Bitcoin (BTC) вперше за три роки показав від’ємне значення довгострокового Realized Cap Impulse — метрики, яка передувала кожному великому затяжному спадові в попередніх ринкових циклах, навіть попри те, що актив утримався вище $66 000 у п’ятницю після падіння приблизно на 30% за минулий місяць.
Що сталося: ослаблення припливу капіталу
Довгостроковий Realized Cap Impulse відстежує зміни реалізованої капіталізації протягом тривалих періодів, вимірюючи, чи надходить новий капітал у мережу, чи навпаки виходить.
Від’ємне значення означає, що нові припливи зупинилися, попит більше не поглинає пропозицію в тому самому темпі, а структурне зростання мережі перейшло у фазу скорочення.
Аналітична платформа Alphractal заявила, що кожен попередній випадок, коли цей індикатор переходив у негативну зону, супроводжувався суттєвими ціновими корекціями або тривалими ведмежими ринками. На відміну від традиційної ринкової капіталізації, реалізована капіталізація оцінює BTC за ціною його останнього ончейн‑руху, відсікаючи короткостроковий шум і фокусуючись на поведінці капіталу впродовж місяців і років.
Засновник Alphractal Жоао Ведсон зазначив, що «навіть за умов накопичення з боку ETF та збільшення позицій великими інституціями, такими як Strategy, цього все одно недостатньо, щоб компенсувати період, коли пропозиція перевищує попит».
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Чому це важливо: безпрецедентна невизначеність
Зміна ончейн‑капіталу відбувається на тлі того, що CryptoQuant описує як безпрецедентне макросередовище — компанія повідомила, що її Global Uncertainty Index досяг історичного максимуму, перевищивши рівні, зафіксовані під час терактів 11 вересня, фінансової кризи 2008 року та пандемії Covid‑19.
У CryptoQuant зазначають, що геополітичний, економічний і політичний тиск діють одночасно, створюючи умови, за яких висока волатильність може зберігатися, а не швидко згасати.
Періоди надзвичайної невизначеності історично збігалися з масштабними змінами в ринковому позиціонуванні. Хоча такі фази, як правило, провокують оборонну поведінку, CryptoQuant додає, що вони також призводять до широкомасштабного перегляду позицій учасниками ринку, які переоцінюють свій рівень ризику.