Đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã đưa ra một đánh giá gay gắt về sự ổn định tài chính của Tether (USDT), cho rằng một đợt sụt giảm đáng kể trong vị thế vàng và Bitcoin của nhà phát hành stablecoin này có thể xóa sạch vốn chủ sở hữu và khiến USDT về mặt kỹ thuật trở nên mất khả năng thanh toán.
Chuyện gì đã xảy ra
Bài phân tích của ông được đưa ra sau báo cáo mới nhất về cơ cấu dự trữ của Tether, trong đó cho thấy công ty đang nắm giữ các vị thế lớn ở cả kim loại quý và Bitcoin.
Theo báo cáo, lượng vàng nắm giữ của Tether đạt 12,92 tỷ USD trong khi vị thế Bitcoin là 9,86 tỷ USD, tổng cộng khoảng 22,78 tỷ USD tiếp xúc với các tài sản biến động mạnh này.
Hayes cho biết rằng “một cú sụt giảm khoảng 30% trong vị thế vàng + BTC sẽ xóa sạch vốn chủ sở hữu của họ, và khi đó USDT về lý thuyết sẽ mất khả năng thanh toán.”
Tính toán này cho thấy một mức giảm kết hợp khoảng 6,83 tỷ USD ở hai loại tài sản này có thể xóa bỏ lớp đệm tài chính của Tether.
Báo cáo dự trữ của Tether cho thấy tổng tài sản 181,22 tỷ USD đang bảo chứng cho các nghĩa vụ stablecoin của họ.
Phần lớn dự trữ vẫn nằm trong các công cụ thận trọng gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ (112,42 tỷ USD), các thỏa thuận mua lại đảo ngược (tổng cộng 21,05 tỷ USD) và quỹ thị trường tiền tệ (6,41 tỷ USD). Tiền mặt và tiền gửi ngân hàng chỉ chiếm 30,1 triệu USD trong tổng dự trữ.
Cũng nên đọc: AI Takes Over Black Friday: Online Sales Hit $11.8B As Algorithms Drive 805% Traffic Surge
Hayes còn suy đoán rằng Tether đang “ở những hiệp đầu tiên của một giao dịch lãi suất khổng lồ”, định vị mình cho kịch bản Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, điều sẽ làm giảm thu nhập lãi từ các khoản nắm giữ truyền thống.
Tại sao điều này quan trọng
Theo Hayes, việc chuyển sang vàng và Bitcoin thể hiện một bước đi chiến lược hướng tới các tài sản “về lý thuyết sẽ tăng vọt khi giá của tiền tệ giảm.”
Nhân vật crypto nổi tiếng này cũng dự đoán sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cá voi và sàn giao dịch, cho rằng họ sẽ “yêu cầu được nhìn thấy bảng cân đối kế toán theo thời gian thực để đánh giá rủi ro mất khả năng thanh toán của Tether.”
Hayes kỳ vọng truyền thông chính thống sẽ chú ý tới phân tích này, đặc biệt là các kênh chỉ trích việc Tether được bảo chứng bởi Howard Lutnick của Cantor Fitzgerald.
Cơ cấu dự trữ của Tether đã thay đổi đáng kể theo thời gian, khi công ty dần bổ sung tiếp xúc với các tài sản phi truyền thống như Bitcoin, vàng và các khoản đầu tư khác với tổng giá trị 3,87 tỷ USD.
Công ty cũng đang nắm giữ 14,6 tỷ USD các khoản cho vay có bảo đảm, khiến bảng cân đối kế toán thêm phần phức tạp.
Yellow.com đã liên hệ với CEO Tether Paolo Ardoino để xin bình luận.
Đọc tiếp: Why Traders Keep Buying A Token That Calls Itself 'Useless'