iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock фіксує серію притоків протягом 33 днів, сумарно склавших майже $4 мільярди лише за останні два тижні - результат, що різко відрізняє його від конкуруючих спотових Bitcoin ETF.
Постійний потік капіталу в IBIT свідчить про зростання участі інституцій у експозиції на Bitcoin, навіть коли більш широкі крипторинки залишаються нестабільними, а інші емітенти ETF зіштовхуються з відтоком капіталу.
28 травня IBIT ETF від BlackRock отримав $481 мільйон свіжого капіталу, продовжуючи свою безперервну серію притоків до 33 торгових днів поспіль. Останній відтік стався 9 квітня, за даними Farside Investors. За останні 14 днів фонд поглинув $3,86 мільярди в чистих притоках - в середньому по $430 мільйонів на день.
Ці притоки ставлять IBIT серед п'яти найбільших біржових фондів за чистими притоками з початку року серед більш ніж 4,000 ETF, зареєстрованих у США. ETF наразі накопичив сукупні $48,8 мільярдів у загальних притоках з моменту запуску у січні 2024 року, що дає йому загальну активацію близько $71 мільярд і представляє приблизно 650,000 BTC під управлінням.
Для порівняння, конкуруючі спотові Bitcoin ETF показали змішані результати того ж дня. Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) Фіделіт виказав відтік $14 мільйонів, тоді як Ark 21Shares зіткнувся з глибшою втратою $34,3 мільйона. IBIT став єдиним фондом, що зафіксував чистий приплив 29 травня.
Інституційний попит змінює ринок Bitcoin
Масштаб та наслідуваність притоків IBIT підкреслюють основну тему в динаміці поточного ринку Bitcoin: домінування інституцій. На відміну від попередніх криптовалютних ринків, які здебільшого управлялися роздрібними інвесторами, поточний підйом, здається, живиться інституційним капіталом, зокрема за допомогою регульованих інструментів, як-от ETF.
Старший аналітик ETF у Bloomberg Ерік Балчуні зазначив, що $72 мільярди активів IBIT ставлять його на 23 місце серед усіх ETF у США - видатний рейтинг для продукту менш ніж за рік. Він порівняв інституційну хвилю з моментом, коли «Том Хенкс захворів на COVID» - кульмінаційним моментом, що зробив проблему відчутною для ширшої публіки. Імплікація полягає в тому, що велика корпорація з США - така як Meta або Microsoft - додасть Bitcoin до свого балансу, це може означати нову фазу корпоративного прийняття.
Хоча це і є спекулятивно, ідея резонує з останніми подіями, такими як розкриття GameStop про покупки біткойнів та інші компанії в секторах, як-от фінтех та цифрові послуги, що досліджують схожі стратегії диверсифікації активів.
ETF як інституційні ворота
Скачок потоків IBIT підкреслює, як ETF стали улюбленим інструментом для інституційної експозиції на Bitcoin. На відміну від прямих покупок BTC - які включають питання зберігання, дотримання норм і казначейської інфраструктури - ETF дозволяють великим інвесторам вміщати капітал ефективно в традиційних портфелях.
Успіх IBIT відображає не тільки настрої навколо Bitcoin, але й довіру до бренду BlackRock і масштаб його операцій, забезпечуючи інституціям регульований, ліквідний і знайомий спосіб отримати експозицію BTC. Важливо, що ці притоки ETF перетворюються на реальні покупки біткойнів на спотовому ринку зберігачами фондів, що сприяє зростаючій ціновій тиску.
Ця структурна зміна контрастує з попередніми циклами крипторинку, де цінові рухи були зумовлені спекуляціями роздрібних інвесторів на нерегульованих біржах. Динаміка ETF являє собою зсув того, як капітал проникає на ринок, з довгостроковими імплікаціями для ліквідності, волатильності та цінового виявлення.
Bitcoin буксує, Ethereum зростає
Незважаючи на сильні інституційні потоки в IBIT, спотовий крипторинок трохи знизився 29 травня. Bitcoin не зміг відновити рівень $ 108,000 та знизився на 1% у години азійської торгівлі, тягнучи загальну капіталізацію крипторинку вниз на 2% до $3.55 трлн.
Однак Ethereum рухався в протилежному напрямку, збільшившись на 4% за день до торгів вище $2,750. Більшість основних альткоїнів залишились пласкими, без значних змін імпульсу в ширшому спектрі токенів.
Ця розбіжність підкреслює зростаючу складність ринкових драйверів. Хоча інституційні потоки в Bitcoin через ETF були позитивними, вони не мали відразу зростання спотових цін. Деякі аналітики припускають, що це може відображати ринкову втому після сильного ралі Bitcoin на початку року або період очікування, поки накопичення ETF не вплине на ширше суспільне ставлення.
Ключові індикатори для спостереження
Оскільки IBIT продовжує зростати, варто спостерігати за кількома індикаторами, щоб оцінити його вплив на ринок:
- Ротація ETF та потоки: Якщо BlackRock продовжить поглинати потоки з конкуруючих продуктів, він може ще більше закріпити свою позицію домінуючого Bitcoin ETF. Проте повернення притоків у Fidelity або Ark 21Shares може свідчити про відновлений інтерес з боку ширшої бази інституцій.
- Рухи корпорацій на балансі: Будь-яке оголошення великою американською компанією про додавання Bitcoin на свій баланс посилить інституційний тезис і потенційно стимулюватиме нові хвилі алокацій.
- Макроекономічні умови: Політика Федеральної резервної системи США, відсоткові ставки та ширші макроекономічні настрої вплинуть на апетит до ризикових активів. М’яка політика може прискорити поширення Bitcoin як серед роздрібних, так і серед інституційних кіл.
- Тенденції пропозиції та ліквідності Bitcoin: Покупки ETF зменшують великі обсяги BTC з обігу. Якщо ця тенденція продовжиться, обмеження ліквідності можуть посилити майбутні цінові рухи.
Заключні думки
IBIT від BlackRock швидко став основним інструментом для експозиції інституцій на Bitcoin, заробляючи $4 млрд у вигляді приток за всього два тижні та досягаючи 33 прямих днів без відтоків.
Хоча загальний крипторинок на цьому тижні зазнав невеликого відступу, динаміка ETF свідчить, що інституційна алокація в Bitcoin далеко не закінчилась.
Маючи $71 млрд активів і понад 650,000 BTC під управлінням, домінування IBIT може змінити як ландшафт ETF, так і структуру крипторинку, особливо якщо великі корпорації почнуть наслідувати диверсифікацію активів на балансі. На цей момент, повідомлення чітке: інституції не лише тестують води - вони пірнають у них.