Ефіріум, співзасновником якого є Віталік Бутерін, звернувся з суворим попередженням щодо майбутнього мережі, застерігаючи, що такі гіганти Wall Street, як BlackRock, можуть фундаментально поставити під загрозу основні цінності блокчейну, якщо їхні запаси Ether продовжать зростати поточними темпами. Виступаючи на конференції Devconnect в Буенос-Айресі разом із співзасновником Tor Project Роджером Дінгледіном, Бутерін виклав дві конкретні загрози, які інституційне домінування становить для другої за величиною криптовалютної мережі світу.
За його словами, дев'ять торгованих на біржі Ефіріумів у США тепер сукупно тримають більше $18 млрд в Ether, тоді як корпоративні казначейства контролюють додатково $18 млрд на своїх балансах. Аналітики прогнозують, що інституції незабаром зможуть утримувати більше 10% від загальної циркуляції Ефіріуму, що наразі становить приблизно 120,7 млн ETH.
Під час панелі на сторонньому заході Financing the Commons, Дінгледін задав питання, яке багато розробників мовчки обговорювали в останні місяці: "Як уникнути захоплення великими монстрами, як BlackRock?"
Відповідь Бутеріна була прямою. Він стверджував, що інституційний вплив створює дві конкретні загрози, які можуть знищити те, що робить Ефіріум цінним, потенційно змінюючи мережу в напрямках, які її оригінальні розробники ніколи не планували. Коментарі представляють один з найбільш яскравих публічних критик з боку лідерів Ефіріуму щодо швидкої інституціоналізації криптоекосистеми з моменту запуску спот-ETF у США.
iShares Ethereum Trust від BlackRock, відомий під тікером ETHA, став домінуючим гравцем на ринку ETH ETF з моменту запуску в липні 2024 года. Фонд накопичив понад $11 млрд в чистих активах, з кумулятивними чистими потоками, що перевищують $13 млрд, роблячи його одним з найбільш швидкозростаючих ETF в історії США за даними SoSoValue. Зміст: істинна дилема для екосистеми Ethereum. Інституційний капітал приніс легітимність, ліквідність та підтримку ціни. Схвалення лістингових ETF було широко відзначено як підтвердження зрілості Ethereum як класу активів.
Проте той самий інституційний інтерес створює тиск формувати мережу таким чином, який може не служити всім користувачам рівною мірою. Розробники та користувачі, які цінували Ethereum саме за те, що він діяв поза межами традиційних фінансових систем, можуть зростаючи стикатися з інвесторами, які бачать у ньому просто ще один актив у диверсифікованому портфоліо.
Для окремих власників ETH і ширшої спільноти питання полягає в тому, чи зможуть вони зберегти характеристики, що зробили Ethereum цінним з самого початку, одночасно отримуючи вигоду від інституційного прийняття. Послання Бутеріна натякає, що для досягнення обох цілей буде потрібна активна робота та усвідомлений вибір торгів, які слід прийняти.
Наступаючі роки, ймовірно, визначать, чи зможе Ethereum пройти цю тонку межу, чи інституційне домінування змінить мережу таким чином, що її початкові творці не впізнають.