VanEck подала форму 8-A до Комісії з цінних паперів і бірж США для свого спотового Solana біржевого фонду, що свідчить про можливий початок торгівлі в межах кількох днів і, можливо, вже під час наступної торгової сесії. Це подання є останньою регуляторною перешкодою перед запуском, маркуючи значну віху для інституційного доступу до п'ятої за величиною криптовалюти за ринковою капіталізацією.
Подання інвестиційної фірми слідує за зміненим S-1 реєстраційним документом, поданим наприкінці жовтня, де зазначено комісію за управління в розмірі 0.30% та описано інноваційну стратегію стейкінгу. Через партнерство з SOL Strategies фонд планує генерувати дохід для інвесторів, беручи участь у механізмі консенсусу на основі доказу частки Солани, можливо, пропонуючи річні прибутки, що перевищують 7%, зберігаючи при цьому відповідність регуляторним вимогам.
Попри ширшу турбулентність на ринку криптовалют, спотові Solana ETF зафіксували 13 послідовних днів чистих внесків, демонструючи стійкий інституційний апетит до експозиції на блокчейн платформу. За даними SoSoValue, лише у четвер фонди залучили близько $1.49 млн, доводячи загальні чисті вклади з моменту запуску 28 жовтня до приблизно $370 млн.
Фонд BSOL від Bitwise зайняв лідируючі позиції, забезпечивши $331.74 млн від загального обсягу вкладів, тоді як GSOL від Grayscale забезпечив приблизно $18.72 млн. Такі результати є одними з найсильніших дебютних періодів для альткоїнових ETF, з майже $200 млн, що були залучені лише під час першого тижня торгівлі — цифра, що здивувала навіть оптимістичні прогнози галузевих аналітиків.
"Американські спотові Solana ETF суттєво перевищили очікування перед запуском, які передбачали менше інституційне прийняття через передбачувані регуляторні та технічні ризики Solana," — сказав Нік Рак, директор LVRG Research. Рак охарактеризував Solana ETFs як "високо-бета-актив" для фондів Bitcoin і Ethereum, що забезпечує диверсифіковану експозицію на екосистему Solana з потенціалом для вищих ризик-коригованих доходів.
Корекція ціни на тлі зростаючого інституційного інтересу
Стійкі вливання представляють помітне відхилення від нещодавньої цінової динаміки Solana. SOL в даний час торгується біля $142, що представляє приблизно 9,5%-е зниження за останні 24 години та позначає значне відступлення від свого історичного максимуму в січні 2025 року приблизно в $294. Криптовалюта зберігає ринкову капіталізацію близько $79 млрд, залишаючись серед п'яти найкращих цифрових активів у світі.
Спостерігачі ринку приписують слабкість цін більш широкій обережності до ризику на ринках криптовалюти, при чому Bitcoin короткочасно впав нижче $100,000 вперше з червня. Тим не менш, постійні вливання ETF свідчать про те, що інституційні інвестори сприймають нинішні рівні цін як можливість накопичення, а не сигнал про фундаментальну слабкість.
Розбіжність між динамікою цін і попитом на ETF відображає різні часові рамки між роздрібними трейдерами та інституційними алокаторами. Поки короткострокові трейдери зафіксували прибуток після сильного виступу Solana до кінця 2024 року, професійні інвестори, схоже, встановлюють довгострокові позиції на тому, що вони вважають привабливими оцінками.
Розширення ринкової інфраструктури Grayscale
Як паралельний розвиток, Grayscale запустила опціонну торгівлю для свого Solana Trust ETF (GSOL) цього тижня, ставши першою інвеставною одиницею Solana, переліченою в США, що пропонує регульовану експозицію до деривативів. Крок, здійснений через NYSE Arca, забезпечує інституційним інвесторам додаткові інструменти для хеджування позицій та реалізації складних торгових стратегій, пов'язаних з рухами цін Solana.
GSOL відрізняється унікальною структурою, що поєднує 100%-у участь у стейкінгу з нульовими адміністративними зборами протягом перших трьох місяців або поки активи не досягнуть $1 мільярда. Після промоційного періоду фонд стягуватиме комісію за витратами в розмірі 0,35%. Компонент стейкінгу наразі генерує середню річну ставку винагороди, що перевищує 7%, згідно з розкриттями Grayscale.
Дані ринку свідчать про негайний вплив запуску опціонів, з обсягом Solana опціонів, що виріс на 52% лише через години після оголошення, тоді як відкритий інтерес зріс майже на 30%. Підвищена активність деривативів сигналізує про зростаючу інституційну взаємодію з фінансовими продуктами на основі Solana, що виходять за межі простої експозиції на спот.
Розширення ширшої екосистеми крипто-ETF
Прогрес VanEck відбувається на тлі значного розширення пропозицій крипто-ETF протягом четвертого кварталу 2025 року. На цьому тижні швейцарський управлінець активами 21Shares запустив свій перший американський ETF відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року, забезпечуючи диверсифіковану експозицію на кілька цифрових активів, включаючи Ethereum, Solana і Dogecoin через регульовану структуру, розроблену в партнерстві з Teucrium Trading.
ETFs 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) і FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) представляють перші криптоіндексні фонди, зареєстровані відповідно до більш жорсткого 1940 Act framework, який накладає підвищені заходи захисту інвесторів, вимоги до розкриття та стандарти управління порівняно з Законом про цінні папери 1933 року, зазвичай використовуваним для продуктів на основі сировинних криптовалют.
Тим часом Canary Capital подала реєстраційну форму S-1 для спотового MOG Coin ETF, прагнучи ввести один з найшвидше зростаючих мемкоінів у ринок основних фінансових продуктів. Подання підкреслює розширення охоплення цифрових активів, що прагнуть до регульованих інвестиційних продуктів, розширюючи сферу не лише на усталені криптовалюти, але й на більш спекулятивні куточки ринку.
Заключні думки
Збіг неминучого запуску VanEck, стійкі інституційні вливання, розширення інфраструктури деривативів та розширення продуктового різноманіття свідчать про те, що ринок Solana ETF досяг переломного моменту. З фондом VanEck, що готується приєднатися до пропозицій Bitwise і Grayscale, сукупні активи під управлінням у Solana ETF, зареєстрованих у США, можуть перевищити $600 мільйонів протягом кількох тижнів після дебюту третього фонду.
Проекти аналітиків галузі щодо продовження вливань повинні забезпечити структурну підтримку цін для SOL, затягуючи динаміку пропозиції та залучаючи додатковий інституційний капітал в екосистему. Можливості стейкінгу, що пропонуються цими фондами, створюють добродійне коло, в якому участь інституцій підсилює безпеку мережі, генеруючи пасивний дохід для інвесторів - ціннісна пропозиція, якої немає в Bitcoin і все більш відрізняється від Ethereum після його переходу на доказ частки.
Тим не менш, ринок стикається з протидією від макроекономічної невизначеності та регуляторної невизначеності щодо певних аспектів операцій з криптовалютою. Нещодавнє схвалення SEC кількох альткоїнових ETF свідчить про більш сприятливе ставлення до продуктів на основі цифрових активів, проте залишаються питання про те, як регулятори будуть розглядати винагороди стейкінгу з точки зору законів про цінні папери та чи можуть виникнути додаткові вимоги до розкриття.
Коли Solana ETF від VanEck входить у своє останнє зворотне відлічування до запуску, продукт представляє не просто ще один інвестиційний інструмент, а валідацію позиції Solana поруч з Bitcoin та Ethereum як основної блокчейнової інфраструктури, гідної інституційного алокування. Чи перекласти цей ентузіазм у стійке зростання цін на SOL залежатиме від продовження прийняття мережі, технологічної надійності та здатності блокчейну захопити значну частку ринку в децентралізованих фінансах, NFT та токенізації реальних активів - застосування, які спочатку привернули інституційний інтерес до платформи.