Bitcoin (BTC) все ще може показати параболічне ралі, але засновник CryptoQuant Кі Ян Джу вважає, що наступний рух потребує значно глибшого інституційного капіталу.
Ключові тези:
- Джу заявив, що наступний великий бичачий цикл Bitcoin, ймовірно, потребуватиме трильйонів доларів чистих вливань.
- Дані CryptoQuant показують, що кожен новий цикл потребував більше капіталу для руху ціни.
- Корпоративні казначейства та ETF розширили доступ, але Bitcoin досі торгується нижче $60 000.
Капітал у Bitcoin
Кі Ян Джу заявив, що Bitcoin все ще може побачити сейсмічний стрибок ціни, але лише якщо інституційні алокації виростуть настільки, щоб поглинути трильйони нового капіталу.
Засновник CryptoQuant наголосив на цьому в дописі в X, де він сказав, що капітальна ефективність Bitcoin послабилася в міру зрілості активу.
У попередніх циклах менші притоки забезпечували екстремальні прибутки. Джу навів приклад: $2,7 млрд чистих вливань сприяли зростанню Bitcoin на 55 436% у 2011 році, тоді як $68 млрд підтримали ралі на 10 000% з 2015 по 2017 роки.
Шаблон змінився. З 2018 по 2021 рік приблизно $364 млрд притоків збіглися з приблизно 2 000% зростання, тоді як майже $700 млрд з 2022 року принесли 689% підйому.
Джу вважає, що Bitcoin повинен стати ключовим макроактивом і поглинути понад $1 трлн реалізованої капіталізації, перш ніж зможе розпочатися масштабніше ралі.
«Наступний параболічний бичачий цикл, ймовірно, вимагатиме трильйонів чистих капітальних вливань, що означає, що інституційна adopція має справді злетіти», — написав Джу в X.
Читати також: USDC отримує поштовх від MiCA, тоді як Tether відходить з бірж ЄС
Інституційний Bitcoin
Інституційна експозиція досягла рекордних рівнів, але ринок не реагує так, як у попередніх циклах.
Bitcoin торгується нижче $60 000, що на 53% нижче за його рекордний максимум $126 198 у жовтні 2025 року. На початку червня аналітик CryptoQuant заявив, що актив може сформувати дно близько $53 000, перш ніж спробувати відновлення.
Публічні компанії зараз утримують понад 1,2 млн BTC, згідно з даними Bitcoin Treasuries, наведеними в звіті. Це становить понад 5% загальної пропозиції.
Покупки відбувалися за стратегічною моделлю: такі компанії, як Metaplanet, Twenty One Capital та Strive, додають Bitcoin до своїх балансів.
Спотові біржові фонди на Bitcoin також залучили на ринок традиційних інвесторів: активи під управлінням перевищують $100 млрд.
Дискусія розгортається на тлі різкого розвороту Bitcoin з кінця 2025 року, коли актив встановив рекордний максимум у жовтні, а потім опустився нижче $60 000. Це падіння пояснює, чому аргументи Джу щодо капіталу важливі зараз: інституції присутні, але ще недостатньо великі, щоб переважити тиск продажів.
Читайте далі: Біткоїн‑ETF фіксують найгірший місяць з моменту запуску з відтоком $4,5 млрд