Голова SEC Пол Аткінс у вівторок оголосив, що Комісія запровадила токен‑таксономію, яка встановлює, що чотири категорії криптовалют — цифрові товари, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни відповідно до the GENIUS Act — не є цінними паперами за федеральним законодавством.
Спільні тлумачні роз’яснення SEC–CFTC обсягом 68 сторінок, released, оприлюднені одночасно, стверджують, що більшість криптовалют, якими сьогодні торгують, не є цінними паперами, залишаючи в юрисдикції SEC лише токенізовані традиційні фінансові інструменти.
Виступаючи на DC Blockchain Summit у Вашингтоні, округ Колумбія, Аткінс сказав: «Ми більше не “комісія з цінних паперів і всього решти”».
Роз’яснення також уточнюють, що інвестиційні контракти мають визначений кінець — токен, проданий у межах такого контракту, не залишається цінним папером безстроково після того, як емітент виконав, припинив або назавжди зупинив усі істотні управлінські зобов’язання.
Що охоплює таксономія
Згідно з новим тлумаченням, SEC трактуватиме як «цифрові цінні папери» лише традиційні інструменти, такі як акції чи облігації, представлені в блокчейні, — і саме вони підпадатимуть під дію федеральних законів про цінні папери.
Чотири звільнені категорії охоплюють токени децентралізованих мереж, NFT та подібні колекційні активи, інструменти‑доступи (access‑credentials) і стейблкоїни, що відповідають GENIUS Act.
Токени все ще можуть тимчасово підпадати під дію законів про цінні папери, якщо їх пропонують у складі інвестиційного контракту, але цей статус припиняється, коли емітент виконує чітко розкриті зобов’язання.
Read also: Tether's BitNet Framework Runs 13B AI Models On An iPhone 16
Три запропоновані «безпечні гавані»
Аткінс окреслив три механізми залучення капіталу для майбутнього rulemaking, який він називає Regulation Crypto Assets.
Перша — «звільнення для стартапів» — надаватиме чотирирічне звільнення від реєстрації для проєктів, що залучають до 5 мільйонів доларів.
Друга — «звільнення для фандрейзингу» — дозволятиме залучати до 75 мільйонів доларів за 12‑місячний період за умови подання розкривальних документів до Комісії.
Третя — «безпечна гавань для інвестиційних контрактів» — встановлюватиме правило‑стандарт, за яким токен більше не підпадає під дію федерального законодавства про цінні папери. Аткінс сказав, що очікує, що Комісія release проєкт правила для публічного обговорення «найближчими тижнями».
Обмеження та контекст
Вівторкові роз’яснення є інтерпретаційним релізом, а не обов’язковим правилом, і можуть бути переглянуті майбутнім керівництвом Комісії.
Аткінс прямо визнав, що лише Конгрес може забезпечити постійне, стабільне регулювання через всеосяжне законодавство про структуру ринку.
Він сказав, що запропонований rulemaking покликаний доповнювати — а не замінювати — очікуване двопартійне законодавство, зокрема CLARITY Act. Походження цієї рамки безпосередньо веде до пропозиції комісара Хестер Пірс щодо Token Safe Harbor, вперше представленоï в лютому 2020 року.
Read next: Why Bitcoin, Not Gold, Is Winning The 2026 War Trade