Різке падіння охопило криптовалютні ринки в понеділок, 3 листопада, стершивши понад $1,2 мільярда у позиціях з використанням плеча та залишивши понад 300,000 трейдерів ліквідованими під час одного з найбільших випадків зменшення плеча за останні тижні. Відхилення Bitcoin від вихідних максимумів біля $112,000 спричинило каскад примусових закриттів, коли провідна криптовалюта впала нижче $106,000, досягаючи найнижчого рівня з середини жовтня.
Хвиля ліквідацій найбільше вдарила по бичачим трейдерам, причому довгі позиції склали майже 90% загальних втрат — приблизно $1,14 мільярда з $1,27 мільярда примусових закриттів, згідно з даними CoinGlass, провідного аналітичного платформи деривативів. Короткі позиції склали лише $128 мільйонів від загальних втрат, що підкреслює ступінь надмірного бичачого настрою, накопиченого під час попереднього ралі.
Ліквідаційний бій був зосереджений на кількох основних торгових платформах, причому децентралізована перпетуальна біржа Hyperliquid веде за обсягом примусових закриттів на $374 мільйони - що вражає, 98% з яких були довгими позиціями. Централізовані біржі Bybit та Binance слідували з $315 мільйонами та $250 мільйонами ліквідацій відповідно, підкреслюючи, як тонкі книги заявок посилили рух цін під час незначних годин торгівлі.
Найбільше одиничне закриття сталося на криптобіржі HTX, де була примусово закрита величезна довга позиція BTC-USDT на $33,95 мільйона, ілюструючи серйозність корекції для трейдерів з високим використанням плеча. Декілька відомих криптовалютних трейдерів, включаючи видатну особу Machi Big Brother, зазнали багатомільйонних втрат під час стрімкого падіння цін.
Розуміння механіки ліквідацій
Ліквідації виникають, коли трейдери, використовуючи позикові кошти або плече, стикаються з примусовим закриттям, оскільки їх застава падає нижче необхідних рівнів підтримки. На криптовалютних ф'ючерсних біржах цей процес відбувається автоматично: коли ціни різко змінюються проти позиції з плече, платформа продає позицію на відкритому ринку, щоб запобігти втратам, які перевищують початкову маржу трейдера.
Великі скупчення довгих ліквідацій, як вчорашнє, часто сигналізують про капітуляцію серед трейдерів з надмірним використанням плеча і можуть позначати короткострокове дно на волатильних ринках. І навпаки, потужні хвилі ліквідацій коротких позицій можуть передувати місцевим вершинам цін, коли імпульс різко змінюється.
Трейдери також стежать за зонами концентрації ліквідацій, оскільки ці зони можуть діяти як короткострокова підтримка чи опір – примусова активність купівлі чи продажу, що тимчасово впливає на динаміку цін.
Альткоїни підсилюють біль
Незважаючи на те, що Bitcoin зазнав основний удар із приблизно $298 мільйонами ліквідацій, альткоїни зазнали ще більших процентних спадів. Ліквідації Ethereum склали $273 мільйони, коли ціни ETH знизилися приблизно на 7% до $3,621, досягнувши майже тримісячного мінімуму, згідно з даними CoinGecko.
Solana піддалася особливо агресивному тиску на продаж з більше ніж 10% спадом до $167, тоді як XRP впав приблизно на 7% до $2,34. Інші основні токени, включаючи Dogecoin, що впав майже на 9%, та BNB, також зазнали значних втрат через зменшення спекулятивного апетиту на ширшому криптовалютному ринку.
У поєднанні ліквідації Ethereum і Solana перевищили $300 мільйонів, оскільки більшість позицій альткоїнів торгували нижче при погіршенні ризикових настроїв протягом сесії.
Невизначеність щодо ФРС тисне на ризикові активи
Час учорашнього обвалу прийшов на тлі зростаючої невизначеності щодо траєкторії грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи. Голова ФРС Джером Пауелл нещодавно наголосив, що зниження ставки у грудні "не гарантоване" після зниження на 25 базисних пунктів у кінці жовтня, яке принесло ставки в діапазон 3,75%-4,0%.
Ястребиний тон Пауелла на його жовтневій прес-конференції підкреслив "різко різні погляди" серед членів Комітету з відкриття ринку щодо подальшого пом'якшення, що знижує ринкові очікування щодо додаткових найближчих скорочень ставок. Вищі процентні ставки зазвичай роблять традиційні доходоносні інвестиції більш привабливими, ніж спекулятивні активи, такі як криптовалюти, що призводить до відтоку капіталу з простору цифрових активів.
Додатково до тиску спотові ETF Bitcoin у США зазнали чистого відтоку на $799 мільйонів протягом попереднього тижня, згідно з даними TradingView. Наприклад, флагманський ETF Bitcoin від BlackRock зазнав приблизно $1,15 мільярда зняттів, що відображає знижену інституційну участь та зменшення короткострокової впевненості серед професійних інвесторів.
Технічні фактори та структура ринку
Аналітики приписують серйозність берегового ліквідаційного каскаду вчора кільком технічним факторам, окрім макроекономічних каталізаторів. Останнє відхилення Bitcoin вище $113,000 співпало з тонкими книгами заявок на основних біржах перпетуальних ф'ючерсів, посилюючи коливання цін, коли каскадні ліквідації прискорилися під час торгівельних годин у Азії, коли ліквідність зазвичай нижча.
Індекс премії Coinbase, що вимірює різницю між спотовою ціною Coinbase та середніми цінами на біржі, тримався близько негативного $30 під час падіння у понеділок. Це свідчить про те, що інвестори з США були чистими продавцями, можливо, сприяючи падінню, а не купуючи провал, як вони робили під час попередніх корекцій.
Псевдонімний аналітик Maartunn з CryptoQuant зазначив "ознаки ламкість" у недавніх графіках Ethereum і підкреслив, що багаторазові повторні тестування одного й того ж рівня підтримки зазвичай є ведмежими сигналами. "Під час сильних бичачих фаз ви нерідко отримуєте повторне тестування рівня підтримки, тому що його забігають передом," пояснив він. "Багаторазові перевірки одного й того ж рівня підтримки не є бичачим сигналом."
Останні думки
Незважаючи на велике ліквідаційне події у понеділок, відкрите цікавість до ф'ючерсів на Bitcoin залишається високим близько $30 мільярдів, згідно з даними, зібраними CoinGlass, що свідчить про суттєву наявність плеча на ринку. Ставки фінансування, тобто періодичні платежі між довгими та короткими трейдерами на вічних контрактах - зменшувалися лише незначно від недавніх максимальних значень, що вказують на продовження бичачого позиціонування серед трейдерів деривативів.
Це поєднання високого відкритого інтересу та постійного позитивного рівня ставок на фінансування вказує на те, що ринок ще не повністю розвантажився, незважаючи на мільярдну ліквідаційну подію. Такі умови зазвичай характерні для того, що аналітики називають "зачистками" в перегрітих ринках, коли надмірне плече тимчасово скидається перед тим, як повільні покупці поступово повертаються.
Тим не менше, швидке переосмислення leveraged позицій також сигналізує, що трейдери залишаються обережними щодо подальшої волатильності, особливо перед прийдешнім грудневим засіданням ФРС з політики. З макроекономічною невизначеністю на піднесенні та технічними рівнями підтримки, які повторно перевіряються, учасники ринку стикаються зі складним вибором між позиціонуванням для потенційного зростання та управлінням ризиками збитків у все більш волатильному середовищі.
Деякі контрарні трейдери розглядають вчорашню хвилю ліквідацій як потенційну можливість для купівлі. Дані з аналітичної компанії Arkham показують, що один "біткойн OG" відкрив $37 мільйонів у довгих позиціях BTC та $18 мільйонів у довгих позиціях ETH на Hyperliquid після стабілізації падіння, демонструючи, що обізнані учасники ринку бачать цінність за поточними рівнями.
Поки криптовалютні ринки засвоюють понеділкову подію зменшення плеча, шлях вперед залишається невизначеним. У той час як Bitcoin трохи відновився, щоб торгуватися вище $107,000 до вівторка, залишається питання, чи ця хвиля ліквідацій є здоровою корекцією, що очищає надмірне плече - чи застереженням про глибшу ринкову ламкість на тлі погіршення макроекономічних умов та відступу інституцій.