Decentralized exchanges до кінця 2025 року захопили понад 20% глобального спотового обсягу торгівлі криптовалютами — приблизно втричі більше, ніж чотири роки тому, — оскільки інфраструктура торгівлі на блокчейні достатньо дозріла, щоб почати підривати домінування, яке централізовані платформи утримували з найперших днів ринку.
Що насправді означає торгівля на блокчейні
Торгівля на блокчейні — це саме те, як це звучить. Кожна транзакція транслюється в блокчейн, валідується мережею, включається в блок і назавжди записується в публічний реєстр. Жоден посередник не обробляє угоду за лаштунками.
Платформи на кшталт Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) та Jupiter (JUP) працюють саме так.
Смартконтракти виконують угоди за заздалегідь визначеними правилами, а сам блокчейн виступає розрахунковим шаром.
Така прозорість має і недоліки. Швидкість і вартість повністю залежать від стану базової мережі. Коли зростає навантаження, зростають і комісії, а транзакції можуть зависати або повністю провалюватися.
Але це також означає, що будь-хто може перевірити угоди, відстежувати активність гаманців і аудіювати процес від початку до кінця за допомогою блок-експлорера. Після підтвердження угоди право власності переходить миттєво. Немає затримки розрахунків і немає кастодіального посередника між користувачем та його активами.
Також читайте: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
Що насправді означає торгівля поза блокчейном
Торгівля поза блокчейном executes угоди через внутрішній рушій зіставлення ордерів централізованої біржі, повністю за межами блокчейну. Фактична угода відбувається за мілісекунди на приватній інфраструктурі. Розрахунок може зрештою потрапити в блокчейн, але саме виконання — ні.
Процес починається тоді, коли користувач депонує криптовалюту під опіку біржі.
Платформа потім внутрішньо зводить ордери на купівлю й продаж, миттєво оновлює баланси рахунків і періодично зводить чисті позиції на блокчейн пакетами.
Binance, Coinbase, OKX і Kraken працюють таким чином як на спотових, так і на деривативних ринках. Результат — висока швидкість, розширені інструменти й нижча вартість однієї угоди, але це вимагає довіри до біржі щодо зберігання приватних ключів.
Така кастодіальна модель створює ризик контрагента. Якщо платформа буде зламана, збанкрутує або зіткнеться з регуляторними діями, кошти користувачів можуть бути заморожені або повністю втрачені. Зручність виконання поза блокчейном має ціну у вигляді втрати контролю.
Також читайте: 21Shares Bets On Active Management
Обсяги DEX потроїлися, тоді як CEX зростали помірно
Цифри чітко показують, де зосереджений імпульс. Обсяг спотової торгівлі на DEX surged приблизно з $1,76 трлн у 2024 році до багатотрильйонних рівнів у 2025-му. Сам лише PancakeSwap обробив $2,36 трлн за рік, що на 619% більше, ніж у 2024-му.
Чотири квартали поспіль, починаючи з четвертого кварталу 2024 року, вперше в історії перевищили $1 трлн сукупного обсягу DEX. Місячні рекорди неодноразово оновлювалися протягом 2025 року.
У січні 2025 року обсяг hit $413,75 млрд, значною мірою завдяки торгівлі мемкоїнами на Solana (SOL). У жовтні 2025 року було встановлено новий місячний історичний максимум — $419,76 млрд.
Спотові обсяги на CEX зростали значно скромніше. Топ-10 централізованих бірж processed $18,7 трлн спотового обсягу у 2025 році — лише на 7,6% більше, ніж $17,4 трлн у 2024-му. Загальна торгівля на CEX, включно зі спотом і деривативами, досягла приблизно $79 трлн, що лише трохи перевищило рекорд попереднього року в $75,8 трлн.
Співвідношення спотових обсягів DEX до CEX кардинально змінилося за цей період. Після того, як протягом більшої частини 2022–2023 років воно коливалося в діапазоні 8–13%, у січні 2025 року показник вирвався до 18,7%. У червні 2025 року він підскочив до вражаючих 37,4%, роздутого маршрутизацією угод Binance Alpha через PancakeSwap, а потім стабілізувався на рівні близько 21,2% у листопаді 2025 року.
Рівень близько 21% тримався п’ять місяців поспіль, що вказує радше на структурну стійкість, ніж на тимчасову аномалію. На ринку безстрокових ф’ючерсів співвідношення DEX до CEX зросло з 2,1% у січні 2023 року до історичного максимуму 11,7% у листопаді 2025-го, демонструючи 14 місяців безперервного зростання.
Також читайте: Robinhood Drops 39% In 2026
PancakeSwap змістив Uniswap, тоді як Hyperliquid домінував у перпах
Ландшафт DEX істотно переформатувався у 2025 році. PancakeSwap seized корону за обсягом з $2,36 трлн річної торгівлі, захопивши 37,84% загального обсягу DEX. Інтеграція Binance Alpha у травні 2025 року, яка спрямовує угоди через пули мережі BNB (BNB) Chain на PancakeSwap, значною мірою підживила це зростання. Платформа залучила 35,37 млн унікальних трейдерів — удвічі більше, ніж роком раніше.
Втім є й застереження. Близько 96,7% активності PancakeSwap припадало на BNB Chain через потоки, що маршрутизуються Binance, отже домінування платформи так само відображає стратегію інтеграції, як і органічний попит.
Uniswap зберіг першість за загальною заблокованою вартістю (TVL), тримаючись на рівні близько $7,3 млрд на кінець 2025 року, і вперше surpassed $1 трлн сукупного річного обсягу. Uniswap v4, запущений 31 січня 2025 року, представив налаштовувані hooks і singleton-пули з економією газу до 99,99% під час створення пулів. До липня 2025 року v4 обробив понад $100 млрд сукупного обсягу, а власний Layer 2 Uniswap — Unichain — тепер обслуговує майже половину всього обсягу транзакцій v4.
У мережі Solana Raydium (RAY) обробив приблизно $642 млрд обсягу у 2025 році, але його частка ринку знизилася в міру диверсифікації екосистеми.
Jupiter, домінівний агрегатор Solana, що контролює понад 90% агрегаторної активності, направив $334,6 млрд обсягу через DEX і додав ще $264,1 млрд у торгівлі безстроковими контрактами. Orca (ORCA) забезпечила $237,8 млрд, тоді як новачок Meteora став другим за величиною майданчиком виконання на Solana з обсягом $254,7 млрд.
Ринок DEX для безстрокових ф’ючерсів у 2025 році буквально exploded. Сукупний обсяг perp DEX сягнув приблизно $12,09 трлн, що становить 65% усіх сукупних обсягів perp DEX за весь час лише за один рік.
Hyperliquid (HYPE) домінував у цьому сегменті з $2,95 трлн торгового обсягу, 73% часткою ринку та 1,4 млн користувачів. Його $844 млн річного доходу та $4,1 млрд TVL placed платформу на один рівень із великими централізованими біржами деривативів.
Запуск HyperEVM у лютому 2025 року перетворив її на загальноцільовий блокчейн Layer 1, а HIP-3 у жовтні 2025 року дозволив permissionless‑створення ринків безстрокових контрактів на активи, включно з глобальними акціями, такими як Apple і Nvidia. Grayscale подала заявку на біржовий фонд на базі HYPE у березні 2026 року, що сигналізує про інституційне визнання.
Також читайте: Tether Picks A Big Four Firm
Layer 2 захопили половину DEX-обсягу Ethereum завдяки різкому падінню комісій
Оновлення Dencun, активоване 13 березня 2024 року, стало найважливішою подією для економіки Layer 2. Воно introducing транзакції з blob-даними та окремим ринком комісій, знизивши вартість публікації даних у Layer 2 на 84–99,6% залежно від мережі.
Optimism (OP) побачив падіння комісії за транзакцію з $2,44 до $0,068 — скорочення на 96,6%. Layer 2 від Coinbase — Base — зафіксував падіння витрат на публікацію даних з $9,34 млн у першому кварталі 2024 року до лише $42 000 у третьому кварталі, тобто на 99,5%.
Ці економічні зміни радикально трансформували впровадження Layer 2.
Base emerged як історія вибухового зростання, обігнавши Arbitrum (ARB) за загальною заблокованою вартістю в DeFi у січні 2025 року та захопивши 46,6% усієї DeFi‑TVL у Layer 2 до кінця року. Його TVL зросла з $3,1 млрд у січні 2025-го до піку понад $5,6 млрд у жовтні 2025 року, а частка в загальному доході Layer 2 сягнула 62% — $75,4 млн із $120,7 млн.
Base was the only profitable Layer 2 in 2025, with roughly $55 million in net profit.
Його денний обсяг торгівлі на DEX уперше перевищив основну мережу Ethereum (ETH), досягнувши $2,3 млрд проти $2,2 млрд на мейннеті.
Разом Base і Arbitrum account for 77% of all Layer 2 DeFi TVL, an extreme consolidation in екосистема з більш ніж 50 ролапами. Optimism Superchain, до якої входять 34 мережі на базі OP Stack, такі як Base, Unichain, Soneium та INK, забезпечує понад половину всієї активності другого рівня (Layer 2) в Ethereum.
Комісії за газ у основній мережі Ethereum за цей період впали до історично низьких рівнів.
Середні комісії знизилися з понад 220 gwei у 2021 році до діапазону між 1 і 3 gwei у 2025 році, і далі — до 0,044 gwei у березні 2026 року. Середня вартість транзакції впала з $24,25 у лютому 2021 року до $0,76 у лютому 2025 року. Комісії в мережах Layer 2 тепер у середньому становлять від $0,01 до $0,08 за транзакцію.
Uniswap reported, що 67,5% його загального обсягу тепер припадає на мережі Layer 2, а не на Layer 1.
Also Read: Binance Now Lets You Trade Meta, NVIDIA, And Google Stocks 24/7
Злам Bybit переписав правила безпеки
Хак на $1,46 млрд біржі Bybit 21 лютого 2025 року став найбільшим викраденням криптовалюти в історії, більш ніж удвічі перевищивши попередній рекорд, встановлений зламом Ronin Network у 2022 році. ФБР confirmed 26 лютого, що за атаку відповідала північнокорейська група Lazarus Group.
Зловмисники скомпрометували робочу станцію розробника Safe{Wallet} через соціальну інженерію та впровадили шкідливий JavaScript, який перенаправив приблизно 401 347 ETH під час звичайного переказу з холодного гаманця на теплий. Протягом 48 годин $160 млн було laundered через DEX-и, кросчейн-мости та міксери.
Станом на 20 березня понад 86% викраденого Ether було конвертовано в Bitcoin (BTC).
Bybit зберегла платоспроможність завдяки внутрішнім фондам і мостовим позикам, але її частка ринку впала з 10% до 6% перед тим, як відновитися приблизно до 9,5% до грудня 2025 року.
Вектор атаки — компрометація ланцюга постачання інфраструктури гаманця, а не експлойт смартконтракту — відображає ширшу тенденцію. Позаланцюгові інциденти accounted за 56,5% атак і 80,5% втрачених коштів у 2024 році.
Загальні втрати криптоіндустрії від хаків у 2024 році склали від $1,5 млрд до $2,2 млрд, а вже перша половина 2025 року перевищила цей річний показник. Перший квартал 2025 року set абсолютний квартальний рекорд у $1,64 млрд, переважно через злам Bybit.
Інші помітні інциденти 2025 року включали експлойт протоколу Cetus у мережі Sui (SUI) на $223 млн через помилку переповнення цілого числа та компрометацію UPCX із втратою $70 млн через викрадений приватний ключ. Північна Корея з 2017 року загалом викрала понад $6 млрд у криптовалюті.
Also Read: Bernstein Calls Bitcoin Bottom, Sees 226% Upside for Strategy
MEV мігрує між ланцюгами, а не зникає
Видобуток максимально екстрактованої вартості (MEV) в основній мережі Ethereum знизився в перерахунку на одиницю, але залишається глибоко вбудованим в економіку протоколу.
Понад 90% блоків Ethereum зараз built сторонніми збирачами блоків (block builders) через MEV-Boost, причому лише два збирачі домінують у 80–90% аукціонів блоків.
Платежі MEV становлять близько 41% загального доходу валідаторів, які заробляють приблизно 635 ETH на день. Така концентрація викликає занепокоєння щодо централізації на рівні виробництва блоків.
Сендвіч-атаки в Ethereum слабшають, незважаючи на зростання обсягів DEX. Дані EigenPhi за період з листопада 2024 по жовтень 2025 року showed понад 95 000 сендвіч-атак, які призвели до приблизно $60 млн щорічних збитків для трейдерів.
Але щомісячний обсяг вилучення різко впав з $10 млн до $2,5 млн за цей період. Середній прибуток на одну сендвіч-атаку знизився до лише $3, при цьому приблизно третина ботів працює біля рівня беззбитковості, а 30% фіксують чисті збитки.
У Solana картина разюче інша.
Дохід від чайових Jito (JTO) surged до $210 млн лише в листопаді 2024 року, і за показниками MEV Solana вперше випередила Ethereum.
Понад 92% валідаторів Solana запускають програмне забезпечення Jito, а чайові становлять приблизно половину реальної економічної вартості мережі Solana.
Між $370 млн і $500 млн було вилучено через сендвіч-атаки за 16-місячний період, що завершився у травні 2025 року.
Мітігація MEV розвивається за кількома напрямами. Flashbots запустили BuilderNet у листопаді 2024 року для децентралізованого збирання блоків. CoW Protocol використовує пакетні аукціони, які усувають MEV усередині одного пакета. UniswapX застосовує голландські аукціони заявок з інтерналізованим MEV.
А Shutter Network використовує порогове шифрування, яке робить фронтранінг неможливим. Попри ці зусилля, фінансовий регулятор ЄС ESMA у липні 2025 року published звіт із висновком, що наявні контрзаходи все ще не вирішують фундаментальні проблеми цілісності ринку.
Also Read: Tether Signs Big Four Firm For First Full Audit
Частка CEX фрагментувалася, оскільки домінування Binance послабилося
Binance залишилася домінуючою централізованою біржею у 2025 році з 39,2% обсягу споту серед топ‑10 CEX — $7,3 трлн, але це represents суттєве падіння з піку 55,2% у січні 2023 року.
Стискання частки відбулося внаслідок врегулювання з Міністерством юстиції США на $4,3 млрд наприкінці 2023 року, зміни генерального директора та посилення конкуренції з боку менших платформ.
Ринок нижче Binance став помітно більш розподіленим: наступні кілька бірж згрупувалися в вузькому діапазоні 5–9%. Bybit утримувала 8,1% обсягу — $1,5 трлн — попри злам, показавши падіння на 13,7% рік до року. MEXC стала біржею з найшвидшим зростанням — 7,8% частки й приріст 90,9% рік до року, зумовлений нульовими комісіями за спотову торгівлю та агресивними лістингами токенів.
Gate досягла 7,5% зростання з 39,7% рік до року. Crypto.com утримувала 7,2%, хоча різко просіла після короткого перебування на другому місці у грудні 2024 року. Bitget зріс до 6,4%, OKX залишилася відносно стабільною на рівні 6,3%, а частка Coinbase становила 6,1% глобально, при цьому компанія claiming, що її загальний обсяг торгів подвоївся рік до року після перегляду методики підрахунку. Coinbase також придбала Deribit за $2,9 млрд, ставши світовим лідером у сфері криптоопціонів.
До помітних структурних зрушень належали перехід Coinbase до деривативів, придбання Kraken платформи NinjaTrader за $1,5 млрд і ширша тенденція централізованих бірж до додавання ончейн-функціональності. Інтеграція Binance Alpha з PancakeSwap, мабуть, найяскравіший приклад цієї конвергенції.
Also Read: SIREN Loses 70% After Investigators Flag Wallet Cluster With Half Of Supply
Гібридні архітектури та торгівля на основі інтенцій розмивають межі
Розмежування між ончейн- і офчейн-торгівлею стає дедалі більш штучним. Протоколи торгівлі на основі інтенцій, де користувачі express бажані результати, а не виконують конкретні транзакції, становлять найзначніший архітектурний зсув у DEX з часів появи AMM (автоматизованих маркетмейкерів).
UniswapX використовує голландські аукціони заявок із конкуруючими «філерами». CoW Protocol став піонером пакетних аукціонів, що обробляють кілька угод за єдиною ціною клірингу, усуваючи MEV усередині кожного пакета. 1inch Fusion використовує конкуренцію резольверів у більш ніж 13 мережах. Усі три вже обробляють мільярди щомісячного обсягу.
Кросчейн-інфраструктура стала стратегічно критичною.
Конкурентна боротьба між LayerZero та Wormhole за Stargate, провідний кросчейн-міст із $4 млрд липневого обсягу, демонструє важливість ставок. LayerZero запропонувала $110 млн через своп токенів, тоді як Wormhole argued, що пропозиція недооцінює протокол. THORChain залишається переважним вибором для натив-до-натив свопів між 16 блокчейнами без використання обгорток, а Axelar забезпечує кросчейн-з’єднання для провідних DEX, включно з dYdX, Uniswap і PancakeSwap.
Абстракція акаунтів усуває останній ключовий бар’єр користувацького досвіду для масового прийняття DEX.
Понад 40 млн смарт-акаунтів уже було deployed в Ethereum і мережах Layer 2.
EIP-7702, запроваджений оновленням Pectra в Ethereum 7 травня 2025 року, дозволяє наявним гаманцям тимчасово виконувати код смартконтракту, що уможливлює пакетні транзакції, спонсорований газ і соціальне відновлення без необхідності створення нового гаманця.
DEX-и, такі як Hyperliquid і dYdX (DYDX), впроваджують соціальний логін і торгівлю через Telegram, щоб зрівняти простоту онбордингу з централізованими біржами. Галузеві прогнози передбачають появу 200 млн або більше смарт-акаунтів до кінця 2025 року.
Also Read: Can Bitcoin Outperform Gold After Correlation Hits 3-Year Low?
##Regulation Pivoted From Enforcement to Framework-Building
Регулювання змістило фокус від примусового виконання до формування рамок
The regulatory environment in the United States underwent a dramatic reversal under the Trump administration.
Регуляторне середовище у Сполучених Штатах зазнало кардинального розвороту за адміністрації Трампа.
An executive order signed on Jan. 23, 2025, declared crypto a national priority, protected self-custody rights, prohibited central bank digital currencies, and established the Working Group on Digital Asset Markets.
Виконавчий указ, підписаний 23 січня 2025 року, оголосив криптовалюти національним пріоритетом, захистив права на самостійне зберігання активів, заборонив цифрові валюти центрального банку та створив Робочу групу з ринків цифрових активів.
Gary Gensler resigned as SEC Chair effective Jan. 20, 2025, and was ultimately replaced by Paul Atkins, who committed to ending regulation by enforcement.
Гері Генслер пішов у відставку з посади голови SEC з 20 січня 2025 року, і його зрештою замінив Пол Аткінс, який пообіцяв покласти край «регулюванню через примусове виконання».
The SEC then dismissed landmark cases against Coinbase on Feb. 27, 2025, Uniswap Labs, whose investigation was closed without action, Kraken on Mar. 27, and Binance on May 29.
Після цього SEC припинила розгляд знакових справ проти Coinbase 27 лютого 2025 року, Uniswap Labs, розслідування щодо якої було закрито без подальших дій, Kraken — 27 березня та Binance — 29 травня.
Approximately 89 cryptocurrency enforcement cases were dropped or frozen within weeks of the Crypto Task Force's launch.
Близько 89 справ щодо примусового виконання у сфері криптовалют було закрито або заморожено протягом кількох тижнів після запуску Криптовалютної цільової групи.
Two landmark pieces of legislation passed during this period. The GENIUS Act, signed Jul. 18, 2025, established the first federal stablecoin framework requiring one-to-one reserve backing with monthly disclosures. The CLARITY Act, which passed the House on Jul. 17, 2025, and proceeded to the Senate, defined when tokens fall under SEC versus CFTC jurisdiction. It also explicitly exempted DEX core smart contracts, order book logic, matching engines, and automated market makers from exchange registration requirements.
У цей період було ухвалено два знакові законопроєкти. Закон GENIUS, підписаний 18 липня 2025 року, запровадив першу федеральну нормативну базу для стейблкоїнів, що вимагає забезпечення резервами у співвідношенні один до одного з щомісячним розкриттям інформації. Закон CLARITY, який Палата представників ухвалила 17 липня 2025 року та передала до Сенату, визначив, коли токени підпадають під юрисдикцію SEC, а коли — CFTC. Він також прямо звільнив базові смартконтракти DEX, логіку біржових книг заявок, механізми матчінгу та автоматизовані маркет-мейкери від вимог реєстрації як бірж.
In Europe, MiCA entered full application on Dec. 30, 2024, requiring crypto-asset service providers to obtain authorization for EU-wide passporting. More than 40 CASP licenses were issued by mid-2025.
У Європі регламент MiCA повністю набув чинності 30 грудня 2024 року, зобов’язавши постачальників послуг, пов’язаних з криптоактивами, отримувати авторизацію для діяльності по всьому ЄС за принципом паспортизації. Станом на середину 2025 року було видано понад 40 ліцензій CASP.
The impact on DeFi was notable. DEX trading volumes in the EU fell 18.9% in the first quarter of 2025, the largest quarterly decline ever recorded in EU-based decentralized finance. DeFi wallet creation dropped 22%, and more than 40% of EU-based DeFi traders switched to offshore platforms in Switzerland and the UAE. Fully decentralized protocols are explicitly excluded from MiCA, creating a direct incentive for genuine protocol decentralization.
Вплив на DeFi був відчутним. Обсяги торгів на DEX у ЄС зменшилися на 18,9% у першому кварталі 2025 року — це найбільше квартальне падіння, коли-небудь зафіксоване в децентралізованих фінансах, заснованих у ЄС. Створення DeFi-гаманців скоротилося на 22%, а понад 40% DeFi-трейдерів з ЄС перейшли на офшорні платформи у Швейцарії та ОАЕ. Повністю децентралізовані протоколи прямо виключені з-під дії MiCA, що створює прямий стимул до справжньої децентралізації протоколів.
Also Read: Polymarket Bans Insider Trading
Conclusion
Висновок
The 2024 and 2025 data reveals an inflection point in crypto market structure rather than a temporary shift. DEXs have established a durable share above 20% of spot volume, up from roughly 6% in 2021, and an 11.7% share of perpetual futures, with both metrics on upward trajectories. That growth is underpinned by structural factors including sub-cent Layer 2 transaction fees after Dencun, CEX-competitive performance from platforms such as Hyperliquid, regulatory clarity in the United States that increasingly legitimizes DeFi infrastructure, and account abstraction removing onboarding friction.
Дані за 2024 і 2025 роки свідчать про точку зламу в структурі крипторинку, а не про тимчасовий зсув. DEX закріпили стійку частку понад 20% спотового обігу, порівняно з приблизно 6% у 2021 році, а також 11,7% ринку безстрокових ф’ючерсів, і обидва показники демонструють висхідну динаміку. Це зростання ґрунтується на структурних факторах, включно з транзакційними комісіями на другому рівні (Layer 2) менше одного цента після Dencun, продуктивністю платформ на кшталт Hyperliquid, що конкурує з CEX, регуляторною визначеністю у США, яка дедалі більше легітимізує DeFi-інфраструктуру, а також абстракцією акаунтів, що усуває бар’єри на етапі онбордингу.
Three dynamics will likely determine the pace of further migration. The security asymmetry remains unresolved, as the Bybit hack demonstrated that CEX custodial risk can be existential while DeFi smart contract risk and MEV extraction impose different but significant costs on users. Regulatory divergence between the United States and the EU will shape geographic trading patterns for years. And the convergence of on-chain and off-chain models through intent-based protocols, Binance Alpha-style routing, and hybrid architectures suggests the future is not DEX versus CEX but a spectrum of trust models.
Ймовірно, саме три динаміки визначатимуть темп подальшої міграції. Асиметрія безпеки досі не розв’язана: злам Bybit показав, що кастодіальний ризик CEX може бути екзистенційним, тоді як ризики смартконтрактів у DeFi та вилучення MEV накладають на користувачів інші, але суттєві витрати. Регуляторні розбіжності між США та ЄС формуватимуть географічну структуру торгівлі протягом багатьох років. А конвергенція ончейн- та офчейн-моделей через протоколи, засновані на намірах (intent-based), маршрутизацію у стилі Binance Alpha та гібридні архітектури вказує на те, що майбутнє — це не протистояння DEX і CEX, а спектр моделей довіри.
Perhaps the most telling statistic is that 34% of new traders in 2025 selected a DEX as their first platform, up from 22% in 2024. That is a generational shift in default behavior that centralized exchanges will struggle to reverse.
Можливо, найпоказовішою статистикою є те, що 34% нових трейдерів у 2025 році обрали DEX своєю першою платформою, проти 22% у 2024 році. Це поколіннєва зміна базової поведінки, яку централізованим біржам буде вкрай важко розвернути назад.
Read Next: Larry Fink Says Tokenization Is Where The Internet Was In 1996