Стабільна монета Ethena з децентралізованого фінансування (DeFi), USDe, досягла значного рубежу, перевершивши Dai від Sky (DAI) за ринковою капіталізацією, тепер займаючи третє місце серед стабільних монет після Tether (USDT) та USD Coin (USDC).
Незважаючи на те, що ринкова капіталізація USDe залишається нижчою за USDT та USDC, які складають приблизно $140 мільярдів та $40 мільярдів відповідно, їй вдалося досягти помітної позиції з менш ніж $6 мільярдами. У той час ринкова капіталізація колись домінуючої DAI знизилася до приблизно $4.5 мільярда з понад $7 мільярдів у 2022 році. Сукупна ринкова капіталізація всіх стабільних монет тримається трохи вище $200 мільярдів.
Запущена у лютому, USDe успішно залучила мільярди від інвесторів стабільних монет, які шукають високі доходи через стратегію прибутковості Ethena CeDeFi. Це поєднує смарт-контракти децентралізованих фінансів з позачасовими деривативними торгівельними операціями. CeDeFi передбачає об'єднання можливостей DeFi з торгівельною діяльністю, зазвичай асоційованою з централізованими біржами (CEXs).
За даними аналізу дослідника криптовалют Messari від 12 грудня, власники sUSDe насолоджувалися значними прибутками, з середнім значенням 17.5%. Прибутки досягли піку у 55.9% 7 березня 2024 року та впали до мінімуму у 4.3% 8 серпня 2024 року. Станом на 12 грудня sUSDe пропонує привабливий річний процентний дохід близько 24% на основі даних DefiLlama.
Користувачі можуть генерувати USDe, використовуючи такі активи як Біткоїн, Етер, токени ліквідного стейкінгу та інші стабільні монети. Ethena управляє внутрішньою волатильністю портфеля через позачасові фінансові деривативи.
Messari зазначає, що ця стратегія використовує дохідність зі стейкованих активів та різницю між вічними і ф'ючерсними ринками, приносячи користь власникам sUSDe. Проте, цей підхід не позбавлений ризиків, зокрема можливих збоїв позабіржових обмінів і кастодіанів.
Незважаючи на внутрішні ризики, прийняття USDe було швидким. У жовтні торговельна фірма Wintermute почала використовувати USDe як торговельний заставний актив. Більше того, у червні sUSDe був інтегрований у платформу позичання DeFi Aave і швидко став її активом, який найшвидше зростає, за даними Messari.
Лише у 2024 році Ethena заробила орієнтовно $200 мільйонів у вигляді комісій. Згодом, 15 листопада, Фонд Ethena зобов’язався передати частину цих доходів власникам токенів. Нативний токен Ethena, ENA, зазнав суттєвого зростання, збільшившись у п'ять разів з червня, згідно з CoinGecko.
У той же час, Sky у серпні провела ребрендинг на Maker та змінила DAI, включаючи зміну назви на USDS. Цей перехід викликав дискусії, особливо стосовно загроз кібербезпеці та потенційного заморожування активів.
