Thị trường tiền mã hóa đang thể hiện các tín hiệu giảm giá ngày càng rõ rệt khi các chỉ báo thanh khoản chủ chốt suy yếu, trong khi những tài sản trú ẩn truyền thống như vàng, bạc và đồng duy trì đà tăng giá mạnh trong những tuần gần đây.
Điều gì đã xảy ra
Theo CryptoQuant, dữ liệu phân tích on-chain cho thấy tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin ERC‑20 (ETH) đã giảm khoảng 7 tỷ USD chỉ trong một tuần, từ khoảng 162 tỷ USD xuống còn 155 tỷ USD, đánh dấu một trong những đợt sụt giảm mạnh nhất trong chu kỳ này.
Đà sụt giảm vốn hóa stablecoin được các quan sát viên thị trường coi là dấu hiệu nhu cầu suy yếu và dòng vốn nhà đầu tư rời khỏi crypto, trùng khớp với tình trạng thanh khoản trong ngành đang co lại.
Sự thu hẹp của stablecoin phản chiếu nhu cầu thanh khoản crypto suy giảm
Các nhà phân tích lưu ý rằng khi nguồn cung stablecoin co lại, điều đó thường phản ánh việc nhà đầu tư đổi token về tiền pháp định thay vì triển khai vào tài sản rủi ro.
Động lực này quan trọng vì stablecoin thường đóng vai trò cửa ngõ cho hoạt động giao dịch crypto rộng hơn. Việc thu hẹp kéo dài, đặc biệt là trên nhiều chuỗi, cho thấy thanh khoản có thể đang dịch chuyển ra khỏi tài sản số.
Giá Bitcoin (BTC) đã chật vật trong những tuần gần đây, dao động quanh 88.000 USD và đánh dấu mức trượt đáng kể so với đỉnh gần 96.000 USD hồi đầu tháng 1, phản ánh giai đoạn kéo dài của áp lực đi ngang hoặc đi xuống đối với đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
Kim loại quý vượt trội crypto giữa tâm lý né rủi ro
Cùng lúc đó, các thị trường ngoài crypto lại cho thấy sức mạnh rõ rệt.
Giá vàng gần đây đã vượt mốc 5.000 USD/ounce, đánh dấu một chuỗi phiên tăng khi bất ổn địa chính trị và vĩ mô gia tăng, trong khi giá bạc đã vọt qua 100 USD/ounce, mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ, trước khi đảo chiều giảm khoảng 14%, xóa khoảng 900 tỷ USD vốn hóa vào tối thứ Hai.
Đọc thêm: From Hype To Liquidity: Data Shows Bitcoin Now Responds Only To Real Capital, Not Sentiment Đồng, một chỉ báo quan trọng về hoạt động công nghiệp và thanh khoản, cũng đã ghi nhận mức tăng trong tháng qua cùng với đà đi lên của nhóm hàng hóa rộng hơn ‒ tăng hơn 7% trong vài tuần gần đây.
Diễn biến giá ở các kim loại này gợi ý dòng vốn đầu tư gia tăng vào các tài sản lưu giữ giá trị truyền thống.
Đợt tăng của bạc và tình trạng tồn kho cạn kiệt được các nhà phân tích nhấn mạnh như một phần của xu hướng tăng hàng hóa rộng hơn, song hành với đà leo thang của vàng được thúc đẩy bởi lợi suất thực suy yếu và căng thẳng địa chính trị.
Tín hiệu giảm giá và bối cảnh thị trường rộng hơn
Sự thu hẹp đồng thời của vốn hóa stablecoin, áp lực giá lên Bitcoin và màn trình diễn mạnh mẽ của kim loại quý lẫn kim loại cơ bản là những lát cắt điển hình về hành vi thị trường trong các giai đoạn “risk‑off”.
Dù hiệu suất từng tài sản khác nhau, sự phân kỳ giữa giá crypto và kim loại cho thấy dòng vốn hiện đang ưu ái các tài sản được coi là an toàn hoặc thanh khoản hơn.
Việc mô hình này có cấu thành một thị trường giá xuống mang tính cấu trúc đối với crypto, hay chỉ là một nhịp điều chỉnh chu kỳ trong bối cảnh xoay trục vĩ mô, sẽ phụ thuộc vào dòng vốn và điều kiện thanh khoản trong các phiên tới.
Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy các tài sản trú ẩn truyền thống đang thu hút sự quan tâm đáng kể trong khi các chỉ báo thanh khoản then chốt trong lĩnh vực crypto lại suy yếu.
Bài tiếp theo: Government Shutdown Threat Detonates Crypto: $598M In Longs Liquidated As Bitcoin Falls To $86K