Стабільні монети набирають оберти. Не лише досягли нового історичного максимуму за ринковою капіталізацією, а й постійно розвиваються завдяки провідним компаніям в світі фінансів та криптовалют, які приєднуються до гри. Як вже відзначено на yellow.com, нині такі гіганти, як BitGo, Revolut та PayPal, запускають власні стабільні монети.
Давайте розглянемо, що відбувається, і проаналізуємо деякі з основних оголошень щодо стабільних монет.
Для початку ринкова капіталізація стабільних монет досягла нового історичного максимуму у $168 мільярдів після 11 місяців послідовного зростання. Дані DefiLlama показують, що загальна ринкова капіталізація стабільних монет на своєму найвищому рівні, навіть перевершуючи останній пік у березні 2022 року. Bernstein прогнозує зростання ринку до $2.8 трлн до 2028 року.
Що це означає? Криптоаналітик Патрік Скотт, також відомий як “Dynamo DeFi,” вважає, що це знак "нові гроші надходять у крипто."
Лідери сектора, Tether (USDT) та Circle (USDC), разом домінують понад 90% ринку стабільних монет. USDT досяг ринкової капіталізації в $118 мільярдів у вересні, що є його історичним максимумом.
USDC відстає з ринковою капіталізацією понад $34 мільярди, що є найвищою точкою для 2024 року. Але це все ще далека відстань від історичного максимуму у $55,8 мільярдів у червні 2022 року.
Але з'являються нові претенденти.
Вони бачать величезні прибутки, які приносять стабільні монети, та прагнуть отримати частину з цього пирога. Деякі з великих компаній, як у світі криптовалюти, так і у фінтех-секторі, включаючи PayPal, BitGo, Revolut та Ripple, вирішили створити власні стабільні монети.
Що таке стабільні монети?
Стабільні монети — це, так би мовити, стабільні цифрові монети. І коли ми говоримо "стабільні," маємо на увазі певну стабільність цін, яка — в криптосвіті — може бути досягнута тільки шляхом прив'язки до традиційних активів, таких як фіатна валюта, товари або інші фінансові інструменти.
У двох словах, стабільна монета, яка мала б вартість в 1 долар, завжди варта 1 долар, незалежно від обставин.
На відміну від волатильних криптовалют, таких як Bitcoin і Ethereum, стабільні монети прагнуть об'єднати децентралізовану природу цифрових валют зі стабільністю традиційних активів.
Це робить їх надзвичайно привабливими для бізнесу та осіб, які бажають залучитися до технологій блокчейну, не піддаючись крайнім коливанням цін. Якщо у вас є USDT, USDC або інші стабільні монети, ви завжди чітко знаєте, скільки варті ваші активи.
Визначення та мета
В основі, стабільні монети виступають мостом між фіатною валютою та блокчейном.
Вони надають можливість швидких, безкровних транзакцій, які типові для криптовалют, водночас забезпечуючи рівень стабільності цін, схожий на стабільність традиційних валют.
Ця стабільність є вирішальною для реалізації практичних випадків використання, таких як платежі, грошові перекази та міжнародна торгівля.
У багатьох випадках, без стабільних монет, перевести значну суму фіатних грошей на іншу сторону світу практично неможливо. З USDT або USDC, це питання кількох хвилин.
Типи стабільних монет
Існує три основних типи стабільних монет: стабільні монети з фіатним забезпеченням, криптовалютні стабільні монети та алгоритмічні стабілізовані монети. Кожен з цих типів має свої переваги та ризики.
- Стабільні монети з фіатним забезпеченням
Ці стабільні монети забезпечені резервами фіатної валюти, такої як долар США або євро. Одна стабільна монета видана, на резерв утримується еквівалентна кількість фіатної валюти. Цей тип пропонує найвищий рівень стабільності, але вимагає центральної влади для підтримки резервів. Це щось, що Сатоши, напевно, не сподобалося б, оскільки це суперечить децентралізованій задумі блокчейн-технології. Також — як у випадку з Tether — часом важко перевірити реальну кількість активів, які забезпечують випуск стабільних монет. Це може призводити до всіляких скандалів та недовіри до емітента.
- Криптовалютні стабільні монети
Криптовалютні стабільні монети забезпечені іншими криптовалютами, такими як Bitcoin або Ethereum. Ці криптовалюти дуже волатильні. Тому для управління волатильністю ці стабільні монети зазвичай забезпечені переобтяженістю. Це означає, що на один випущений стабілізатор, резерв утримується на вартість, що перевищує сам стабілізатор, щоб врахувати коливання в вартості публікаційного забезпечення. Прикладами є DAI, який забезпечений Ethereum. Ці стабільні монети пропонують вищий рівень децентралізації, але їх складніше підтримувати через волатильність ринку. І загалом, тут нижчий рівень довіри. Це перешкоджає масовому прийняттю.
- Алгоритмічні стабілізовані монети
Алгоритмічні стабільні монети не забезпечені жодними фізичними чи цифровими активами. Замість цього вони використовують смарт-контракти та алгоритми для коригування пропозиції стабілізатора в обігу для підтримки його ціни. Коли попит збільшується, алгоритм створює більше токенів, а коли попит зменшується, він спалює токени, щоб зменшити пропозицію. TerraUSD (UST) був прикладом алгоритмічного стабілізатору, який отримав популярність перед тим, як епічно зруйнуватися, висвічуючи ризики, пов’язані з цим типом.
Тепер давайте поглянемо на деякі нові великі стабілізатори, що з’являються на ринку.
PayPal: Піонеринг основних стабілізованих монет
Стабільна монета PayPal, PayPal USD (PYUSD), досягла ринкової капіталізації $1 млрд, як показують дані CoinMarketCap. Запущений у 2023 році, PYUSD прив'язаний до долара США і випущений компанією Paxos Trust, яка є регульованим криптокастом.
Стабільна монета конкурує з іншими долар-забезпеченими токенами, такими як USD Coin (USDC) від Circle Internet Financial. Генеральний директор PayPal, Ден Шульман, наголосив на необхідності стабільних, цифрових інструментів, пов’язаних з фіатними валютами, в заяві 2023 року.
PYUSD - це токен, сумісний з Ethereum, єдина стабільна монета у платіжній мережі PayPal. Він спрямований на обслуговування розробників, гаманців та додатків Web3. PayPal розширює доступність PYUSD через різні ініціативи.
Компанія співпрацювала з Anchorage Digital для програми нагород за зберігання. Вона також запустила PYUSD на Solana, співпрацюючи з Crypto.com, Phantom та Paxos. Партнерство з MoonPay дозволяє закуповувати криптовалюту, використовуючи облікові записи PayPal.
Незважаючи на своє вражаюче зростання, PYUSD відстає від лідерів ринку Tether (USDT) та USDC. Ці стабільні монети мають ринкові капіталізації $118 млрд та $35 млрд відповідно, затьмарюючи нещодавній етап PYUSD. Ну, вони були запущені давно, тож PayPal ще потрібно наздоганяти.
BitGo: Інноваційна система підтримки стабілізаторів
Крипто-кастодіальна фірма BitGo планує запустити нову стабільну монету, забезпечену доларом в 2025 році. Називається USDS і має намір потрясти ринок новою системою підтримки, яка називається "відкрита участь." На відміну від більшості стабілізаторів, що забезпечені фондами однієї інституції, USDS винагороджуватиме установи, що надають ліквідність.
«Існуючі стабільні монети виконують добру функцію,» - сказав гендиректор BitGo Майк Белше. "Але ми бачимо можливість створити більш відкриту та рівноправну систему."
USDS буде забезпечений короткостроковими казначейськими облігаціями, овернайт репосами та грошима. Це стандартна практика в галузі. Що не є стандартним, це модель "відкритої участі" BitGo.
Це свого роду зміна гри.
Стабелітор винагороджуватиме установи, що надають ліквідність для мережі. "Справжня цінність стабільної монети походить від людей, що її використовують," - пояснив Белше.
Це все про винагороди. BitGo розподілятиме частину своїх резервних доходів серед залучених установ. Це є щомісячний виплати за основою управління активами.
Але зачекайте, чи це не звучить як дивіденд? Белше каже, що ні. Ключова відмінність полягає в тому, хто отримує гроші. Це не кінцеві користувачі, а установи, що надають ліквідність.
Інші стабільні монети пробували схожі моделі. Але їм доводилося виключати ринок США, щоб уникнути класифікації як цінні папери. BitGo думає, що знайшло обхідний шлях.
"Ви отримуєте або людей, що обирають працювати лише на ринку США, або людей, що обирають працювати лише на неринку США," - каже Белше.
Він каже, що різниця полягає в тому, що ISDS не розподіляє доходи серед кінцевих користувачів, а серед установ, що надають ліквідність. Таким чином, це не може розглядатися як інвестиційний контракт. І це може прокладати шлях до роботи в США абсолютно легально.
BitGo має великі плани для USDS. Вони планують лістингом на всіх основних біржах. Їхня мішень? $10 мільярдів активів до цього часу наступного року.
Ripple: Розширення екосистеми XRP за допомогою XRPL-Стабільних монет
У серпні, Ripple почав тестування своєї стабільної монети, прив'язаної до долара США, Ripple USD (RLUSD), на своєму реєстрі XRP та блокчейні Ethereum.
Компанія оголосила про плани RLUSD у квітні. Вона буде забезпечена короткостроковими казначейськими паперами США, депозитами у доларах та еквівалентами готівки.
Кілер-функції? Ну, Ripple вже зарекомендував себе як лідера у сприянні міжнародним перекладам, ставши універсальним посередником. Інтеграція стабільних монет у його екосистему може ще більше спростити ці транзакції, роблячи їх швидшими та менш витратними.
Стабільна монета, випущена на мережі Ripple, може легко інтегруватися з існуючими фінансовими системами та іншими мережами блокчейнів, сприяючи ширшому використанню.
Стабільна монета наразі перебуває у бета-тестуванні з підприємницькими партнерами. Ripple прагне забезпечити високі стандарти перед ширшим релізом, за умови схвалення регуляторами.
Регуляторні рамки для стабільних монет з'являються у світі. ЄС випустив правила в червні, і Велика Британія очікується наслідувати. Білль про стабільну монету був внесений до Палати представників США минулого року.
Крок Ripple узгоджується з моделлю його бізнесу міжнародних трансакцій. Однак, він стикається із важкою конкуренцією. Ієн Тейлор з KPMG зазначає численні компанії, що готові випустити стабільні монети, як тільки правила дозволять.
Енді Бромберг, генеральний директор Beam, ставить під сумнів ... Попит на нові стейблкоїни. USDT і USDC наразі домінують понад 90% ринку. Половина з топ-10 стейблкоїнів мають капіталізацію менше $1 млрд.
Потенціал дохідності може впливати на рішення Ripple. Поточні ставки Казначейства США можуть принести $42.8 млн щорічно на $1 млрд стейблкоїну. Бромберг описує такі монети як "абсурдно прибуткові бізнеси".
Revolut: Фінтех-гігант вторгається в криптопростір
Згідно з джерелами, близькими до цього питання, Revolut перебуває на завершальних стадіях розробки власного стейблкоїну.
Лондонський фінтех-гігант, оцінений у $45 мільярдів, здається, готовий розширити свої криптовалютні пропозиції.
Revolut надає послуги з торгівлі криптовалютами вже кілька років. У травні він запустив спеціалізовану криптобіржу для досвідчених трейдерів. Але запуск власного стейблкоїну — це зовсім інша історія.
Revolut прагне стати «найбезпечнішим та найзручнішим постачальником послуг з криптоактивів». Ця мета узгоджується з потенційним запуском їх власного стейблкоїну.
Стейблкоїни надзвичайно прибуткові, і тому є привабливою бізнес-ідеєю, тут немає двох думок. Їх вартість прив'язана до активів реального світу, часто державного боргу. Це забезпечує стабільний потік відсоткових платежів. Вихід Revolut на ринок стейблкоїнів може значно вплинути на ринок. Це дозволило б використати існуючу користувацьку базу та фінансову міцність компанії.
Історія компанії з порушення традиційних банківських послуг свідчить про потенційно інноваційний підхід до стейблкоїнів. Нам доведеться почекати, щоб побачити, який саме стейблкоїн має намір випустити Revolut.
Висновок
Ні, немає негайної та безпосередньої загрози домінуванню USDT та USDC в секторі стейблкоїнів. Нові гравці ще не встановилися та не довели себе. Це може вимагати значного часу та величезних зусиль.
Але навіть якщо ці нові стейблкоїни від великих компаній залишаться просто нішевими продуктами, все ж варто зазначити, що стейблкоїни набирають обертів та продовжують бути рушійною силою масового впровадження криптовалют.