Làn sóng tăng mạnh các vị thế bán khống trên cổ phiếu Mỹ đang định hình lại cách các nhà phân tích nhìn nhận vai trò dài hạn của Bitcoin (BTC) trong thị trường tài chính toàn cầu.
Điểm chính:
- Lãi suất bán khống cổ phiếu Mỹ tăng phản ánh hoạt động phòng hộ hơn là đặt cược giảm giá hoàn toàn, đòn bẩy gộp của quỹ phòng hộ gần 293%.
- Một nhà phân tích cho rằng Bitcoin có thể dịch chuyển từ tài sản tương quan với cổ phiếu công nghệ sang một điểm đến thanh khoản độc lập nếu điều kiện nới lỏng.
- Hoạt động mạng lưới Bitcoin đã nguội đi rõ rệt, số địa chỉ hoạt động giảm gần 40% trong hai tuần.
Phòng hộ Phố Wall Đang Tái Định Hình Hành Vi Bitcoin
Một bản cập nhật thị trường từ XWIN Japan, cộng tác viên của công ty nghiên cứu CryptoQuant, cho rằng việc lãi suất bán khống cổ phiếu Mỹ phình to không hẳn báo hiệu tâm lý bi quan cực đoan.
Thay vào đó, các quỹ phòng hộ dường như đang chất thêm vị thế phòng thủ trong khi vẫn giữ nguyên các vị thế mua dài hạn.
Công ty lưu ý rằng đòn bẩy gộp của quỹ phòng hộ đã tăng lên khoảng 293%, song song với mức phơi nhiễm bán khống kỷ lục trên chỉ số S&P 500 và số ngày để mua bù cao. Phần lớn áp lực này đến từ sự tập trung quá lớn vào một nhóm nhỏ cổ phiếu vốn hóa khổng lồ liên quan đến AI, trong khi các ngành yếu hơn lại gánh phần lớn các cược giảm giá.
Bối cảnh đó quan trọng với Bitcoin vì tài sản này trong lịch sử thường bám theo chứng khoán trong các đợt hoảng loạn. Trong đợt bán tháo vì COVID-19 năm 2020, BTC giảm cùng cổ phiếu thay vì đứng vững như “tài sản trú ẩn an toàn”.
Cũng nên đọc: Bitcoin Volatility Sinks To An 8-Month Low As Bears Crowd Resistance
XWIN Nhìn Thấy Bitcoin Đang Trở Thành Tài Sản Lai
Mối tương quan đó bắt đầu dịch chuyển trong năm 2025. Trong khi S&P 500 giao dịch trong biên độ hẹp, Bitcoin lại biến động mạnh hơn, được dẫn dắt bởi nhu cầu ETF, hoạt động đòn bẩy và các dòng vốn thuần crypto.
Công ty kết luận rằng Bitcoin có thể đang trở thành một tài sản lai: vẫn gắn với thanh khoản vĩ mô nhưng có khả năng vận động độc lập cao hơn.
Nếu tương lai xuất hiện các điều kiện như Fed nới lỏng, đồng USD yếu đi và dòng vốn ETF quay lại, XWIN viết rằng Bitcoin có thể trở thành “điểm đến thanh khoản thứ cấp thay vì chỉ đơn thuần là tài sản giống cổ phiếu công nghệ có tương quan cao”. Một báo cáo riêng của Goldman Sachs trong tháng này cũng củng cố bối cảnh đó khi phát hiện các quỹ phòng hộ bước vào quý II với mức phơi nhiễm kỷ lục vào nhóm cổ phiếu bán dẫn.
Hoạt Động On-chain Hạ Nhiệt Khi Trader Canh Mốc 78.000 USD
Hoạt động mạng lưới đã suy giảm trong giai đoạn tích lũy hiện tại. Nhà phân tích Ali Martinez chỉ ra rằng số địa chỉ hoạt động đã giảm gần 40% trong hai tuần, từ khoảng 821.000 xuống còn khoảng 494.000.
Ông cho biết việc hoạt động mỏng đi trong giai đoạn giá đi ngang thường có nghĩa là các nhà đầu cơ ngắn hạn đang rút lui, trong khi những người nắm giữ dài hạn tiếp tục giữ nguồn cung. Dữ liệu on-chain cũng cho thấy các cá voi đã phân phối lại hơn 18.000 BTC trong cùng khoảng thời gian.
Martinez bổ sung rằng trader phái sinh đang nghiêng về kịch bản bứt phá, với funding rate gần đây chạm 0,4%, mức cao nhất trong hơn hai tháng. Ông đặt vùng kháng cự quanh 78.000 USD và hỗ trợ gần 76.000 USD, với một cú phá vỡ rõ ràng lên trên có thể mở đường đến vùng 85.000 USD.
Bitcoin đã trượt xuống dưới 74.000 USD cuối tuần rồi mới hồi phục lên trên 77.000 USD sau các thông tin về tiến triển trong thỏa thuận ngừng bắn Mỹ – Iran. Sau đó, tài sản này lại giảm vài trăm USD xuống dưới 77.000 USD, khiến nó mất gần 30% giá trị trong một năm qua.
Bài tiếp theo: Ethereum Price Slips Below $2,100 As Buying Demand Quietly Cools