Артур Гейз, визнаний інвестор у цифрові активи та колишній CEO BitMEX, передбачає значне зростання крипторинку в першому кварталі 2025 року, з потенційним піком у середині чи кінці березня. Його недавнє есе "Sasa" досліджує різні макроекономічні фактори, які можуть впливати на цю тенденцію, від політики Федеральної резервної системи США до політичної невизначеності у Вашингтоні.
У яскравому вступі Гейз описує сцену з гірськолижних схилів Хоккайдо, Японія. Там небезпечні снігові умови прирівнюються до потенційних проблем, які можуть чекати крипторинок. Він стверджує, що в початкові місяці 2025 року можна очікувати "викидання" ліквідності, яке підніме ціни на цифрові активи вгору. Однак він застерігає, що політична та фінансова динаміка у США може створити непередбачувані проблеми.
Гейз аналізує очікування, які оточують другий термін президента Дональда Трампа. Він стверджує, що хоча початковий ентузіазм високий, розчарування може настати через невиконані політичні очікування. Однак він вважає, що будь-які короткострокові невдачі можуть бути компенсовані сильним «імпульсом ліквідності долара».
Зворотне репо ФРС США (RRP) значною мірою впливало на траєкторію Bitcoin, корелюючи з ціновими рухами з 2022 року. Гейз пояснює, як зменшення потужності інструменту ввело ліквідність у ринки, і зазначає, що останні зміни роблять RRP менш привабливим, вказуючи на потенційний приплив 237 мільярдів доларів на ринок від більш дохідних казначейських облігацій.
Критична частина тези Гейза зосереджена на казначейському генеральному рахунку (TGA). Він зазначає обмеження, які стикаєсь Казначейство через межі боргу, що вимагає зниження TGA для покриття витрат, вивільняючи таким чином ліквідність. Без вирішення, TGA може бути виснажено до середини року. Триваюча політична боротьба може затримати необхідні дії, що вплине на ліквідність ринку.
Поєднуючи ці фактори, Гейз прогнозує потенційне зростання ліквідності в 612 мільярдів доларів на перший квартал 2025 року. Однак у березні може статися спад, коли ліквідність почне зменшуватися і очікування щодо нового федерального фінансування чи законодавства, що сприятиме криптовалютам, можуть не реалізуватися.
Проводячи паралелі з 2024 роком, Гейз зазначає, що ціна Bitcoin досягла піку в середині березня і сталися подальші зміни на ринку. Коли витрати TGA припиняються, рівні ліквідності можуть стати нейтральними або негативними, що відіб'ється на ризикових активах. Хоча зовнішні фактори, такі як кредитна політика Китаю та потенційна девальвація долара адміністрацією Трампа, можуть порушити цю часову лінію, Гейз підкреслює надійність RRP і TGA як короткострокових індикаторів.
Гейз завершує стратегічною ринковою перспективою. Історично, перший квартал часто надає значні можливості для продажу, натякаючи на те, що інвестори можуть вигідно вийти з позицій перед очікуваними змінами ліквідності. «Весною, можливо, настане час продати і почекати на відновлення умов пізніше в році», - радить Гейз.
На момент написання цього тексту, Bitcoin торгується за $101,344.