Ripple, компанія з блокчейном, заснована в Сан-Франциско, найбільш відома криптовалютою XRP, швидко перетворюється на зовсім нову форму фінансової потужності. Вона ставить запитання: чи може компанія, що виникла з криптовалюти, переосмислити себе як інституційний фінансовий важковаговик, не втративши інноваційної іскри блокчейн-технології?
У серії агресивних придбань та стратегічних кроків Ripple штовхає криптотехнологію в саму суть інституційних фінансів. Нещодавня покупка компанією Hidden Road, глобального основного брокера, за 1,25 мільярда доларів, та швидке зростання власного стабільника RLUSD (тепер наближається до ринкової ціни у 1 мільярд доларів) є двійними віхами, які підкреслюють амбіції Ripple.
Колись стартап, орієнтований на трансграничні платежі, Ripple тепер знаходиться на межі стати великим гравцем на традиційних фінансових ринках, використовуючи свої накопичення для покупки ключової фінансової інфраструктури та легітимізації криптоактивів в очах великого капіталу.
Придбання Hidden Road компанією Ripple, завершене в кінці жовтня, знаменує перший випадок, коли криптофірма володіє глобальним багатопрофільним основним брокером. Угода, оголошена в квітні й тепер завершена, ребрендує Hidden Road в Ripple Prime і миттєво впроваджує Ripple у щоденну машину торгівлі у стилі Волл-стріт. Основні брокери є центральними для інституційних фінансів: вони очищають угоди, надають цінні папери, забезпечують важелі і керують ризиком для хедж-фондів та керуючих активами. Структура платформи значна – очищує близько 3 трильйона доларів у транзакціях на рік для більше ніж 300 інституційних клієнтів.
“Володіння основним брокером сигналізує, що криптовалюта перебуває в самому центрі інституційних фінансів,” зауважив один аналіз, підкреслюючи, що основні брокери є брамниками професійної торгівлі. Вони вирішують, хто отримає доступ до позик, які активи вважаються заставою та як укладаються угоди. Тепер, коли Ripple керує таким доступом, компанія може гарантувати, що криптоактиви – особливо XRP та RLUSD – будуть трапитися на тому рівні, що і акції або облігації, а не як екзотичні вийнятки. Це не лише гра за частку ринку, але й за легітимність та силу встановлювати галузеві стандарти, адже Ripple інтегрує активи на основі блокчейнів у традиційні фінансові канали.
CEO Ripple Бред Гарлінгхаус охарактеризував угоду з Hidden Road в історичному контексті. Коли компанія оголосила про придбання, він назвав його "можливістю один раз на життя" з'єднати криптоекономіку з традиційними ринками. Для Гарлінгхауса, приведення основного брокера під дах Ripple означає, що XRP більше не є просто спекулятивним цифровим токеном; він стає "критичною частиною сантехніки" глобальних фінансів. На практичному рівні, Ripple Prime планує почати розрахунок деяких угод на блокчейні XRP Ledger (XRPL) замість через більш повільні традиційні банківські мережі.
Вводячи XRP та RLUSD у процес розрахунків, Ripple прагне продемонструвати, що крипта може переміщувати великі суми швидко та надійно для інституційних цілей. "Ми знаходимося на точці перегину для наступного етапу прийняття цифрових активів," сказав Гарлінгхаус, зауважуючи, що регуляторний тиск у США ослабнув і ринок нарешті визріває для такої інтеграції. Особливо варто зазначити, що нещодавно підрозділ Hidden Road у США отримав ліцензію брокера-дилера FINRA, ще більше закріплюючи основне брокерство Ripple у регульованій фінансовій сфері.
Як зазначив один аналітик, “Hidden Road – це не просто моральний підйом. Це інфраструктура. Останній пазл – надання Ripple повністю інтегрованої, блискавично-швидкої глобальної системи розрахунків вартості”. Коротше кажучи, основне брокерство Ripple призначене для вбудовування крипти в серцевину Волл-стріт, стираючи межі між криптостартапами та встановленими фінансовими інститутами.
RLUSD: Стабільник стає в центрі уваги
У центрі стратегії Ripple знаходиться RLUSD, стабільник компанії, прив’язаний до долара США. Запущений лише минулого року на фоні амбіцій кинути виклик Tether та USDC, RLUSD швидко виріс і став опорою інституційних пропозицій Ripple.
Угода з Hidden Road миттєво підвищує корисність RLUSD: стабільник вже використовується як застава для основних брокерських продуктів, а деякі клієнти деривативів Hidden Road вже почали тримати баланси в RLUSD замість традиційних доларів.
Заохочуючи великих трейдерів врегульовувати угоди та реєструвати маржу в RLUSD, Ripple ефективно вставляє свій цифровий долар у фінансову сантехніку. Це може підштовхнути попит на RLUSD, оскільки більше установ використовують його для переміщення коштів та забезпечення угод, а не покладаючись на банківські перекази чи інші стабільники. Джек МакДональд, очільник відділу стабільників у Ripple, повідомив, що з моменту оголошення про угоду інтерес до RLUSD серед інституційних клієнтів стрімко зріс, і баланси стабільно зростають.
Ripple докладає величезних зусиль, щоб позиціонувати RLUSD як "регульований" та надійний стабільник для установ.
У липні незалежна рейтингова фірма Bluechip оцінила RLUSD як #1 стабільник за стабільність, управління та якість активів, присудивши йому рідкісну 'A' оцінку. Стабільник повністю забезпечений грошовими вкладеннями та казначейськими облігаціями США, а Ripple призначила авторитетний Bank of New York Mellon в якості основного зберігача резервів RLUSD.
Такі заходи покликані заспокоїти інституційних користувачів (та регуляторів), що RLUSD управляється з тією ж суворістю, що й традиційний фонд грошового ринку. "Ми зобов'язуємося відповідати найвищим очікуванням інституційних користувачів і регуляторів," заявив Ripple, коли прояснювали роль BNY Mellon, підкреслюючи намір зробити RLUSD цифровим активом рівня банку.
Проте, незважаючи на ці визнання, ринок обережно ставиться до RLUSD. З приблизно $300+ мільярда у стабільниках, що обертаються глобально, ринкова вартість RLUSD становить приблизно $900 мільйонів – це приблизно 0,3% від сектора стабільників, крапля в морі у порівнянні з такими, як Tether (понад $80 мільярдів) чи USDC.
Іншими словами, стабільник Ripple має довгий шлях, перш ніж стане відомим ім'ям у криптотрейдингу.
Навіть так, зростання RLUSD стало разючим у останні місяці.
Згідно з останніми звітами Ripple про засвідчення, циркуляція RLUSD більш ніж подвоїлася з $400 мільйонів у серпні до майже $900 мільйонів на кінець жовтня. Офіційні представники компанії стверджують, що цей імпульс є ознакою, що інституційний попит на відповідний стабільник є.
Наприклад, Ripple розкрила, що компанія, яка виробляє електромобілі, почала приймати RLUSD для платежів, щоб прискорити міжнародні розрахунки продажів.
І в деяких країнах, що розвиваються, фінтех-платформи використовують RLUSD для грошових переказів та обмінів, приваблені його стабільністю 1:1 до долара без волатильності XRP. Ripple стверджує, що RLUSD не призначений для заміни XRP, але для його доповнення – виступаючи як "ампліфікатор ліквідності", здатний мостити традиційне банківське обслуговування з криптовалютою. Реальним випробуванням для RLUSD буде те, чи зможе він перевести свою ранню надійність у більш широке прийняття. Якщо Ripple Prime досягне успіху в інтеграції RLUSD у всі основні брокерські послуги, і якщо такі партнерства, як зберігання BNY Mellon, вдеяти довіру, RLUSD зможе наблизитися до провідних стабільників в найближчі роки.
Купівельний бум для створення криптоімперії
Придбання Hidden Road є лише однією частиною божевільного M&A походження Ripple – агресивної стратегії злиття та поглинання, в рамках якої компанія витратила понад $2 мільярди за останні два роки на розширення масштабів. Замість того, щоб по черзі виходити на публічне котирування акцій або рости органічно, Ripple постійно продає компанії, які заповнюють важливі прогалини в її уявленні про всеконечений фінансовий мережевий криптопроект.
Hidden Road фактично є п'ятим великим придбанням з 2023 року, частиною обдуманого плану зібрати всі необхідні інструменти для об'єднання криптовалюти з інституційними фінансами.
“Ми дійсно гравець у сфері M&A зараз,” сказала президент Ripple Моніка Лонг раніше цього року, вказуючи, що компанія використовує приватні інвестиції для швидкого розширення глобальних використань XRP.
Лише минулого тижня, Ripple оголосила про плани придбати GTreasury, постачальника програмного забезпечення для управління казначейством, за $1 мільярд. Платформа GTreasury використовується корпораціями для управління готівкою та інвестиціями – це ознака того, що Ripple хоче інтегрувати криптовалюту (і RLUSD) в корпоративні казначейства та платіжні процеси. За кілька місяців до цього, у серпні 2025 року, Ripple погодилася придбати Rail, стартап для платежів у стабільниках з Торонто, за $200 мільйонів. Технологія Rail дозволяє бізнесам відправляти транскордонні платежі через стабільники і, за повідомленнями, контролює приблизно 10% глобального об’єму платежів у стабільниках.
Цю угоду, яка повинна завершитись до кінця 2025 року, допоможе зміцнити платіжну мережу Ripple для стабільників і допоможе "забезпечити найвсеосяжніше рішення для платежів стабільниками на ринку," казала Моніка Лонг на той час.
Раніші придбання були зосереджені на інфраструктурі позаду цифрових активів. У червні 2024 року, Ripple завершила покупку Standard Custody & Trust Co., регульованої криптозастави у Нью-Йорку.
Отримання регульованого NYDFS-заставника дало Ripple важливі ліцензії та безпечну платформу для утримання цифрових активів від імені інституційних клієнтів. Це також привело до компанії керівника Standard, Джека МакДональда, який тепер контролює ініціативи Ripple з стабільниками – стратегічний крок персоналу не менш важливий, ніж бізнесовий.
Повертаючись ще далі, у травні 2023 року Ripple зробила свій перший заголовковий придбання, викупуючи Metaco, швейцарського постачальника технологій криптозастави та токенізації, за $250 мільйонів.
Цей крок був спрямований на інтеграцію передових рішень для застави в пропозиції Ripple, забезпечуючи установам надійний спосіб зберігання криптоактивів. Зміст: криптоактиви, які вони використовують у мережі Ripple. (Ripple навіть задумувався про довірчий бізнес: він домовився про придбання базованої в Неваді компанії Fortress Trust наприкінці 2023 року, хоча, як повідомляється, угода була скасована через питання ретельної перевірки – рідкісна перепона у невблаганному розширенні Ripple.)
Загалом, закупівельна активність компанії Ripple була спрямована на створення комплексної криптофінансової екосистеми під одним дахом. З платежами (Rail), зберіганням (Metaco, Standard Custody), ліквідністю та торгівлею (Hidden Road), а тепер і інструментами корпоративної скарбниці (GTreasury), Ripple формує функціональний еквівалент традиційної фінансової установи, але оптимізованої для активів на блокчейні.
Цей підхід відрізняється від багатьох криптокомпаній, що зосередилися на одній ніші або чекали на регуляторну ясність. Ripple, переповнений готівкою – підкріплений своїми запасами XRP і знаковою юридичною перемогою проти SEC, яка надала ясність для його бізнесу – робить ставку на те, що володіння і інтеграція цих різнорідних можливостей надасть йому перевагу не лише над криптоконкурентами, а також можливо навіть над деякими банками. Спостерігачі галузі зазначають, що для приватної фінтех-компанії вкрай незвично здійснювати придбання такого масштабу та частоти.
Порівняно з цим, угоди Ripple (які в сукупності перевищують $2,5 мільярда) конкурують з інвестиціями деяких середнього розміру банків. За словами лідерів компанії, ці інвестиції необхідні, щоб легітимізувати крипту в очах інституційних клієнтів.
Кожне придбання приносило не лише технології та клієнтів, але часто і регулятивні ліцензії або статути, які допомагають Ripple працювати на регульованих ринках. Наприклад, брокерські ліцензії Hidden Road і довірчий статут Standard Custody розширюють регулятивний периметр Ripple, дозволяючи йому надавати послуги, які багато криптостартапів не можуть. Ripple, як виглядає, створює нову гібридну модель: частково криптомережевий оператор, частково компанія Уолл-стріт.
Що це означає для XRP: нова роль токена
Ці сміливі кроки, природно, підняли питання: що вони означають для XRP, цифрового активу, що знаходиться в ядрі екосистеми Ripple? XRP спочатку був створений як місткова валюта для міжкордонних платежів, і протягом років його вартість здебільшого визначалася спекулятивною торгівлею і юридичними успіхами Ripple.
Тепер, стратегія розвитку Ripple натякає на розширену, більш утилітарну роль для XRP – одну, пов'язану з великими потоками інституційних фінансів, а не лише спекуляцією роздрібних криптовалютних трейдерів.
Якщо Ripple Prime і RLUSD досягнуть успіху, значна частина з $3 трильйонів річних транзакцій, якими управляє Hidden Road, може поступово скористатися XRP Ledger для розрахунків.
Теоретично це означає, що XRP може бути використаний для розрахунків валютних торгів, свопів чи інших активів з блискавичною швидкістю, замість покладання на повільні банківські перекази або тримання капіталу в бездіяльному стані на клірингових палатах.
Збільшення використання в реальних, високих обсягах транзакціях підкреслить утилітарність XRP та потенційно може стимулювати більший попит на токен як на містковий актив (наприклад, при конвертації між RLUSD та іншими валютами чи криптоактивами на мережі Ripple).
Наразі реакція ринку є обережно оптимістичною. На тижні, коли було завершене придбання Hidden Road, ціна XRP підскочила приблизно на 8%, короткочасно торгуючись навколо $2.50. Трейдери, здається, вітали рух як позитивний розвиток, можливо, чекаючи нових варіантів використання для XRP. Однак, цінова динаміка не була вибуховою.
XRP продовжує торгуватися у нижчих цифрах, значно нижче свого історичного максимуму, навіть коли Ripple отримує високопрофільні перемоги. Деякі аналітики трактують відсутність радикального зростання як знак консолідації – або навіть як навмисну стратегію Ripple. На думку одного криптоаналітика (відомого під псевдонімом Crypto Levi), приглушена ціна XRP є “не знаком слабкості, а швидше стратегічним ходом.” Він стверджує, що Ripple міг би віддати перевагу тому, щоб XRP залишався поза увагою, поки компанія будує свою інфраструктуру, уникаючи спекулятивних надлишків, поки не буде закладена основа.
“XRP на рівні $2 не є недооцінкою – це свідомо пригнічена ціна,” зазначив Леві, припустивши, що, коли велика стратегія Ripple повністю встановиться на ринок, переоцінка може відбутися швидко, а не поступово.
Це, звичайно, одна з бульбашкових точок зору, і в криптокругах не рідко чути гучні прогнози. Більш виважені голоси в індустрії просто зазначають, що реальна утилізація потребує часу, щоб перетворитися на ринкову вартість. Наступний рік стане випробуванням того, чи здатне інституційне прийняття мережі XRP створювати сталі висхідні тиски на ціну токена, чи компенсують конкуренція та регуляторні перешкоди її потенціал.
Керівництво Ripple обережно ставиться до формування майбутнього XRP в термінах утиліти, а не лише ціни.
Зв'язуючи XRP з послугами Ripple Prime, вони прагнуть зробити токен частиною фінансової системи – щоб банки та фонди могли непомітно використовувати XRP для врегулювання угод або управління ліквідністю, навіть якщо роздрібні трейдери безпосередньо не залучені.
“Для XRP це означає стати важливою частиною тієї системи, а не лише спекулятивним активом,” підкреслив Гарлінгхаус, обговорюючи угоду з Hidden Road. Довгострокова ставка компанії полягає у тому, що якщо XRP буде керувати великою кількістю реальних транзакцій, його вартість згодом відобразить попит на ці транзакції. Ми вже бачимо натяки на це: ініціатива Ripple зі стабільною криптовалютою RLUSD може підсилити роль XRP, оскільки успішність RLUSD вимагає ефективних містків до інших валют – ролі, яку може виконувати XRP на XRP Ledger. Крім того, коли Ripple укладає партнерства з банками і кастодіями (як BNY Mellon для резервів RLUSD), це потенційно прокладає більш гладкий шлях для установ тримати і використовувати XRP у майбутньому.
Проте, конкуренція в криптопросторі залишається жорстокою. Інші мережі та стабільні криптовалюти змагаються бути кращими розрахунковими шарами для традиційних фінансів.
І хоча Ripple має перевагу завдяки своїм придбанням, тепер перед ним стоїть завдання інтеграції їх і доведення, що ефективність блокчейну може значно покращити на існуючі системи. Якщо XRP повинен суттєво зрости в ціні, йому, ймовірно, потрібно буде показати, що він може обробляти великомасштабні потоки зі швидкістю, заощадженнями і надійністю – і що ці переваги мають достатнє значення, щоб привернути увагу великих установ.
Висновок: з'єднання двох фінансових світів
Останні дії Ripple прирівнюються до сміливого експерименту: чи може крипто-компанія перетворитися на інституційного фінансового гіганта, не втрачаючи інноваційного іскорки блокчейн-технології?
Купуючи основного брокера, платформу стабільних криптовалют, кастодіанів і багато іншого, Ripple фактично будує місток між Диким Заходом крипти і усталеними автомагістралями глобальних фінансів.
Це високоризикована ставка.
Якщо успіх буде досягнуто, Ripple не лише забезпечить нові потоки доходу – він може фундаментально змінити спосіб пересування грошей по світу, вводячи ефективність крипторельсів у мейнстрім.
Торгівля, виконана через Ripple Prime, може осідати в секундах через XRP і RLUSD, де раніше це займало дні через банки-кореспонденти. Казначейський департамент американської компанії міг би управляти криптоліквідністю поряд з фіатом в одному інтерфейсі. Інвестиційний фонд міг би зберігати активи на платформах Ripple, знаючи, що вони відповідають регулятивним вимогам. Ці сценарії ілюструють, чому союзники Ripple прославляють його траєкторію як трансформаційну.
Звісно, гарантій немає.
Тепер Ripple має виконати обіцянки цих придбань, інтегрувати різноманітні бізнеси і культури та задовольняти очікування як регуляторів, так і клієнтів. Традиційні фінансові гіганти будуть уважно спостерігати – деякі зі скептицизмом, інші, можливо, з оком на співпрацю.