Bitcoin (BTC) входить у фазу, коли динаміка ціни дедалі менше залежить від спекулятивного імпульсу й більше — від базових умов ліквідності, оскільки спотовий попит слабшає, а учасники ринку займають більш захисну позицію.
Аналітика від Bitfinex вказує на ринок, який бореться за повернення до рівнів опору не через панічні розпродажі, а тому, що стійкий попит з боку покупців зник.
Припливи в ETF, які раніше забезпечували стабільну структурну підтримку, помітно сповільнилися, знижуючи пасивний попит і залишаючи ціну дедалі більш залежною від органічної участі ринку.
Спотовий попит слабшає, структурна підтримка зникає
Оскільки потоки в ETF більше не виконують роль постійного «запобіжника», динаміка на спотовому ринку змінилася.
Тиск продажу став більш наполегливим, обмежуючи продовження зростання навіть під час відновлювальних ралі.
Замість різкої капітуляції ринок демонструє модель абсорбції, коли розподіл відбувається на зростанні, не провокуючи ширшого безладу.
Така динаміка свідчить про фазу зрілості ринку, в якій учасники діють вибірковіше, а зростання цін вимагає чіткішої впевненості, а не рефлекторного викуповування просадок.
Ончейн-сигнали вказують на розподіл, а не на стрес
Тим часом Glassnode у понеділок відзначила перехід до захисного позиціонування за ончейн- та деривативними метриками.
Кумулятивна дельта обсягу на споті впевнено перейшла в негативну зону, що свідчить про домінування продавців в угодах.
Водночас активність ETF, відстежена у звіті, показує чисті відтоки, що підсилює думку про перехід інституційних учасників від накопичення до обережності.
Читайте також: Copper Supply Gap Threatens AI Data Centers And Global Electrification Push
Ончейн-дані показують, що довгострокові холдери розподіляють монети під час ралі, тоді як активність мережі й далі охолоджується.
Опціонні ринки відображають зростання попиту на захист від зниження, що вказує на управління ризиками, а не на вимушене розкредитування.
Важливо, що аналіз не виявляє типових для системних збоїв сигналів стресу, таких як каскадні ліквідації чи розпродажі, спричинені надмірним плечем.
Напрям визначає ліквідність, а не наратив
Аналітики зазначають, що домінуючою темою є перегляд ризику, пов’язаний із ширшими фінансовими умовами.
Зростання термінових премій, тиск на ринках облігацій і тривала геополітична невизначеність посилили дефіцит ліквідності, обмежуючи апетит до ризику в усіх класах активів.
В таких умовах Bitcoin поводиться менше як спекулятивний актив, керований наративами, і більше як інструмент, чутливий до ліквідності.
Зростання ціни дедалі більше залежить від припливу реального капіталу та пом’якшення фінансових умов, а не від плеча, настроїв чи короткострокових тригерів.
Аналітики також додають, що Bitcoin увійшов у повільнішу, більш дисципліновану фазу циклу, у якій роботу виконують час і ліквідність.
Поки фінансові умови суттєво не покращаться, ринок, схоже, схильний до консолідації, а не до трендового руху, причому напрямок визначатиметься доступністю капіталу, а не лише імпульсом.
Read Next: Ethereum Treats Quantum As Imminent Threat: $2M Emergency Team Deployed