Голова дослідницького підрозділу Galaxy Digital Алекс Торн захищає біткоїн (BTC) від зростаючої критики, що він не виправдав обіцянку «цифрового золота», стверджуючи, що цей ярлик завжди стосувався монетарних властивостей BTC, а не гарантії, що він відстежуватиме ціну золота в кожному ринковому оточенні.
Що сталося: Торн переосмислює «цифрове золото»
Торн визнав, що те, що біткоїн не рухався разом із золотом у рамках так званої ним «угоди на девальвацію» з вересня 2025 року, підірвало наратив серед нових учасників ринку. Але він описав це розчарування як фундаментальне нерозуміння самої тези.
«Коли біткоїнери говорили “цифрове золото”, вони описували його фундаментальні властивості, а не те, що сьогодні в нього висока бета до золота», — написав Торн, додавши, що ця ідея веде свій початок від Сатоші Накамото.
На підтримку своєї аргументації Торн навів обмін на Bitcointalk 2010 року, у якому Сатоші запропонував думковий експеримент про рідкісний базовий метал без практичного чи декоративного застосування, але з однією визначальною рисою: його можна передавати через канал зв’язку.
На думку Торна, з цього уривка випливає, що біткоїн нагадує дефіцитний товар за ключовими монетарними характеристиками, водночас додаючи притаманну йому глобальну портативність, з якою фізичні метали не можуть конкурувати.
Він представив інвестиційний кейс як «gap trade» — гру на спреді між структурними, подібними до золота властивостями біткоїна та поточною готовністю ринку оцінювати його відповідним чином. Потенційна дохідність у цій рамці походить не з короткострокової кореляції із золотом, а з імовірності того, що ринок зрештою закриє цю різницю.
Також читайте: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Чому це важливо: наратив проти фундаменталу
Засновник 10T Holdings Ден Тапієро підтримав цей аргумент, відповівши «Well said» і припустивши, що поточний страх навколо біткоїна нагадує знайомий цикл «перезапуску». «Стільки страху навколо btc. Наче знову старі добрі часи», — написав Тапієро.
Переконані були не всі.
Один із користувачів відповів, що біткоїн ніколи не торгувався як золото, незалежно від брендингу. Торн відповів, що саме в цьому й полягала його думка — «цифрове золото» ніколи не було обіцянкою постійно поводитися в торгівлі як золото.
Торн також заперечив думку, що в біткоїні останнім часом щось суттєво змінилося. «По суті, за останні 5 місяців у біткоїні майже нічого не змінилося», — написав він, додавши, що «якщо вже на те пішло, фундаментал став навіть привабливішим».
Читайте далі: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?