Біткоїн входить у нову фазу, де коливання цін зменшуються, а ринкові шоки все більше поглинаються інституційними інвесторами замість трейдерів роздрібної торгівлі, згідно з квартальним звітом ARK Invest, опублікованим в середу.
Дослідження стверджує, що структура ринку біткоїна кардинально змінилася після розширення фондів, що торгуються на біржі, та загального циклу розподілу, що призвело до найнижчого профілю волатильності в історії активу, незважаючи на значні падіння протягом 2025 року.
Волатильність біткоїна падає, незважаючи на зниження
Звіт ARK зазначає, що 2025 рік став найбільш спокійним роком біткоїна в історії, навіть коли актив зазнав зниження з піку до низу на понад 36%.
Замість того, щоб викликати каскадні продажі, корекція розвивалася поряд з стабільною активністю на ланцюгу та консолідацією поряд з реалізованою ціною біткоїна.
"2025 рік став роком з найнижчою річною волатильністю в історії біткоїна", - заявляє звіт, додаючи, що цінова динаміка все більше стабілізувалася навколо середнього показника на ланцюгу, який становив близько $80,953 протягом аналізованого періоду.
Звіт пов'язує цю зміну з змінами у складі власності, коли інвестори ETF зараз складають велику групу, чиї бази витрат знаходяться близько до поточних цін.
Це структура, на думку ARK, зменшила рефлексивні продажі та примусові ліквідації, які історично посилювали падіння біткоїна.
Зниження кредитного важеля зменшує структурний тиск на продаж
ARK підкреслює, що різке падіння спекулятивного важеля усунуло основне джерело нестабільності з ринку.
Лонгові ліквідації в основному очистили надмірний ризик, тоді як рентабельність серед цифрових активів різко впала, зменшуючи стимули до продажу під час слабкості.
Також читайте: Пауелл каже, що складно довести, що політика ФРС до сих пір є значною обмежувальною "Рентабельність цифрових активів впала приблизно на 93%", зазначає звіт, представляючи падіння як очищення, а не системний крах.
Згідно з аналізом, цей розподіл стався без виклику стійких спалахів волатильності, що свідчить про те, що ринки біткоїна тепер краще підготовлені до поглинання шоків без дестабілізуючих зворотних зв'язків.
Макроекономічні умови створюють ґрунт для нового режиму біткоїна
Дивлячись у майбутнє, ARK розміщує еволюціонуючу ринкову поведінку біткоїна в широкому макроекономічному контексті.
Звіт описує економіку США як "скручений пружина", вказуючи на зниження інфляції, можливість зниження процентних ставок та приріст продуктивності як потенційні позитивні фактори в 2026 році.
ARK також проводить історичні паралелі між нинішніми оцінками золота та попередніми періодами, які передували ротації капіталу в альтернативні активи.
"Оцінка золота відносно M2 досягла рівнів, які історично асоціюються з переходами до ризикових активів",
- стверджує звіт.
Це припущення, згідно з ARK, полягає в тому, що біткоїн може переходити від спекулятивного інструменту з високим бета до макро-чутливого активу, який все більше закріплюється в портфелях інституційних інвесторів.
Замість того, щоб зосередитися на тому, чи біткоїн відновиться після нещодавніх цінових знижок, звіт пропонує більш істотне питання: чи змінює цей новий режим низької волатильності спосіб, яким оцінюється, розподіляється та регулюється біткоїн у наступні роки.