Ескалація геополітичної напруженості, пов’язана зі США, посилює силу долара, перекладаючи економічний тягар вищих енергетичних витрат на Європу та Азію, посилюючи умови глобальної ліквідності, що тисне на крипторинки, згідно зі звітом HTX Research.
The report зазначає, що поточна реакція ринку зумовлена меншою мірою традиційною динамікою «risk-off» і більшою мірою шоком пропозиції на енергоринку, зосередженим навколо протоки Ормуз — критично важливого маршруту для глобальних поставок нафти. Хоча ціни на нафту зросли через ризики для пропозиції, вплив розподіляється по регіонах нерівномірно.
Європа та Азія, які значною мірою залежать від імпортної енергії, що постачається через протоку, стикаються зі стійким зростанням витрат, що призводить до слабшого зростання та жорсткіших фінансових умов. Натомість Сполучені Штати, які мають відносно вищу енергетичну незалежність і сприятливіші фінансові умови, меншою мірою піддаються такому самому рівню економічного тиску.
Зміцнення долара відображає нерівномірний глобальний вплив енергетичного шоку
Такий розрив підтримує попит на активи, номіновані в доларах, навіть попри те, що геополітичні ризики походять від рішень політики США. У звіті зазначається, що за таких умов капітал, як правило, прямує до відносно стабільної фінансової системи США, підсилюючи зміцнення долара.
Водночас вищі ціни на нафту діють як глобальний податок на грошові потоки, підвищуючи вартість життя та змушуючи інституції переглядати очікування щодо інфляції, відсоткових ставок і розподілу портфелів.
Стиснення ліквідності тисне на крипторинки
Посилення глобальної ліквідності стає ключовим каналом передавання впливу на ринок цифрових активів. Зростання дохідності та стійкі інфляційні очікування обмежують можливості центробанків пом’якшувати монетарну політику, скорочуючи доступний капітал для високо волатильних активів.
У звіті наголошується, що це середовище не є класичною фазою «тихої гавані». Замість зростання золота й захисних активів, дохідність підвищилася, тоді як ризикові активи, включно з Bitcoin (BTC), зазнали тиску. Це відображає скорочення ліквідності, а не ротацію в безпечні активи.
Bitcoin може залишатися відносно стійким завдяки своїй ліквідності та інституційним позиціям, але, як зазначається у звіті, це не означає негайного зростання. Ethereum (ETH) залишається більш залежним від апетиту до ризику та припливу капіталу, тоді як більшість альткоїнів є більш вразливими до падіння ліквідності та зниження спекулятивного попиту.
Крім того, у звіті зазначено, що ринок перейшов у фазу, визначену захистом і переоцінкою, де напрямок руху цін на нафту, дохідності та доларової ліквідності й надалі формуватиме динаміку крипторинку.
Читайте далі: