Комісія з цінних паперів та бірж США розробляє плани дозволити торгувати традиційними цінними паперами на блокчейн-мережах через токенізацію, згідно з галузевими звітами. Ініціатива дозволить роздрібним інвесторам купувати токени, що представляють акції публічно торгівельних компаній таких як Tesla та Nvidia через криптовалютні біржі, обходячи традиційні брокерські фірми та стандартні години роботи ринку.
Що слід знати:
- Комісія з цінних паперів та бірж США працює над перенесенням традиційних акцій на блокчейн за допомогою токенізації реальних активів, що дозволить 24/7 торгівлю поза звичайними годинами роботи ринку
- Інвестори купуватимуть токени на криптовалютних біржах, які представляють акції компаній, діючи незалежно від традиційних брокерських установ
- Часові рамки залишаються невизначеними, хоча Комісія, як повідомляється, вважає це пріоритетною ініціативою серед ширших прорегуляторних реформ щодо криптовалют
Зміна регуляторної структури ринку
Ініціатива представляє значне відхилення від традиційних систем торгівлі цінними паперами. За запропонованою системою токенізовані активи функціонуватимуть як цифрові подання часток у корпораціях. Kobeissi Letter повідомив про розвиток у соціальних мережах у понеділок, заявивши, що "інвестори можуть купувати токени на криптовалютних біржах, які представляють акції таких компаній, як Tesla чи Nvidia."
Механізм спирається на токенізацію реальних активів, процес, який створює токени на блокчейні, чия вартість безпосередньо відповідає підлягаючим цінним паперам.
Цей підхід відрізняється від існуючої торгівлі криптовалютами тим, що прив'язує цифрові активи до регульованих цінних паперів замість незалежних цифрових валют.
Комісія не оголосила офіційні подробиці про масштаби впровадження. Звіти свідчать, що посадовці сперечаються між обмеженою пілотною програмою з вибраними акціями або ширшою системою, що дозволяє біржам лістингувати різні токенізовані цінні папери. Ні SEC, ні великі криптовалютні біржі не надали публічних коментарів щодо термінів реалізації.
Доступ до ринку та переваги торгівлі
Запропонована система усунула б кілька обмежень, властивих традиційній торгівлі акціями. Інвестори, використовуючи токенізовані цінні папери, могли б проводити транзакції безперервно, а не тільки під час стандартних годин роботи ринку, які тривають з 9:30 до 16:00 за східним часом у будні. Це схоже на цілодобове торгове середовище, поширене на криптовалютних ринках.
Підхід на основі блокчейна також зменшить залежність від традиційної брокерської інфраструктури.
Трейдери могли б здійснювати покупки та продажі безпосередньо через криптовалютні біржі без посередництва фінансових установ. Час розрахунків потенційно могло б скоротитися від поточного двохденного стандарту для біржових угод до майже миттєвих блокчейн-транзакцій.
Інвестиційна фірма BlackRock провела обмежені експерименти з перенесення фінансових продуктів на блокчейн-мережі, зосередившись переважно на біржових інвестиційних фондах (ETF).
Звітна ініціатива SEC поширилась би за межі ETF, щоб охопити окремі корпоративні акції. Масштаб такого розширення може вплинути на обсяги торгів як на традиційних, так і на цифрових ринках активів.
Розуміння ключових фінансових концепцій
Токенізація реальних активів передбачає створення цифрових токенів на блокчейні, які представляють право власності або вимоги до фізичних або традиційних фінансових активів. Кожен токен відповідає конкретній частині вартості підлягаючого активу. Блокчейн записує всі транзакції та передачі права власності в розподілену систему реєстрів.
Криптовалютні біржі функціонують як цифрові ринки, де користувачі торгують різними цифровими активами.
На відміну від традиційних фондових бірж, регульованих SEC, багато криптобірж працювали в межах різних регуляторних рамок.
Запропонована ініціатива привела б під нагляд SEC торгівлю токенізованими акціями на цих платформах.
"Магніфісентна сімка" (The "Magnificent 7") відноситься до сімки великих технологічних компаній, які в останні роки домінували на ринку: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta і Tesla. Ці корпорації представляють значні частки основних фондових індексів і часто служать показником здоров'я ринку.
Політичний і регуляторний контекст
За останні місяці SEC здійснила кілька ініціатив, пов'язаних з криптовалютами, включаючи розробку нових стандартів лістингу біржових інвестиційних фондів (ETF) та регуляторних виключень, призначених для стимулювання фінансових інновацій. Агентство зазнає тиску з боку політиків, які виступають за зменшення бар'єрів між традиційними фінансами та ринками цифрових активів.
Адміністрація Трампа висловила підтримку інтеграції блокчейн-технології з традиційними економічними системами. Федеральні агенції в серпні розмістили певні економічні дані на блокчейн-мережах, сигналізуючи про ширший інтерес уряду до застосування розподілених реєстрів.
Спостерігачі галузі відзначають потенціал швидкої реалізації, враховуючи нинішні політичні динаміки. Однак, регуляторні процеси зазвичай включають періоди публічного обговорення та фази технічної розробки.
Відсутність офіційних оголошень від SEC залишає невизначеність щодо фактичних графіків впровадження та експлуатаційних параметрів.
Остаточні думки
Запропонований план SEC, що дозволяє торгівлю традиційними акціями на основі блокчейна через токенізацію, міг би змінити доступ до ринку для роздрібних інвесторів. Хоча деталі залишаються обмеженими до офіційних оголошень, ініціатива відображає ширші регуляторні зрушення в бік впровадження інфраструктури цифрових активів у традиційні фінанси. Терміни та масштаб впровадження визначатимуть, чи стануть зміни обмеженими для вибраного переліку цінних паперів, чи вплинуть на операції ринку акцій загалом.