SEC.
Подання Solana ETF від Franklin Templeton filing знаменує вихід цього керуючого активами на ринок Solana після успішного запуску XRP ETF, що залучив $62,6 млн у перший повний торговий день. Компанія подала форму 8-A 25 листопада, зробивши останній адміністративний крок перед початком торгів. ETF SOEZ відстежуватиме індекс CF Benchmarks Solana і триматиме фізичні токени SOL на зберіганні, пропонуючи пасивний інструмент з найнижчою комісією за управління у секторі.
Також читайте: Ethereum Block Gas Limit Hits 60M in Major Capacity Expansion Days Before Fusaka Upgrade
Чому це важливо
Перший відтік із Solana ETF випробовує стійкість інституційного попиту на третю за ринковою капіталізацією криптовалюту на тлі ширшої ринкової волатильності. За останній місяць Solana знизилася на 30%, торгуючись у діапазоні $125–$143, тоді як негативні ставки фандингу за безстроковими ф’ючерсами та падіння обсягів торгів чинили тиск на актив. Одноденний відтік сам по собі не означає зміни тренду, але підкреслює, що інституційний апетит до експозиції в Solana залишається вибірковим, навіть коли сукупні потоки наближаються до важливої позначки — близько $1 млрд активів.
Ротація в бік продуктів на Ethereum та XRP свідчить, що інвестори переорієнтовують капітал на активи з більш прозорими регуляторними перспективами та усталеною інституційною adopцією. Чотириденна серія припливів в Ethereum ETF на суму понад $220 млн відбулася після періоду масштабних викупів, під час яких з фондів вийшло $1,64 млрд між 3 і 24 листопада. Розворот свідчить про відновлення впевненості в масштабувальному роудмапі Ethereum і майбутніх оновленнях мережі, включно з хардфорком Fusaka 3 грудня.
Агресивна комісійна стратегія Franklin Templeton занижує тарифи всіх конкуруючих Solana ETF і віддзеркалює тактику, застосовану під час запуску Bitcoin ETF, коли конкуренція за комісії сприяла швидкому нарощуванню активів. Відмова від комісії на перші $5 млрд до травня 2026 року може прискорити раннє прийняття продукту та змусити чинних емітентів знижувати власні комісійні структури. Маючи $1,66 трлн активів під управлінням, Franklin Templeton надає інституційну вагу, здатну залучити алокаторів, які досі залишалися осторонь.
Час запуску збігається з настановами SEC, що дозволяють автоматичну effectiveness згідно з розділом 8(a) для реєстраційних заяв, поданих без застережних положень про затримку. Цей механізм дає змогу запускати ETF після стандартного 20-денного періоду, якщо SEC не втручається, пришвидшуючи процес схвалення, який був заблокований під час урядового шатдауну в жовтні. Аналітик ETF з Bloomberg Ерік Балчунас зазначив, що емітенти, які використовують цей шлях, зможуть швидко виводити продукти на ринок, і в грудні очікується запуск кількох крипто-ETF.
JP Morgan спочатку прогнозував, що Solana ETF залучать $3–6 млрд протягом перших 6–12 місяців, але після жовтневого падіння ринку переглянув прогноз до приблизно $1,5 млрд за перший рік. Фонди вже перевищили 60% оновленого прогнозу менш ніж за місяць, що свідчить про збереження потужного інституційного попиту попри волатильність цін. Зростання екосистеми Solana — включно з токенізаційними проєктами на кшталт xStocks, що виводять акції США на блокчейн, та розширенням DeFi-активності — й надалі привертає інтерес традиційних фінансів.
Підсумкові думки
Перший день відтоку з ринку Solana ETF радше виглядає природною консолидацією після трьох тижнів безперервних припливів, ніж фундаментальною зміною інституційних настроїв. Викуп на $8,10 млн є незначним порівняно з $613 млн сукупних припливів і може відображати короткострокову фіксацію прибутку чи ребалансування після 30% місячного падіння SOL. Більш показовим є вибірковий розподіл капіталу між крипто-ETF: більшість нового інвестування припадає на продукти Ethereum та XRP, тоді як потоки в Bitcoin залишаються стриманими.
Неминучий вихід Franklin Templeton на ринок посилює конкуренцію, що потенційно вигідно інвесторам завдяки нижчим комісіям та ширшому вибору продуктів. Успіх компанії з XRP ETF, який залучив майже $70 млн за перші дві торгові сесії, демонструє, що великі керуючі активами здатні швидко завойовувати частку ринку в сегменті ETF на альткоїни. Якщо Solana-продукт Franklin Templeton повторить цю динаміку, загальний обсяг активів у Solana ETF може перевищити $1 млрд вже на початку грудня.
Розбіжність між потоками в Solana ETF і динамікою ціни базового токена підкреслює, що інституційні продукти не гарантують негайного зростання котирувань. SOL торгується в діапазоні консолідації $125–$145 попри стійкі припливи в ETF, що свідчить: у короткостроковій перспективі ключову роль у формуванні ціни відіграють роздрібні трейдери й ончейн-активність. Аналітики відзначають ключовий рівень опору в зоні $145; його прорив може відкрити шлях до діапазону $155–$175 за умови покращення ширших ринкових умов.
Сталість попиту на Solana ETF залежатиме від кількох факторів: здатності мережі підтримувати високу пропускну спроможність без збоїв, подальшого зростання DeFi й застосувань токенізації реальних активів, регуляторних рішень щодо мереж на proof-of-stake, а також конкуренції з боку інших блокчейнів рівня 1. Нещодавні побоювання щодо перевантаження мережі після інциденту з безпекою на Upbit наприкінці листопада могли посилити вибіркову обережність інституцій, хоча вплив видається обмеженим, з огляду на те, що значний відтік зафіксував лише один фонд.
Читайте також: Solana Rebounds From $121 But Bulls Need Stronger Follow-Through