Arthur Hayes cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể mở rộng kênh cung cấp thanh khoản cho Nhật Bản sẽ là lực đỡ cho Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), đặc biệt nếu chiến dịch bảo vệ đồng yen được đẩy mạnh.
Những điểm chính:
- Hayes lập luận việc nới rộng hạn mức cơ chế repo FIMA có thể giúp Nhật vay thêm USD để can thiệp tỷ giá, mà không phải ồ ạt bán trái phiếu Kho bạc Mỹ.
- FIMA hiện giới hạn 60 tỷ USD cho mỗi đối tác, trong khi Hayes ước tính chính phủ Nhật và GPIF đang nắm tới 1,373 nghìn tỷ USD trái phiếu đủ điều kiện repo.
- Ông dự đoán lượng USD bổ sung sẽ tạo môi trường thuận lợi cho Bitcoin, vàng và Ethereum, dù mọi kịch bản đều phụ thuộc vào quyết định của Fed.
Thanh khoản Bitcoin
Đồng sáng lập BitMEX đã trình bày luận điểm này trong bài viết “Yen-quake” ngày 10/8, cho rằng Nhật Bản không còn nhiều lựa chọn để hỗ trợ đồng yen mà không gây ra hệ lụy ở những nơi khác. Tăng lãi suất mạnh tay của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể làm chi phí trả nợ công phình to, trong khi bán mạnh tài sản nước ngoài của các định chế Nhật sẽ đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ lên cao. Theo ông, kênh FIMA là con đường ít tổn hại nhất.
Trong khuôn khổ cơ chế repo dành cho Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế (FIMA) của Fed, các cơ quan nước ngoài được phê duyệt có thể tạm thời hoán đổi trái phiếu Kho bạc Mỹ lấy USD, thay vì phải bán đứt số trái phiếu đó. Bộ Tài chính Nhật hôm 3/8 cho biết họ dự kiến sử dụng cơ chế này trong thời gian tới.
Vướng mắc nằm ở quy mô. FIMA áp trần 60 tỷ USD cho mỗi đối tác, trong khi Hayes ước tính chính phủ Nhật đang nắm 1,143 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc và Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ (GPIF) nắm thêm 230 tỷ USD, nâng tổng “hồ” tài sản đủ điều kiện repo lên 1,373 nghìn tỷ USD.
Xem thêm: Anthropic khóa 191 megawatt điện Texas từ một thợ đào Bitcoin
Canh bạc crypto của Hayes
Hayes cho rằng nếu hạn mức FIMA được mở rộng, lượng thanh khoản USD sẽ phình ra khi Nhật dùng trái phiếu Kho bạc làm tài sản thế chấp để vay USD, rồi bán USD mua lại yen. “Họ in càng nhiều, Bitcoin càng lên cao,” ông viết. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là kịch bản phụ thuộc vào động thái thực tế của Fed.
Scott Bessent cũng đã kêu gọi Fed mở rộng FIMA, trong khi kinh tế gia Daleep Singh nhìn nhận một cơ chế lớn hơn sẽ chỉ là “bộ giảm xóc, chứ không phải liều thuốc chữa khỏi” cho xu hướng tỷ giá. Hayes cho biết ông đang gia tăng tỷ trọng Bitcoin, vàng vật chất và cổ phiếu công ty khai thác vàng, đồng thời chờ đợi các thay đổi về quy định; ông gọi Ethereum là “mã vốn hóa lớn đang ngủ quên”.
Ông cũng nhấn mạnh Ethena (ENA) như một canh bạc rủi ro cao, có thể hưởng lợi nếu thị trường Bitcoin vững hơn kéo lợi suất basis tăng theo.
Đồng yen đã rơi xuống 163,24 JPY/USD trong tháng 7, mức yếu nhất kể từ năm 1986, trước khi Mỹ và Nhật phối hợp can thiệp hỗ trợ tỷ giá vào ngày 31/7. BOJ giữ nguyên lãi suất chính sách quanh mức 1% trong cùng giai đoạn, khiến chênh lệch lãi suất và nguy cơ phải can thiệp thêm trở thành tâm điểm tranh luận về triển vọng đồng yen.
Bài tiếp theo: Cổ phiếu CoreWeave tăng vọt 11% khi doanh thu quý 2 nhân đôi nhờ bùng nổ AI
