VanEck прогнозує 12-місячну цільову ціну $26,50 за акцію для BitGo, що означає приблизно 65% потенційного зростання від середини діапазону ціни IPO компанії, оскільки криптокастодіальна фірма стала першим великим лістингом криптокомпанії у США у 2026 році.
Цей прогноз було представлено керівником досліджень цифрових активів VanEck Меттью Сігелом, який зазначив, що BitGo пропонує рідкісну «чисту» експозицію до інституційних криптокастодіальних послуг у період, коли токенізація та впровадження стейблкоїнів прискорюються на фінансових ринках.
Ціноутворення IPO та дебют на ринку
BitGo встановила ціну первинного публічного розміщення на рівні $18,00 за акцію, у верхній межі заявленого діапазону $15–$17, залучивши $212,8 млн через продаж 11,8 млн акцій.
Така пропозиція оцінює компанію приблизно у $2,08 млрд на повністю розмитій основі.
Акції мають торгуватися на Нью-Йоркській фондовій біржі під тікером BTGO після схвалення з боку Комісії з цінних паперів та бірж США.
Заснована у 2013 році, BitGo надає кастодіальні послуги, мультипідписні гаманці, стейкінг і інфраструктуру безпеки MPC для інституційних клієнтів, включно з хедж-фондами, керуючими активами, біржами та корпоративними казначействами.
Аргументи VanEck щодо зростання та оцінки
VanEck підкреслює операційну динаміку BitGo у 2025 році, незважаючи на слабший ширший крипторинок.
Станом на вересень 2025 року активи під кастодіальним управлінням зросли на 96% рік до року — до $104 млрд, тоді як сукупний чистий дохід за останні дев’ять місяців досяг $140 млн, що на 65% більше в річному вираженні.
VanEck оцінює річний показник доходу (run-rate) на рівні $240 млн до кінця року, що означає 85% зростання.
У базовому сценарії VanEck прогнозує середньорічне зростання виручки BitGo на 26% до 2028 року, із досягненням понад $400 млн доходу та більш ніж $120 млн EBITDA.
Виходячи з цього, VanEck оцінює справедливу вартість у $2,4 млрд, або приблизно $21 за акцію, що означає близько 30% потенціалу зростання від середини діапазону IPO.
Кастодіальна модель підтримує преміальний мультиплікатор
VanEck вважає, що BitGo заслуговує на вищий оцінковий мультиплікатор, ніж транзакційно-орієнтовані аналоги, оскільки понад 80% виручки надходить від регулярних сервісів, таких як кастоді та стейкінг.
Також читайте: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns
Для порівняння, транзакційні доходи становлять близько 40% виручки в Coinbase.
За припущеної оцінки BitGo торгуватиметься приблизно на рівні 20x EV/EBITDA 2028 року проти 13x у Galaxy Digital, 17x у Coinbase, 20x у Robinhood та 23x в Interactive Brokers, згідно з аналізом VanEck.
Експозиція до біткоїна та «булішний» сценарій
Ціль VanEck у $26,50 передбачає сприятливіші ринкові умови, включно з тим, що Bitcoin (BTC) протягом наступних 12 місяців торгуватиметься вище $120 000.
BitGo утримує 2 369 біткоїнів на своєму балансі, тож рух ціни біткоїна на 33% додасть приблизно $72 млн до ринкової капіталізації, або близько $0,62 на акцію.
За такого сценарію VanEck оцінює справедливу вартість BitGo більш ніж у $3 млрд, що буде зумовлено попитом на токенізацію, інституційним впровадженням стейблкоїнів і регуляторною визначеністю, включно з потенційним ухваленням закону CLARITY.
Прибутковість та інституційна привабливість
BitGo повідомила про $8,1 млн чистого прибутку за перші дев’ять місяців 2025 року, що сигналізує про перехід до прибутковості після багаторічних інвестицій у комплаєнс та безпеку.
Компанія розкрила структуру контрольованої компанії, де право голосу зосереджене серед засновників і ранніх інвесторів.
VanEck заявляє, що «преміальний» кастодіальний сервіс BitGo та відсутність історії зламів позиціонують фірму для залучення як криптонативних інвесторів, так і традиційних інституцій, які шукають регульовану експозицію до інфраструктури цифрових активів.
Читайте далі: Ryanair CEO Says Governments Should Outlaw X For Enabling Anonymity And AI ‘Nudification’