Với thị trường stablecoin vượt mốc 315 tỷ đô vào tháng 3/2026 — mức cao nhất mọi thời đại, được thúc đẩy bởi việc các tổ chức chấp nhận, luật pháp mới và cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa USDT của Tether (USDT) và USDC của Circle (USDC) — việc lựa chọn giữa hai token neo theo đô la lớn nhất hiện nay phụ thuộc vào quy định, khu vực địa lý và khẩu vị rủi ro nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây trong lịch sử chung của các stablecoin này.
Thị trường 315 tỷ đô với hai “ông lớn”
Ngành stablecoin đã tăng trưởng từ khoảng 130 tỷ đô đầu năm 2024 lên xấp xỉ 315 tỷ đô vào giữa tháng 3/2026, tăng 142% chỉ trong hơn hai năm. USDT nắm khoảng 183,9 tỷ đô vốn hóa thị trường, chiếm 58 đến 62% tổng nguồn cung stablecoin. USDC ở mức khoảng 78,8 tỷ đô, chiếm xấp xỉ 25% thị trường và vượt qua mức đỉnh lịch sử trước đó là 55,9 tỷ đô vào tháng 6/2022.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng lại kể một câu chuyện tinh tế hơn.
USDC vượt USDT về tỷ lệ phần trăm trong hai năm liên tiếp, tăng 78% so với 50% vào năm 2024 và 73% so với 36% vào năm 2025. Khối lượng chuyển on-chain của USDC đã đạt 18,3 nghìn tỷ đô trong năm 2025, vượt qua 13,3 nghìn tỷ đô của USDT.
USDT vẫn chiếm ưu thế về số lượng người dùng tuyệt đối với khoảng 136 triệu địa chỉ duy nhất so với 36 triệu của USDC.
Kết hợp lại, hai stablecoin này chiếm khoảng 83 đến 84% tổng vốn hóa thị trường, giảm từ 88% một năm trước đó khi các đối thủ mới như USDS của Sky, USDe của Ethena, PYUSD của PayPal và USD1 gắn với Trump dần bào mòn thế độc quyền song mã.
Giao dịch stablecoin đạt tổng kỷ lục 33 nghìn tỷ đô trên tất cả token trong năm 2025, tăng 72% so với năm trước. Con số đó cho thấy rõ vì sao quyết định chọn USDT hay USDC lại quan trọng đến vậy với các nhà giao dịch, nhà xây dựng và tổ chức đang bước vào năm 2026.
Đọc thêm: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
Quy định: Lằn ranh phân cách lớn nhất
Không yếu tố nào phân tách USDT và USDC rõ rệt hơn vị thế pháp lý của chúng.
USDT được phát hành bởi Tether Holdings Limited, ban đầu đăng ký tại Quần đảo Virgin thuộc Anh. Tháng 1/2025, Tether chuyển trụ sở sang El Salvador, nhận giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản số và giấy phép tổ chức phát hành stablecoin tại đây.
Công ty được đăng ký là Tổ chức dịch vụ tiền tệ (Money Services Business) với cơ quan FinCEN thuộc Bộ Tài chính Mỹ nhưng không nắm giấy phép chuyển tiền ở bất kỳ bang nào của Mỹ, không có BitLicense và không có giấy phép Tổ chức tiền điện tử (EMI) tại EU. Họ chưa từng hoàn tất một cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ nào.
USDC thì ở vị thế hoàn toàn khác. Circle Internet Group, đặt trụ sở tại Boston, đã niêm yết công khai trên NYSE với mã CRCL vào tháng 6/2025. Circle có giấy phép chuyển tiền tại 46 bang của Mỹ cùng Washington D.C. và Puerto Rico.
Circle là công ty đầu tiên nhận BitLicense của New York vào năm 2015 và đã nhận được chấp thuận có điều kiện từ OCC cho giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia vào năm 2025. Tại EU, Circle nhận giấy phép EMI từ cơ quan ACPR của Pháp vào ngày 1/7/2024, khiến USDC trở thành stablecoin toàn cầu đầu tiên tuân thủ MiCA.
Đối với bất kỳ ai hoạt động trong hạ tầng tài chính được quản lý, khoảng cách này là cực kỳ lớn. Circle có giấy phép hoặc chấp thuận tại Anh, Singapore, UAE, Bermuda, Canada và Nhật Bản. Tether thì không có ở bất kỳ nơi nào trong số đó.
Đọc thêm: Can Dogecoin Bulls Defend The $0.091 Level?
MiCA và châu Âu: USDT bị khóa cửa
Quy định Thị trường tài sản tiền mã hóa (MiCA) của EU đã giáng đòn mạnh nhất vào khả năng tiếp cận toàn cầu của USDT. Theo các điều khoản về stablecoin của MiCA, có hiệu lực từ ngày 30/6/2024, tổ chức phát hành token tiền điện tử phải nắm giấy phép EMI hoặc giấy phép tổ chức tín dụng trong EU. Tether chọn không theo đuổi việc tuân thủ.
Hệ quả diễn ra rất nhanh.
Coinbase Europe hủy niêm yết USDT vào tháng 12/2024. Binance đã gỡ bỏ toàn bộ cặp giao dịch giao ngay USDT cho người dùng Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA) vào ngày 31/3/2025. Kraken chuyển sang chế độ chỉ bán vào ngày 24/3/2025, hoàn toàn vô hiệu hóa giao dịch USDT vào cuối tháng. Crypto.com hoàn tất việc hủy niêm yết của riêng mình trước cùng thời hạn.
Người dùng EU vẫn có thể nắm giữ USDT hiện có trong ví riêng — việc lưu ký bản thân không bị cấm — nhưng không sàn giao dịch được quản lý nào ở EU được phép cung cấp giao dịch USDT sau hạn chót cuối cùng là ngày 1/7/2026. USDC, với tư cách stablecoin duy nhất trong top 10 có đầy đủ ủy quyền theo MiCA, vẫn được giao dịch tự do trên mọi nền tảng châu Âu.
Đối với bất kỳ nhà giao dịch hay doanh nghiệp châu Âu nào, thực tế pháp lý đã gần như lựa chọn thay họ: USDC là stablecoin lớn duy nhất khả thi trên các sàn được quản lý của châu lục.
Đọc thêm: Forbes Alleges CZ Is Now Richer Than Bill Gates, But Binance Founder Ridicules The Claim
Đạo luật GENIUS: Luật stablecoin đầu tiên của Mỹ
Hoa Kỳ đã ban hành đạo luật stablecoin toàn diện đầu tiên khi Tổng thống Trump ký Đạo luật GENIUS thành luật vào ngày 18/7/2025, sau khi được Thượng viện thông qua lưỡng đảng với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, và Hạ viện với 308 phiếu thuận và 122 phiếu chống.
Luật này yêu cầu dự trữ thanh khoản 100%, công bố dự trữ hàng tháng, tuân thủ quy định chống rửa tiền và có khả năng kỹ thuật để đóng băng hoặc đốt token. Nó nêu rõ stablecoin thanh toán không được xếp loại là chứng khoán hay hàng hóa.
Tổ chức phát hành nước ngoài được dành thời gian ba năm để tuân thủ và nhìn chung bị cấm cung cấp stablecoin tại Mỹ trừ khi Bộ trưởng Tài chính đánh giá chế độ quản lý tại nước sở tại là tương đương.
Khung pháp lý tại El Salvador của Tether đang đối mặt với một quyết định đánh giá tương đương đầy bất định. Để phòng ngừa, Tether đã ra mắt một stablecoin đô la Mỹ riêng có quản lý tại Mỹ tên USAT thông qua Anchorage Digital Bank với xác nhận dự trữ từ Deloitte, dù hiện mới chỉ nắm khoảng 17,6 triệu đô tài sản.
OCC đã ban hành thông báo đề xuất xây dựng quy định dài 376 trang vào ngày 25/2/2026 để triển khai Đạo luật GENIUS, với hạn chót nhận ý kiến là ngày 1/5. Ước tính của cơ quan cho rằng thị trường stablecoin có thể đạt 500 tỷ đô vào cuối năm 2026.
Đọc thêm: Bitcoin Recovery Fades Below $70,500 As Bears Tighten Grip
Dự trữ và minh bạch: Mỗi đô la được bảo chứng bởi gì
Đây là nơi khác biệt triết lý giữa hai stablecoin thể hiện rõ nhất.
Bản xác nhận quý 4/2025 của Tether, được BDO Italia công bố ngày 30/1/2026, báo cáo 192,88 tỷ đô tài sản dự trữ so với 186,54 tỷ đô nghĩa vụ, để lại thặng dư 6,34 tỷ đô.
Dự trữ này bao gồm khoảng 141 tỷ đô tiếp xúc trực tiếp và gián tiếp với trái phiếu Kho bạc Mỹ, chiếm khoảng 73 đến 75% tổng tài sản, khoảng 14,6 tỷ đô cho vay có bảo đảm, khoảng 12,9 tỷ đô vàng tương đương 116 tấn đạt chuẩn LBMA, hơn 96.000 Bitcoin (BTC) trị giá khoảng 8,4 đến 9,9 tỷ đô và khoảng 6,4 tỷ đô quỹ thị trường tiền tệ.
BDO cung cấp dịch vụ đảm bảo giới hạn theo chuẩn ISAE 3000R, thấp hơn rất nhiều so với một cuộc kiểm toán đầy đủ. CEO Paolo Ardoino đã thừa nhận vào tháng 3/2025 rằng không hãng Big Four nào sẽ kiểm toán sổ sách của Tether. các khoản dự trữ USDT chính do lo ngại về danh tiếng. Hạng mục các khoản cho vay có bảo đảm đặc biệt gây tranh cãi vì Tether chưa tiết lộ danh tính bên đi vay hay chi tiết tài sản thế chấp, dù công ty tuyên bố các khoản vay đều được thế chấp vượt mức.
Bản xác nhận của Circle cho tháng 9/2025, được công bố vào ngày 30/10/2025 bởi Deloitte & Touche LLP, cho thấy 74,29 tỷ USD tài sản dự trữ bảo chứng cho 74,23 tỷ USDC lưu hành.
Thành phần dự trữ đơn giản hơn nhiều: 24,34 tỷ USD tín phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, 38,90 tỷ USD hợp đồng mua lại (repo) Kho bạc và khoảng 11,12 tỷ USD tiền mặt được giữ tại các ngân hàng đối tác của Circle. Khoảng 98,9% tổng dự trữ nằm trong trái phiếu Kho bạc và các tài sản tương đương tiền mặt, không có bất kỳ tiếp xúc nào với thương phiếu, Bitcoin, vàng hay các khoản vay có bảo đảm.
Các khoản dự trữ này được giữ trong Circle Reserve Fund, một quỹ thị trường tiền tệ chính phủ chuẩn 2a-7 đã đăng ký với SEC, do BlackRock quản lý và được lưu ký tại BNY Mellon. Quỹ này được tách biệt về mặt pháp lý khỏi tài sản doanh nghiệp của Circle và sẽ nằm ngoài bất kỳ khối tài sản phá sản nào nếu Circle mất khả năng thanh toán.
Circle công bố các bản xác nhận độc lập hàng tháng của Deloitte theo chuẩn “reasonable assurance”, cùng với số liệu công bố về thành phần dự trữ hàng tuần và dữ liệu nắm giữ hàng ngày thông qua trang web công khai của BlackRock. Tether công bố các bản xác nhận hàng quý của BDO Italia theo chuẩn “limited assurance”, với độ trễ báo cáo khoảng ba tháng và không có chi tiết cấp CUSIP đối với từng chứng khoán riêng lẻ.
Là một công ty niêm yết trên sàn NYSE, Circle còn chịu sự giám sát qua các báo cáo quý và năm của SEC, một lớp kiểm soát mà Tether không phải đối mặt do là thực thể tư nhân tại BVI và El Salvador.
Also Read: XRP Draws $1.4B In ETF Inflows Amid Market Turmoil
Hỗ Trợ Blockchain: Độ Rộng So Với Độ Sâu
USDC nắm giữ lợi thế áp đảo về sự hiện diện đa chuỗi nguyên bản. Tính đến tháng 2/2026, Circle hỗ trợ nguyên bản 32 blockchain, bao gồm Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), Arbitrum (ARB), Base, Polygon (POL), Sui (SUI), Stellar (XLM), Hedera (HBAR) và sổ cái XRP (XRP). Giao thức Cross-Chain Transfer Protocol của Circle cho phép đốt và đúc nguyên bản giữa các chuỗi mà không cần token “wrapped”. Đáng chú ý, USDC đã rút khỏi TRON (TRX) vào tháng 2/2024 sau một đợt rà soát quản lý rủi ro.
USDT được phát hành nguyên bản trên khoảng 12 đến 13 chuỗi, bao gồm Ethereum, Tron, Solana, Avalanche, TON (TON), Aptos (APT), Tezos, Polkadot AssetHub và Celo.
Vào tháng 9/2025, Tether đã ngừng phát hành trực tiếp trên một số chuỗi cũ như Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS và Algorand. USDT cũng có mặt dưới dạng token bắc cầu hoặc wrapped trên hàng chục mạng lưới bổ sung thông qua hạ tầng của các sàn giao dịch.
Nơi USDT thống trị là độ sâu thanh khoản trên các chuỗi cốt lõi của mình. Tron và Ethereum cùng nhau nắm giữ hơn 95% tổng nguồn cung USDT, với Ethereum chứa khoảng 107 tỷ USD và Tron nắm giữ hơn 80 tỷ USD USDT TRC-20. Phí cực thấp của Tron khiến nó trở thành xương sống cho các giao dịch USDT hàng ngày tại các thị trường mới nổi trên khắp châu Á, châu Phi và Mỹ Latinh.
Also Read: Cardano TVL Jumps 23% On Infrastructure Push
DeFi Và Giao Dịch Trên Sàn: Hai Vương Quốc Khác Nhau
USDT và USDC đã tạo dựng những “đế chế” riêng biệt trên cả tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi).
Trên các sàn giao dịch tập trung, USDT gần như không có đối thủ. Nó chiếm từ 82 đến 86% tổng khối lượng giao dịch stablecoin trên sàn trong năm 2025, tăng từ 78,5% vào tháng 1 lên 86% vào tháng 12 mặc dù có các đợt hủy niêm yết theo MiCA ở châu Âu. USDC giữ khoảng 11%.
USDT cung cấp hơn 200 cặp giao dịch trên hầu hết các sàn lớn với độ sâu sổ lệnh cao gấp ba đến năm lần so với các cặp tương đương dùng USDC. Đối với các altcoin kém thanh khoản, USDT thường là stablecoin duy nhất có sẵn để giao dịch. Khối lượng giao dịch hàng ngày thường dao động từ 40 đến 200 tỷ USD, cao gấp khoảng năm lần USDC.
Trong DeFi, USDC lại có ưu thế. Tổng giá trị khóa (TVL) của USDC trong DeFi vào khoảng 7,3 tỷ USD trên hơn 55 giao thức, so với khoảng 4,9 tỷ USD của USDT.
USDC là stablecoin ưa thích trên các mạng Layer 2 của Ethereum, các nền tảng cho vay như Aave và Compound, và các sàn phái sinh vĩnh cửu phi tập trung. Hyperliquid dùng riêng USDC làm tài sản ký quỹ và thanh toán. Trên Solana, thị phần USDC đã tăng từ 53 lên 74% tổng nguồn cung stablecoin. Trên Arbitrum, độ thống trị của USDC tăng từ 44 lên 58%.
Về khối lượng chuyển khoản on-chain, bao gồm thanh toán, giao dịch và các luồng xuyên chuỗi, USDC dẫn trước rõ rệt với 18,3 nghìn tỷ USD so với 13,3 nghìn tỷ USD của USDT trong năm 2025. Riêng quý IV/2025, USDC đã xử lý 11,9 nghìn tỷ USD, tăng 247% so với cùng kỳ năm trước.
Also Read: Corporate Treasury Vehicles Are Absorbing Bitcoin Supply Faster Than Miners Produce It
Hỗ Trợ Ví Và Phần Cứng
Cả hai stablecoin đều gần như được hỗ trợ bởi mọi loại ví. MetaMask, Trust Wallet, Phantom, Exodus, Coinbase Wallet và OKX Wallet đều hỗ trợ USDT và USDC trên các chuỗi tương ứng. MetaMask đã ra mắt tính năng lợi suất stablecoin vào tháng 7/2025, cho phép kiếm lợi nhuận ngay trong ví thông qua Aave với cả hai token. Phantom nghiêng nhiều về USDC do nguồn gốc Solana, trong khi Trust Wallet và TronLink được tối ưu cho USDT TRC-20.
Có một khác biệt đáng kể ở ví phần cứng.
Các thiết bị Ledger gồm Nano S Plus, Nano X, Stax và Flex hỗ trợ USDT TRC-20, mạng USDT được dùng nhiều nhất cho các giao dịch hàng ngày. Các thiết bị Trezor gồm Safe 3, Safe 5 và Safe 7 không hỗ trợ USDT TRC-20, một hạn chế đáng chú ý đối với người dùng thường xuyên giao dịch trên Tron. Cả hai dòng ví phần cứng này đều hỗ trợ các phiên bản ERC-20 và SPL của cả hai stablecoin.
Also Read: Bitcoin Options Market Eclipses Futures As Institutions Redraw Crypto Derivatives
Ứng Dụng Thực Tế Và Thanh Toán
Stablecoin đã xử lý 33 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong năm 2025, tăng 72% so với năm trước. Các mạng thanh toán lớn đã chuyển từ thử nghiệm sang triển khai thực tế ở cả hai phía USDT và USDC.
Visa triển khai chính thức việc tất toán bằng USDC cho các ngân hàng Mỹ vào tháng 12/2025 trên Solana, với tốc độ xử lý thường niên khoảng 3,5 tỷ USD qua đường ray stablecoin.
Mastercard hợp tác với Circle để tất toán bằng USDC và EURC tại khu vực EMEA và ra mắt thẻ ghi nợ tự lưu ký đầu tiên cho phép chi tiêu USDC trực tiếp từ ví. Stripe mua lại nền tảng hạ tầng stablecoin Bridge với giá 1,1 tỷ USD. MoneyGram cho phép khách hàng gửi và đổi USDC dựa trên Stellar thông qua mạng lưới điểm giao dịch bán lẻ toàn cầu.
USDT thống trị ở mảng chấp nhận tại các thị trường mới nổi. Ở vùng hạ Sahara châu Phi, tỷ lệ chấp nhận stablecoin đã đạt 9,3% dân số, với Nigeria dẫn đầu toàn cầu ở mức 11,9%, tương đương khoảng 25,9 triệu người. USDT đã xử lý khoảng 156 tỷ USD thanh toán dưới 1.000 USD trong năm 2025, nhấn mạnh vai trò như tiền tệ sử dụng hàng ngày tại các khu vực có đồng nội tệ bất ổn.
Chi phí kiều hối truyền thống trung bình là 6,49% theo Ngân hàng Thế giới, trong khi các đường ray stablecoin hoạt động với chi phí dưới 1%.
USDC dẫn đầu về mức độ chấp nhận bởi các tổ chức. BlackRock đã tích hợp USDC vào hạ tầng quỹ token hóa BUIDL của mình. Circle đã chứng minh khả năng tất toán vào tháng 3/2026 khi xử lý 68 triệu USD cho tám thực thể trong chưa đầy 30 phút. Khoảng 80% ứng dụng fintech hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin tại Bắc Mỹ đều tích hợp USDC.
Also Read: Social Wallets Are Turning Crypto Trading Into A Feed - And Drawing Robinhood In
Rủi Ro Và Tranh Cãi
Tether mang theo lịch sử pháp lý nặng nề hơn. Văn phòng Tổng Chưởng lý New YorkVăn phòng Tổng Chưởng lý đã dàn xếp với Tether và Bitfinex vào tháng 2/2021, dẫn tới khoản tiền phạt 18,5 triệu đô la sau khi các nhà điều tra phát hiện rằng Tether không có quyền tiếp cận hệ thống ngân hàng ở bất kỳ đâu trên thế giới trong một số giai đoạn năm 2017 và không nắm giữ dự trữ để bảo chứng cho lượng token đang lưu hành trong thời gian đó.
CFTC riêng rẽ đã phạt Tether 41 triệu đô la vào tháng 10/2021 vì các tuyên bố gây hiểu lầm, kết luận rằng USDT chỉ được bảo chứng đầy đủ trong 27,6% số ngày trong giai đoạn 26 tháng từ 2016 đến 2018.
Gần đây hơn, vào tháng 10/2024, Wall Street Journal đã đưa tin rằng các công tố viên liên bang ở Manhattan đang điều tra liệu Tether có vi phạm luật chống rửa tiền và trừng phạt hay không. Tính đến tháng 3/2026, chưa có cáo buộc nào được đưa ra. Cuộc điều tra Coin Laundry của ICIJ đã ghi nhận việc mạng lưới tội phạm sử dụng USDT trên diện rộng, bao gồm Huione Group có trụ sở tại Campuchia, tổ chức này đã chuyển hơn 1,4 tỷ đô la USDT chỉ qua một ví. Tether đã phản hồi bằng cách hợp tác với 275 cơ quan thực thi pháp luật trên 59 khu vực pháp lý và đóng băng 3,29 tỷ đô la USDT.
Sự kiện rủi ro mang tính bước ngoặt của USDC là vụ sụp đổ của Silicon Valley Bank vào tháng 3/2023. Circle đã nắm giữ 3,3 tỷ đô la, khoảng 8% trong tổng dự trữ 40 tỷ đô la của USDC khi đó, tại SVB khi ngân hàng này bị cơ quan quản lý tiếp quản. USDC đã mất neo xuống 0,87 đô la vào ngày 11/3/2023, mức lệch tệ nhất từ trước tới nay, kéo theo các đợt mất neo dây chuyền ở DAI (DAI) và FRAX.
Tỷ giá neo chỉ được khôi phục sau khi Bộ Tài chính, Cục Dự trữ Liên bang và FDIC thông báo rằng toàn bộ người gửi tiền tại SVB sẽ được hoàn trả đầy đủ.
Sau khủng hoảng, Circle đã tích cực đa dạng hóa các đối tác ngân hàng, chuyển gần như toàn bộ dự trữ vào Quỹ Dự trữ Circle do BlackRock quản lý và lên sàn chứng khoán để tăng cường trách nhiệm giải trình.
Sự kiện SVB đã phơi bày rủi ro tập trung ngân hàng như lỗ hổng quan trọng nhất của USDC, một rủi ro đã được giảm thiểu đáng kể nhưng chưa thể loại bỏ hoàn toàn.
Cũng nên đọc: FDIC Chief Says Stablecoin Users Won't Get Deposit Insurance - Even Through A Back Door
Cơ hội lợi suất và kiếm thu nhập
Lãi suất cho vay trong DeFi đã hạ nhiệt so với đỉnh năm 2025, nhưng stablecoin vẫn mang lại mức lợi suất đáng kể cao hơn 0.
Trên triển khai Aave V3 ở Ethereum, lãi suất cung cấp USDC dao động khoảng 1,76–2,33% APR, trong khi lãi suất cung cấp USDT ở mức khoảng 1,84%. Lãi suất vay USDC nằm trong khoảng 2,92–3,80%, với USDT vào khoảng 3,37%. Tổng lượng USDT được cung cấp trên Aave vượt 5,77 tỷ đô la so với khoảng 3,9 tỷ đô la cho USDC, phản ánh nhu cầu vay đối với token của Tether mạnh hơn.
Các nền tảng tài chính tập trung cung cấp mức lãi suất cao hơn đi kèm với rủi ro đối tác cao tương ứng.
Nexo quảng cáo lợi suất lên tới 11% cho USDC và 13% cho USDT đối với các khoản gửi kỳ hạn cố định ở bậc khách hàng trung thành cao nhất. Kraken cung cấp khoảng 5,5% APY cho USDC. Những mức lãi này đòi hỏi phải đánh giá cẩn trọng rủi ro nền tảng, xét đến việc nhiều bên cho vay tập trung như Celsius, BlockFi và Voyager đã phá sản vào năm 2022.
USDT thường mang lại lợi suất cao hơn một chút do nhu cầu vay lớn hơn và một phần bù rủi ro nhỏ. Những cơ hội độc đáo với USDC bao gồm giao thức Morpho trên Base, nơi tiền gửi USDC đã vượt 1,4 tỷ đô la thông qua quan hệ hợp tác với Apollo Global Management, và Polymarket, nền tảng này chỉ thanh toán bằng USDC.
Cũng nên đọc: Bitcoin Options Market Eclipses Futures As Institutions Redraw Crypto Derivatives
Kết luận
Câu trả lời hoàn toàn phụ thuộc vào cách mỗi người dùng tiếp cận crypto. USDT phù hợp với những người ưu tiên thanh khoản tối đa, giao dịch altcoin trên các sàn tập trung, hoạt động tại các thị trường mới nổi ở châu Á, châu Phi và Mỹ Latinh, hoặc cần độ sâu sổ lệnh lớn nhất và chênh lệch giá mua–bán (spread) thấp nhất. Nó vẫn là đồng tiền giao dịch mặc định của thị trường với khối lượng giao dịch gấp năm lần và hơn 200 cặp giao dịch trên mỗi nền tảng.
USDC phù hợp với những ai coi trọng sự rõ ràng về quy định, hoạt động trong hệ sinh thái tổ chức tại EU hoặc Mỹ, xây dựng ứng dụng DeFi, cần dự trữ minh bạch và được quản lý thận trọng, hoặc yêu cầu tích hợp với các mạng lưới thanh toán như Visa, Mastercard và MoneyGram. Khả năng tuân thủ MiCA khiến nó trở thành stablecoin lớn duy nhất khả thi cho người dùng châu Âu trên các sàn được quản lý, và vị thế theo Đạo luật GENIUS mang lại một lộ trình tuân thủ rõ ràng hơn tại Hoa Kỳ.
Với nhiều người dùng, nắm giữ cả hai là lựa chọn thực tế — USDT cho giao dịch và USDC cho tiết kiệm, DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Việc thị trường stablecoin mở rộng lên 315 tỷ đô la cho thấy cuộc cạnh tranh có ý nghĩa hơn không nằm giữa USDT và USDC mà là giữa stablecoin và tài chính truyền thống. Ở khía cạnh đó, cả hai đều đang chiến thắng.