Strategy уже четвертий тиждень поспіль утримується від регулярних закупівель Bitcoin (BTC) — це її найдовша пауза за останні два роки. Компанія вийде з результатами за другий квартал 30 липня, маючи на балансі $3,225 млрд готівки.
Ключові факти:
- Остання підтверджена покупка Strategy — 520 BTC приблизно на $34,9 млн за тиждень, що завершився 21 червня.
- Фінзвіт за другий квартал оприлюднять у четвер після закриття ринку США, дзвінок із інвесторами запланований на 17:00 за східним часом.
- Показник mNAV компанії наприкінці червня опустився нижче 1 — уперше за всю історію емітента.
Звіти Strategy щодо біткоїна: чотири «порожні» тижні
Подання до Комісії з цінних паперів і бірж США від 29 червня, 6, 13 і 20 липня не зафіксували жодної купівлі біткоїна.
Остання підтверджена угода охоплювала період із 15 по 21 червня й становила 520 BTC на близько $34,9 млн. Натомість у найсвіжішому файлі компанія задекларувала продаж акцій MSTR на $263,5 млн, піднявши грошовий резерв до $3,225 млрд.
Попри це, Майкл Сейлор продовжував підігрівати очікування, опублікувавши у X діаграму акумуляції біткоїна Strategy з підписом «Нам знадобиться ще один колір». Це вже п’ятий його подібний пост із моменту останньої розкритої купівлі, однак сама компанія угод за цей тиждень не підтвердила.
Поточна пауза — результат не просто бездіяльності. Між 29 червня і 5 липня Strategy продала 3 588 BTC приблизно на $216 млн — найбільший розпродаж у своїй історії. Виручені кошти спрямували на виплату дивідендів за привілейованими акціями та нарощення готівки. Наприкінці червня компанія ухвалила нову фінрамку: байбек простих акцій на $1 млрд, ще $1 млрд — на викуп цифрових боргових паперів і можливість продати біткоїн ще на суму до $1,25 млрд.
Читайте також: Примарний вершник і Чорна пантера: як ринки прогнозів промахнулися з двома головними кастингами Marvel
Для Майкла Сейлора «ламається» математика mNAV
Протягом років акції Strategy торгувалися з премією до вартості біткоїна на балансі — співвідношення, яке менеджмент називає mNAV. Завдяки цьому коефіцієнту компанія могла розміщувати нові акції й одночасно збільшувати обсяг BTC на акцію. Наприкінці червня mNAV опускався до близько 0,99 — нижче «паритету» вперше в історії емітента — перш ніж відновитися приблизно до 1,03. Тоді як топменеджмент вважає точку беззбитковості ближчою до 1,22.
На думку голови досліджень CryptoQuant Хуліо Морено, саме «погіршення фундаментальних показників Strategy» наприкінці червня спровокувало падіння котирувань її привілейованих акцій. Обсяг дивідендних зобов’язань за пів року зріс учетверо — до $1,2 млрд, а горизонт покриття цих виплат скоротився із понад семи років до приблизно 14 місяців. Аналітики порадили компанії припинити викупи біткоїна й зосередитися на відновленні грошової «подушки».
Падіння біткоїна перекроїло прогноз прибутків Strategy
За оцінками аналітиків LSEG, Strategy у другому кварталі покаже $3,86 млрд операційного прибутку, розвернувшись до «плюса» після двох кварталів збитків поспіль. Водночас дві з семи прогнозних моделей були подані ще до червневого просідання біткоїна, що підвищує ризик негативної несподіванки від фактичних результатів.
Перший квартал сформував низьку базу порівняння: операційний збиток сягнув $14,5 млрд, чистий збиток — $12,8 млрд, головно через переоцінку біткоїн-позиції за ринком.
Від початку року дохідність біткоїна знизилася до 5,8% із 9,4% на початку травня, а річні темпи зростання показника BTC на акцію сповільнилися до 8%. Акції MSTR закрилися в п’ятницю на позначці $91,67 — це приблизно на 33% нижче рівня початку 2026 року, тоді як сам біткоїн упав на 24%.
Читайте далі: Samsung уклала вражаючу чипову угоду з Broadcom на $200 млрд