Anthropic нібито пропонує фондам під управлінням Blackstone дохідність понад 10% за якірну участь у $9 млрд молодшого боргу в новій угоді з фінансування оренди AI‑чипів. Це ще раз підкреслює, наскільки дорогою стає обчислювальна інфраструктура для штучного інтелекту.
Ключові деталі:
- Фонди Blackstone інвестують $9 млрд у борг, забезпечений п’ятирічними лізинговими платежами за чипи.
- Позичальники зі схожим рейтингом зазвичай платять близько 7% на публічному ринку облігацій.
- Пакет під назвою Project North Star може стати найбільшою угодою з фінансування чипів в історії.
Умови боргу Anthropic під чипи
За даними обізнаних джерел, фонди під управлінням Blackstone мають викупити половину з $18 млрд молодшого траншу, забезпеченого п’ятирічними платежами Anthropic за оренду чипів. Про це, зокрема, повідомляли Reuters та інші джерела. Інвесторам запропоновано купон у 10%, а емісійний дисконт та комісії підштовхують загальну дохідність вище цього рівня. У Blackstone від коментарів відмовилися, Anthropic оперативно не відповіла на запити.
Структура, відома як Project North Star, передбачає фінансування близько 1,5 ГВт обчислювальної потужності на базі tensor processing units Google, які розміщуються в спеціалізованій юридичній особі (SPV) і здаються в лізинг Anthropic. Вона також включає близько $42 млрд старшого боргу, гарантованого Broadcom, тоді як ще $9 млрд молодшого боргу можуть бути розміщені серед інших інвесторів протягом найближчих місяців, імовірно вже за нижчими ставками.
Читайте також: Як iPhone Duo від Apple за 30 хвилин перетворився з попереднього замовлення на дефіцит
Премія дохідності для Blackstone
Запропонована дохідність суттєво виділяється на фоні ринку: емітенти з подібним кредитним рейтингом зазвичай платять приблизно 7% за публічними облігаціями. Рейтингове агентство KBRA у червні оцінювало Anthropic на один щабель нижче за інвестиційний рівень. Компанія домагається підвищення рейтингу, що могло б істотно здешевити майбутні запозичення.
Вартість фінансування для Anthropic стрімко зростає: близько чотирьох місяців тому в угоді Project Big Sky компанія залучала орієнтовно $4,4 млрд під 8,5%.
Поточний пакет претендує на статус найбільшого фінансування чипів на ринку й перевіряє готовність інвесторів з боргового сегмента брати на себе дедалі більший обсяг AI‑ризику на тлі зростання витрат на інфраструктуру.
Керуючий партнер Rothschild & Co Роберт Лейтао у коментарі застерігав, що йдеться про «доволі концентровану ставку» на те, що дві компанії зможуть заробити достатньо, аби обслуговувати увесь обсяг фінансування. Після вибірки траншу у 2027 році борг, ймовірно, обертатиметься серед інституційних інвесторів на вторинному ринку.
Серія масштабних залучень Anthropic
Перемовини щодо Project North Star спираються на угоду червня, коли Apollo очолила пакет фінансування на $35 млрд разом із Blackstone для забезпечення понад 1 ГВт обчислювальних потужностей Anthropic на майданчиках на базі Fluidstack. Тоді було запущено платформу Broadcom, покликану підтримати розгортання понад 20 ГВт потужностей до 2028 року.
На початку жовтня Bank of America, Citigroup та Morgan Stanley розпочали синдикацію $42 млрд старшого траншу в межах нового пакета.
В IPO‑реєстрації Anthropic розкривається, що компанія взяла на себе зобов’язання на $125,2 млрд за п’ятирічним лізингом потужностей tensor processing units. Вихід на біржу запланований на кінець цього року.
Читати далі: Чи зможе USDC завоювати ринки, що розвиваються? Незабаром Circle отримає відповідь
