Артур Хейз, співзасновник криптовалютної біржі BitMEX і нинішній керівник криптовалютного фонду Maelstrom, ліквідував свою повну позицію в токенах Hyperliquid HYPE вартістю приблизно $5.1 мільйона, що викликало суперечки серед трейдерів, які звинуватили його в суперечності з його ж оптимістичними прогнозами. Продаж відбувся лише через кілька тижнів після того, як Хейз опублікував аналіз, що свідчить про можливе зростання токену в 126 разів до 2028 року.
Що потрібно знати:
- Хейз продав 96,628 HYPE токенів за $5.1 мільйона, отримавши 19% прибутку в $823,000 протягом місяця з моменту покупки
- Maelstrom визначив майбутні розблокування токенів на суму $11.9 мільярда як значний шок пропозиції, який може перевищити ринковий попит
- Попри продаж, Хейз зберігає свій довгостроковий прогноз щодо досягнення HYPE 126-кратного зростання до 2028 року
Продаж токенів викликає обурення трейдерів
Платформа аналітики блокчейну Lookonchain задокументувала трансакцію в неділю, показуючи, що Хейз позбувся своїх HYPE акцій після приблизно місяця володіння. Співзасновник BitMEX визнав продаж у соціальній мережі X з характерним гумором, заявивши, що йому потрібні кошти, щоб "заплатити за депозит на нову Rari 849 Testarossa."
Згадка про Ferrari викликала негайну критику з боку криптовалютних трейдерів, які інтерпретували продаж як свідчення того, що Хейз штучно надув ціну HYPE перед виходом з позиції. Декілька користувачів звинуватили його в участі в тактиці "памп і дамп", вказуючи на часовий інтервал між його аналізом у серпні і недавнім продажем.
У понеділок Хейз захистив трансакцію, наголошуючи на тому, що Maelstrom виявив суттєві занепокоєння щодо динаміки пропозиції токену.
Аналіз шоку пропозиції виявляє виклик на $11.9 мільярда
Maelstrom опублікував детальний аналіз у понеділок, підкреслюючи те, що компанія назвала "першим справжнім тестом HYPE", який починається 29 листопада. Згідно з аналізом, 237.8 мільйонів токенів HYPE почнуть передаватися лінійно протягом дворічного періоду, вводячи в обіг приблизно $500 мільйонів нової пропозиції щомісяця на основі поточної ціни близько $50 за токен.
Венчурний фонд підрахував, що програма зворотного викупу токенів Hyperliquid може поглинути лише 17% цієї нової пропозиції, що потенційно створює щомісячну перевищену пропозицію на $410 мільйонів, що може чинити тиск на ціни.
"Чи врахував ринок шалену масштабність цих розблокувань?" - питання в аналітичному звіті Maelstrom.
Фірма визнала, що хоча збільшення пропозиції типові для швидко зростаючих протоколів, масштаб майбутніх розблокувань HYPE може спокусити ранніх розробників і інституційних інвесторів ліквідувати свої позиції. Багато великих угод з казначейством, включаючи придбання HYPE Сонетом на $583 мільйони, будуть недостатніми для нейтралізації потоку пропозиції за розрахунками Maelstrom.
Довгостроковий підхід залишається попри короткотермінові проблеми
Хейз спочатку окреслив свої оптимістичні погляди на HYPE у блозі від 27 серпня, описуючи Hyperliquid як "децентралізований Binance" з потенціалом домінувати в децентралізованій торгівлі безстроковими ф'ючерсами. Його 126-кратна цільова ціна припускала агресивні сценарії розширення ринку, включаючи $10 трильйонову екосистему стейблкойнів і Hyperliquid, що поглинає обсяг торгівлі, рівний до централізованої біржі Binance.
Прогноз базувався на збереженні поточних структур комісій при досягненні значного збільшення масштабу на всьому криптовалютному ринку. Хейз припустив, що ці умови можуть виконатися до 2028 року, створюючи достатній попит для обґрунтування його цільової ціни, попри визнання спекулятивної природи таких прогнозів.
Після суперечки щодо продажу токенів Хейз повторив свої довгострокові прогнози, описуючи майбутнє розблокування пропозиції як тимчасову перешкоду, а не фундаментальну загрозу для його тези.
Розуміння динаміки криптовалютного ринку
HYPE виконує кілька функцій в екосистемі Hyperliquid, виступаючи як токен управління, що дозволяє утримувачам голосувати за зміни в протоколі, і як механізм ставок, що розподіляє комісійні торгові збори. Корисність токену виходить за рамки спекуляцій, оскільки він представляє безпосередню участь у зростанні й доходах платформи.
Hyperliquid став лідуючою платформою децентралізованих безстрокових ф'ючерсів, дозволяючи трейдерам отримувати доступ до позицій з плече на криптовалютах без покладання на централізовані біржі. Успіх протоколу значно сприяв зростанню вартості HYPE з моменту свого запуску.
Розклади передачі токенів є звичайною практикою в криптопроектах, призначеною для запобігання негайній ліквідації з боку ранніх інвесторів і команд розробників, забезпечуючи водночас довгострокові стимули для продовження участі в проекті.
Реакція криптовалютної спільноти на продаж Хейза відображає ширші напруженості між публічними прогнозами впливових особистостей і їхніми приватними торговими рішеннями. Критики стверджують, що високопрофільні інвестори повинні підтримувати позиції, що узгоджуються з їхнім публічним аналізом, тоді як прихильники наполягають, що управління ризиками вимагає тактичних коригувань незалежно від довгострокових поглядів.
Здатність Hyperliquid управляти майбутнім збільшенням пропозиції, ймовірно, визначить, чи виявляться прогнози Хейза реалістичними чи занадто амбіційними. Протокол повинен демонструвати достатнє зростання обсягів торгівлі та користувацького прийняття, щоб поглинути додаткову пропозицію токенів без значного тиску на ціни.
Заключні думки
Продаж токенів HYPE Хейзом ілюструє складні взаємозв'язки між суспільним аналізом і приватними інвестиційними рішеннями на ринках криптовалют. Хоча його фірма виявила суттєві занепокоєння щодо динаміки пропозиції, часові рамки і комунікація щодо трансакції викликали значну суперечку в спільноті трейдерів. Майбутнє розблокування токенів на суму $11.9 мільярда стане критичним випробуванням як для ринкової стійкості Hyperliquid, так і для довгострокової тези Хейза.