Wedbush почала аналітичне покриття SpaceX з рейтингом Outperform і цільовою ціною $190, назвавши компанію радше інфраструктурною ставкою на штучний інтелект, ніж космічним бізнесом.
Ключові моменти
- Wedbush оцінює SpaceX як Outperform із цільовою ціною $190, що приблизно на 11% вище за закриття у вівторок на рівні $170,86.
- Аналітик Ден Айвз вважає, що підрозділ обчислень для ШІ SpaceX може зробити її провідним гіпермасштабним провайдером.
- Модель сумарної оцінки активів Wedbush передбачає близько $2,48 трлн підприємницької вартості, де ключову роль відіграє Starlink.
Підтримка SpaceX від Wedbush
Wedbush розпочала покриття у вівторок, встановивши цільову ціну $190, що означає приблизно 11% потенційного зростання від ціни закриття SpaceX у $170,86. Компанія побудувала свою оцінку на моделі сумарної вартості частин бізнесу, яка значною мірою спирається на майбутній попит на обчислювальні потужності для ШІ, а не лише на поточний дохід від запусків чи супутників, використовуючи прогнози на 2028 рік.
Ден Айвз, глобальний керівник напрямку технологічних досліджень Wedbush, виклав свою позицію в ефірі Fast Money на CNBC. Він стверджував, що бізнес SpaceX з обчислень для ШІ з часом може опинитися серед найперспективніших довгострокових гіпермасштабних ставок на ринку, навіть попри те, що акції зросли більш ніж на 4% за цю сесію і продовжили ріст після закриття торгів.
Айвз визнав, що на тлі поточних доходів акція виглядає дорогою. Він зазначив, що успішна реалізація стратегії протягом наступних двох-трьох років усе ще може зробити її однією з найсильніших ШІ-ставок на ринку, посилаючись на перевірки ланцюгів постачання на Тайвані та в Кореї, які показують, що попит на чипи перевищує пропозицію приблизно дванадцять до одного.
Цей оптимізм, додав він, згодом має поширитися і на софтверні компанії, пов’язані з ширшим розгортанням ШІ, причому чипи пам’яті описуються як фундаментальний елемент цього тренду.
Також читайте: BitMine протистоїть розпродажу зі ставкою $43 млн на Ethereum, стратегія дає збій
Starlink як основа оцінки
Дискусія щодо вартості SpaceX виходить далеко за межі однієї аналітичної записки. Роджер Олтман з Evercore застеріг, що традиційні моделі оцінки насилу справляються зі SpaceX та Anthropic, яка готується до IPO, через їхній масштаб, залученість до ШІ та невизначені довгострокові грошові потоки. Ілон Маск цього тижня публічно відповів, заявивши, що короткострокові економічні труднощі неминучі, але штучний інтелект і робототехніка забезпечать компанії потужне довгострокове зростання.
Справжнім двигуном залишається Starlink. Модель сумарної оцінки активів Wedbush дає приблизно $2,48 трлн розрахункової підприємницької вартості, де основний внесок забезпечують абонентська база Starlink і зростання маржі. Операції з запусків і нові підрозділи зі ШІ забезпечують значно менші частки загальної вартості.
Підрозділ супутникового широкосмугового доступу налічує близько 12 мільйонів абонентів і генерує приблизно $66 середнього доходу на користувача, що дає близько $19,3 млрд виручки за останній період із валовою маржею близько 49%. Навіть без додаткового потенціалу від ШІ, на який робить ставку Wedbush, цей бізнес сам по собі може забезпечити значну частину оцінки SpaceX.
Акції зазнали різких коливань з моменту дебюту компанії 12 червня, тестуючи ключові рівні підтримки, перш ніж нещодавній випуск облігацій викликав серед частини інвесторів нові побоювання щодо цінової бульбашки.
Цього року SpaceX також розмістила нові незабезпечені боргові папери та отримала кредитний рейтинг у діапазоні BBB від Fitch і S&P, працюючи над погашенням ранішого короткострокового кредиту.
Читайте далі: CZ каже, що Binance була за кілька днів від схвалення MiCA, перш ніж втрутилася політика