Bitcoin демонструє найдовше тижневе падіння більш ніж за рік, що виявляє ширшу структурну проблему з ліквідністю, яка тепер виходить далеко за межі ринків із кредитним плечем, згідно зі звітом Bitfinex у понеділок.
Біржа стверджує, що нещодавнє 30% падіння за чотири тижні, найрізкіше з часів краху FTX, відображає перехід ринку в новий, більш крихкий режим ліквідності напередодні 2026 року.
Bitfinex пов’язує спад із поєднанням рекордних ліквідацій, падіння глибини біржових стаканів та макроекономічного середовища, у якому ліквідність стискається в усіх класах активів.
Понад 19 млрд доларів у позиціях з кредитним плечем було ліквідовано під час обвалу 10 жовтня, а ще 3,9 млрд доларів — минулого тижня. На їхню думку, це сигнали циклу розкредитування, який ще не завершився.
Біль короткострокових утримувачів різко посилилася. Реалізовані збитки зараз перевищують 523 млн доларів на день — рівні, востаннє зафіксовані під час капітуляції 2022 року.
Водночас ліквідність у біржових стаканах на основних майданчиках знизилася приблизно на 30% з жовтня, роблячи ринок надчутливим до відносно невеликих потоків.
Also Read: Future Of Corporate Bitcoin Adoption Hinges On MSCI’s January Decision, Analyst Warns
Bitfinex також зазначає, що Bitcoin знову досяг піку раніше, ніж акції, — шаблон, який спостерігався на попередніх піках циклу, — що натякає: крипто може бути випереджальним індикатором слабкості ширших ризикових активів.
На тлі згасання очікувань зниження ставок і підвищених дохідностей суверенних облігацій ліквідність залишається обмеженою.
Навіть суверенні покупки не компенсують крихкість. Придбання Сальвадором 1 090 BTC, найбільшого в історії країни, вилучає пропозицію з обігу, але не підтримує короткострокову глибину ринку.
У міру того, як дедалі більше довгострокового капіталу блокує монети, обсяг вільно обігового активу скорочується, посилюючи волатильність.
З’являється й новий регуляторний тиск — завдяки пропозиції Білого дому щодо скоординованої глобальної звітності про криптоактиви, що зберігаються за кордоном. Bitfinex вважає, що це може вплинути на офшорну ліквідність і структуру інституційних потоків.
У звіті стверджується, що Bitcoin переходить у структурно «тонший» ринок, де коливання цін можуть стати різкішими, навіть попри зміцнення довгострокового прийняття активу.
Read Next: BlackRock's $73B Bitcoin ETF Manager: Institutions Buy BTC as Digital Gold, Not Payment Solution