Голова Strategy Майкл Сейлор підтвердив, що компанія веде переговори з MSCI напередодні крайнього терміну 15 січня, коли може бути ухвалене рішення про виключення найбільшого у світі корпоративного власника Bitcoin з основних фондових індексів. Індекс-провайдер розглядає, чи не надто компанії, що переважно накопичують криптовалюти, схожі на інвестиційні фонди, які не мають права на включення, що потенційно може спричинити відтік у розмірі $8,8 млрд з акцій Strategy за оцінками JPMorgan.
Що сталося: індекс-провайдер переглядає модель накопичення біткоїна
MSCI оголосила про плани до 15 січня ухвалити рішення, чи виключати компанії, бізнес-модель яких зосереджена на купівлі криптовалют, посилаючись на занепокоєння щодо їхньої структурної подібності до інвестиційних фондів, які наразі не можуть бути включені до її індексів.
Strategy, яка утримує біткоїн за рахунок поєднання продажу акцій і боргового фінансування, наразі входить до індексів MSCI USA та MSCI World. Ці бенчмарки приваблюють пасивні інвестиції через біржові фонди (ETF), підтримуючи попит на акції й оцінку компанії.
Акції компанії знизилися на 37% від початку року, значно випереджаючи річну втрату біткоїна в 0,6% і вказуючи на скепсис інвесторів щодо її підходу — продажу власного капіталу та нарощування боргу для розширення криптовалютних резервів.
Сейлор сказав агентству Reuters на заході Binance у Дубаї, що компанія «бере участь у цьому процесі» з MSCI, хоча він не погодився з прогнозами відтоків від JPMorgan. «На мою думку, це нічого не змінить», — заявив він щодо можливого вилучення з індексів.
Strategy у понеділок переглянула свій прогноз річного прибутку, очікучи тепер збиток до $5,5 млрд порівняно з очікуваним ще місяць тому прибутком у $24 млрд. Перегляд відбувся після найкрутішого місячного падіння біткоїна з середини 2021 року, яке сталося у листопаді. Сейлор визнав притаманну ринку волатильність, зазначивши, що «акція буде волатильною, тому що компанія побудована на підсиленому біткоїні». Він додав, що якщо біткоїн впаде на 30–40%, акція впаде ще сильніше, «тому що акція створена для падіння».
Також читайте: Tron’s $80.2 Billion Stablecoin Stack Helps TRX Hold the Line in 40% Altcoin Slump
Чому це важливо: модель казначейства під тиском регуляторів
Перегляд MSCI загрожує корпоративній казначейській моделі, яка вже знайшла наслідувачів на публічних ринках: підхід Strategy надихнув інші публічні компанії накопичувати цифрові активи як шлях до криптовалютної експозиції через традиційні акції. Аналітики JPMorgan у нещодавній записці попередили, що виключення порушить питання щодо майбутньої вартості та можливостей компанії залучати як акціонерний, так і борговий капітал.
Інші індекс-провайдери можуть піти слідом за MSCI, посилюючи фінансовий вплив.
За словами Сейлора, Strategy працює з левереджем 1,11 разу і теоретично може витримати падіння ціни біткоїна на 95%. Однак запропоновані критерії MSCI передбачають виключення будь-якої компанії, у якої цифрові активи перевищують половину загальних активів.
Нещавній спад біткоїна може змусити подібні компанії ліквідовувати свої резерви, створюючи додатковий тиск на зниження ціни. Акції Strategy зросли на 2,1% у передринкових торгах у середу на тлі помірного поліпшення загальних настроїв ринку.
Читайте також: Elon Musk's X Money Seeks Tech Lead While Community Speculates On Crypto