Фонди, що обмінюються на біржі (ETF) на американському ринку для Bitcoin, зазнали другого за величиною денної відтоку у четвер, з інвесторами, які вивели $869.86 мільйона з 11 фондів, згідно з даними SoSoValue. Масовий відтік відбувся на фоні суттєвих змін у настроях інвесторів, оскільки ціна Bitcoin впала нижче психологічно важливого порогу у $100,000, а загальна ринкова нестабільність сколихнула Уолл-стріт.
Екзодус у четвер став кульмінацією тритижневої спадної тенденції, під час якої інвестори вивели $2.64 мільярда з Bitcoin ETF, зазначаючи зростаючу обережність на фону підвищеної волатильності та зміни ринкової ситуації. Єдиний більший денний відтік стався 25 лютого 2025, коли з фондів вийшло $1.14 мільярда під час ширшого розпродажу на крипторинку, викликаного тарифними стурбованістями та макроекономічною невизначеністю.
Grayscale's Bitcoin Mini Trust лідирував у відтоках у четвер, втративши $318.2 мільйона, тоді як фонд BlackRock's iShares Bitcoin Trust зафіксував чистий відтік у $256.6 мільйона. Фонд Wise Origin Bitcoin від Fidelity потрапив під вихід у $119.9 мільйона, з додатковими відтоками з фондів від Grayscale's GBTC, ARK 21Shares, Bitwise, VanEck, Invesco, Valkyrie та Franklin Templeton.
Відтоки збіглись із відступом Bitcoin від шестизначного рубежу, який був перетнутий раніше цього тижня. Станом на четвер вдень, Bitcoin торгувався біля $97,500, знижуючись на понад 5% за 24 години та приблизно на 11% на місяць.
Довгострокові власники посилюють тиск продажу
Значний фактор, який збільшує ринковий тиск, походить від довгострокових власників Bitcoin, які продали приблизно 815,000 BTC за останні 30 днів, найвищий рівень з січня 2024, згідно з даними CryptoQuant. Цих досвідчені інвестори, які зазвичай тримають Bitcoin протягом ринкових циклів, вирішили забрати прибуток, коли ціни наблизилися до рекордних висот, що додає значного тиску на попит, який вже ослаблений.
"Великі відтоки сигналізують про зменшення ризику, оскільки інституції відступають через макроекономічний шум," сказав Вінсент Лю, головний інвестиційний директор у Kronos Research, у коментарях до The Block. "Цей потік впливає на короткострокову динаміку, але не забезпечує зменшення структурного попиту. Ці витоки співпадають з перепроданими умовами, відкриваючи двері для довгострокових можливостей."
Аналіз CryptoQuant показує, що лише 7 листопада довгострокові власники реалізували прибуток у $3 мільярди, співставний з піковими рівнями в жовтні. У жовтні ці власники продали майже 405,000 BTC вартістю у $43 мільярди, з великими гаманцями, які переказують значні кількості на біржі, включаючи одну адресу, що переказала 13,004 BTC.
Критичною різницею між поточними умовами і попередніми фазами розподілу є відсутність достатнього попиту, щоб абсорбувати пропозицію. Під час більш ранніх періодів булл-ринку, інституційні покупці охоче купували Bitcoin за вищими цінами. Зараз, коли спотовий попит скорочується, а ETF інвестиції стають негативними, ринок бореться, щоб утримати цінові рівні вище психологічно важливої позначки у $100,000.
Фонди Ethereum також стикаються з великими виводами
Тиск продажів поширюється за межі Bitcoin, з ампамериканськими спотовими ETF на Ethereum, які фіксують відтік у $259.77 мільйона, що є найбільшим денний відтоком з 13 жовтня. Фонд на Ethereum від BlackRock обліковував $137.37 мільйона відтоків, в той час як довірчий фонд на Ethereum від Grayscale відчув вихід у $67.91 мільйона, а його міні-траст задокументував $35.82 мільйона у виводах.
Синхронні відтоки як з Bitcoin, так і з продуктів Ethereum передбачають ширший настрій ризику на криптовалютних ринках, а не з-за специфічних проблем з окремими активами. Мін Джунг, фахівець з досліджень у Presto Research, вказав, що це патерн "сигналізує про широке зниження ризику на ринках", з інвесторами, що "виводять капітал з активів з високим ризиком та переходять до безпечності, що відображає невизначеність у шляху ФРС та погіршення макроекономічних настроїв."
Динаміка ринку та історичний контекст
Незважаючи на драматичні відтоки, деякі аналітики зберігають перспективу на ширшу траєкторію. Аналітик ETF Джеймс Сейффарт з Bloomberg характеризував такі рухи як "звичне явище" для категорій ETF, зазначаючи, що мільярдні коливання є не рідкісними для традиційних фінансових продуктів, які управляють значними активами.
Джеймс Баттерфілл, керівник досліджень у CoinShares, підкреслював це бачення, вказуючи, що навіть $1 мільярд - це лише мала частка з понад $100 мільярдів, що тепер інвестовано в Bitcoin ETF. "Це насправді досить мало в загальному масштабі," він сказав Fortune під час лютневого відтоку. "Отже, це не є особливо руйнівним."
Частина тиску продажів може бути викликана інституціональними інвесторами, що розкривають стратегії торгівлі на основі базису, які використовують різниці цін між спотовими та ф'ючерсними ринками. За словами Метью Сігеля з VanEck, прибутки від цих торгів "нещодавно впали, що робить їх далеко менш привабливими," мережаючи хедж-фонди для закриття позицій та викликаючи виводи.
Остаточні думки
Поточна ринкова структура представляє складну картину для найближчого майбутнього Bitcoin. Bitcoin продовжує триматися навколо своєї 365-денної ковзної середньої у $102,000, критичного технічного та психологічного рівня підтримки, який служить остаточною підтримкою протягом поточного булл-циклу. Тривале пробиття нижче цього рівня може призвести до глибших корекцій.
Проте, не всі інвестори розглядають поточний розподіл як ведмежий. CryptoQuant припускає, що деякі учасники ринку бачать це як "стратегічний перегляд типовий для циклу булл-ринку", коли монети переходять від довгострокових власників у руки інституціональних інвесторів та традиційних фінансових платформ, що обслуговують роздрібних клієнтів.
Найближчі тижні будуть тестом, чи з'являться нові покупці, щоб абсорбувати тиск продажів від довгострокових власників, і чи $100,000 рівень може вистояти як підтримка або призведе до подальших знижень. З інституційним попитом, що падає нижче щоденної пропозиції видобутку упершість за сім місяців, ринок перебуває на критичному перехресті у визначенні траєкторії Bitcoin до кінця року.