Аналітики ринку стверджують, що останній розпродаж криптовалюти виникає внаслідок поєднання макроекономічного уникнення ризиків і значного зняття важелів, причому кілька експертів вказують на конкретні рівні цін і фактично діючі тригери ліквідності, які визначатимуть, чи стабілізується або поглибиться спад у найближчі тижні.
Bitcoin впав до близько $96,000 у п'ятницю на тлі одного з найбільших днів відтоку ETF за рік, різких ліквідацій позицій і різкого падіння настрою.
Індекс страху і жадібності знизився до 22, тоді як було ліквідовано понад $1.11 мільярда з важелем, що відображає масштаб вимушеного продажу на ринках деривативів.
На цьому тлі, експерти сказали Yellow.com, що корекція є суттєвою, але не безладною.
Декілька зазначили, що, хоча ринкова структура сьогодні більш зріла, ніж у 2022 році, присутність ETF і інституційних потоків зробила ринок більш чутливим до макроекономічних даних, умов Казначейства і змін у бажанні ризику.
Хеді Ван, генеральний директор і співзасновник Block Street, сказала, що спад "здається міксом макроекономічних нервів і того факту, що існує також занадто багато важелів, занадто багато спекулятивних ігор навколо ETF".
Вона порівняла цей рух з корекціями 2023–2024 років, описуючи ті відкати як більш технічні, у той час як "зараз це більше пов'язано з макроекономікою, більш психологічно".
Інші аналітики відзначили риси спаду, пов'язані з ліквідністю.
Марк Рідон, співзасновник Aethir, сказав, що поєднання макроекономічного затягнення і тонкої ліквідності "змушує деривативи розгортатися швидше, ніж спотові покупці можуть втрутитися".
Він відзначив, що нинішня структура нагадує більш ранні корекції, але тепер більшою мірою формується інституційним потоком ETF, що робить низхідний тиск "чистішим, але чутливішим до макроекономічних сигналів".
Тим не менш, деякі вважають, що останній відкіт є частиною нормального коригування, а не структурним поворотом.
Тім Меггс, генеральний директор британської компанії LO: TECH, сказав, що цей спад "дуже відрізняється від кризи 2022 року", відзначаючи відсутність паніки, відмови платформ або вимушених ліквідацій великих компаній.
"Ці виважені корекції насправді корисні для виявлення цін і зняття надмірного збудження", - сказав він.
Умови для відновлення, як говорять експерти, значною мірою залежать від того, чи зможе Bitcoin повернути ключові рівні та чи поліпшаться макроекономічні дані.
Ван сказала, що Bitcoin "перейти $100k з переконаністю" відновить настрій, у той час як бічна консолідація близько $90k ще може стабілізувати потоки.
Рідон вказав на те, що BTC утримає район $93k–$95k і поверне $103k–$105k як ознаки того, що покупці знову набувають контролю. Для Ethereum він позначив $3,400 як стабілізуючий поріг.
Деякі аналітики визначили макроекономічні змінні як потенційні каталізатори протягом наступних одного-двох місяців.
Зміна у прогнозах ФРС, поновлення припливів ETF або закінчення повного змивання деривативів згадали як можливі тригери для відновлення.
Кайл Шасс, засновник MV Global, вказав на тенденції ліквідності, пов'язані з потоками фіскальних коштів США та завершенням кількісного затягування, стверджуючи, що ширше грошове розширення "створює структурний попит на зовнішні активи", навіть якщо короткострокова волатильність зберігається.
Експерти також підкреслили, що може погіршити спад.
Ван сказала, що ризик зросте, якщо Федеральна резервна система "подвоїть яструбину розмову або ІСЦ знову йде вище", що, на її думку, може підштовхнути Bitcoin до середини $80k.
Рідон так само сказав, що слабка інфляційна прочитка або стійкі відтоки ETF можуть відправити Bitcoin у високий $80k, тягнучи альткоїни до глибшої капітуляції.
Думки розходяться щодо того, чи будуть ці рівні означати початок ведмежого ринку.
Ван сказала, що Bitcoin переходячи нижче $80k і не відновлюючись, буде її порогом. Погляд Рідона був більш прямолінійним: "Ведмедя не прийде".
В секторному сенсі, аналітики очікують, що мемкоїни і протоколи без доходу залишаться найбільш вразливими через їхню залежність від спекулятивних потоків.
"Мемкоїни падають, оскільки живуть і вмирають на емоціях", сказала Ван, додаючи, що активи, пов'язані з інфраструктурою, пов'язані з повторним стейкингом, ліквідними шарами та токенізованими рельсами активів, втрималися краще.
Рідон також зазначив Bitcoin, Ethereum та інфраструктуру з реальними доходами як найсильніші категорії.
Щодо термінів, Рідон сказав, що очікує, що Bitcoin знайде дно "протягом наступних 7 днів", в той час як інші були більш умовними, вказуючи на випуски макроданих і розвороти ETF потоків як ключові визначальні фактори.
Станом на п'ятницю, спотові ETF Bitcoin зазнали відтоку $869.9 мільйона, другий найвищий день на рекорд, в той час як фонди Ethereum зафіксували вилучення в $259.7 мільйона.
Понад 248,000 трейдерів були ліквідовані за останні 24 години, підкреслюючи розмір експозиції з важелем, який було розгорнуто під час руху.