Strategy уже четвертий тиждень поспіль ігнорує регулярні щотижневі купівлі Bitcoin (BTC) — це найдовша пауза за останні два роки. Звіт за другий квартал компанія оприлюднить 30 липня, маючи на балансі $3,225 млрд готівки.
Основне:
- Остання підтверджена купівля Strategy — 520 BTC приблизно на $34,9 млн за тиждень, що завершився 21 червня.
- Фінрезультати за другий квартал вийдуть у четвер після закриття ринку США, інвесткол — о 17:00 за східним часом.
- Показник mNAV упав нижче 1 наприкінці червня — уперше в історії компанії.
Звіти Strategy щодо біткоїна: чотири «порожні» тижні
Подання до Комісії з цінних паперів і бірж США за 29 червня, 6, 13 і 20 липня не зафіксували жодної нової купівлі біткоїна.
Остання підтверджена угода покривала період із 15 по 21 червня й складала 520 BTC приблизно на $34,9 млн. Натомість у найновішому звіті зазначено продаж акцій MSTR на $263,5 млн, що збільшило доларовий резерв до $3,225 млрд.
Попри паузу в купівлях, Майкл Сейлор продовжив підігрівати очікування, опублікувавши у X діаграму придбань Strategy з підписом: «Нам знадобиться ще один колір». Це вже п’ятий такий допис від часу останньої розкритої угоди — компанія водночас підтверджує, що за цей тиждень операцій не було.
Пауза — це не просто бездіяльність. У проміжку з 29 червня до 5 липня компанія продала 3 588 BTC приблизно на $216 млн — найбільший розпродаж в її історії — і спрямувала кошти на виплату привілейованих дивідендів та нарощення кешу. Наприкінці червня рада затвердила рамку, що дозволяє викуп акцій на суму до $1 млрд, ще $1 млрд — на цифрові кредитні папери та до $1,25 млрд — на подальші продажі біткоїна.
Читайте також: Примарний вершник і Чорна Пантера: як ринки прогнозів помилилися з двома головними кастингами Marvel
Майкл Сейлор стикається з «поламаною» математикою mNAV
Акції Strategy роками торгувалися з премією до вартості її криптоактивів — співвідношення, яке менеджмент називає mNAV. Ця надбавка дозволяла компанії випускати нові акції й нарощувати частку біткоїна в розрахунку на одну акцію. Наприкінці червня показник опускався приблизно до 0,99 — уперше нижче паритету — а потім відновився до близько 1,03. Для беззбитковості топменеджмент орієнтується радше на рівень 1,22.
Керівник досліджень CryptoQuant Хуліо Морено пояснив падіння котирувань привілейованих акцій Strategy «погіршенням фундаментальних показників» компанії наприкінці червня. Обсяг зобов’язань за дивідендами за пів року зріс учетверо — до $1,2 млрд, а горизонт їх покриття скоротився з понад семи років до приблизно 14 місяців. Дослідницька фірма фактично порадила компанії припинити купівлі та відновлювати грошову «подушку».
Просадка біткоїна змінює очікування щодо результатів Strategy
Аналітики, опитані LSEG, прогнозують операційний прибуток Strategy за другий квартал у розмірі $3,86 млрд — розворот після двох кварталів збитків поспіль. Водночас двоє з семи експертів подали свої оцінки ще до червневого падіння біткоїна, тож консенсус залишається вразливим до негативного сюрпризу.
Перший квартал задав низьку базу: операційний збиток склав $14,5 млрд, чистий збиток — $12,8 млрд через перерахунок вартості біткоїна за ринковими цінами.
Від початку року дохідність біткоїна знизилася з 9,4% на початку травня до 5,8%, а зростання обсягу біткоїна на акцію сповільнилося до 8% рік до року. На закритті торгів у п’ятницю MSTR коштувала $91,67, втративши близько 33% від початку 2026 року на тлі падіння біткоїна на 24%.
До теми: Samsung уклала вражаючу чипову угоду з Broadcom на $200 млрд