Làn sóng vị thế bán khống trên thị trường cổ phiếu Mỹ đang định hình lại cách các nhà phân tích nhìn nhận vai trò dài hạn của Bitcoin (BTC) trong thị trường tài chính toàn cầu.
Những điểm chính:
- Lãi suất bán khống cổ phiếu Mỹ tăng phản ánh hoạt động phòng hộ hơn là đặt cược giảm giá thuần túy, với đòn bẩy gộp của quỹ phòng hộ gần 293%.
- Một nhà phân tích cho rằng Bitcoin có thể chuyển từ tài sản tương quan với cổ phiếu công nghệ sang một điểm đến thanh khoản riêng nếu điều kiện được nới lỏng.
- Hoạt động mạng lưới Bitcoin đã hạ nhiệt mạnh, số địa chỉ hoạt động giảm gần 40% trong hai tuần.
Phòng hộ Phố Wall Đang Định Hình Lại Hành Vi Bitcoin
Một bản cập nhật thị trường từ XWIN Japan, cộng tác viên của hãng nghiên cứu CryptoQuant, cho rằng việc lãi suất bán khống cổ phiếu Mỹ tăng vọt không đồng nghĩa thị trường chuyển sang bi quan hoàn toàn.
Thay vào đó, các quỹ phòng hộ dường như đang gia tăng vị thế phòng thủ trong khi vẫn giữ nguyên các vị thế mua dài hạn.
Đơn vị này cho biết đòn bẩy gộp của quỹ phòng hộ đã tăng lên khoảng 293%, cùng với mức bán khống kỷ lục trên S&P 500 và số ngày để mua bù (days-to-cover) ở mức cao. Phần lớn áp lực này đến từ sự tập trung lớn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu lớn liên quan đến AI, trong khi các ngành yếu hơn lại là nơi gánh phần lớn vị thế bán.
Cấu trúc đó quan trọng với Bitcoin vì tài sản này lịch sử thường đi cùng chiều với cổ phiếu trong các đợt hoảng loạn. Trong đợt bán tháo COVID-19 năm 2020, BTC đã giảm cùng cổ phiếu thay vì giữ vai trò tài sản trú ẩn an toàn.
Xem thêm: Bitcoin Volatility Sinks To An 8-Month Low As Bears Crowd Resistance
XWIN Nhìn Thấy Bitcoin Trở Thành Tài Sản Lai
Mối tương quan đó bắt đầu thay đổi trong năm 2025. Trong khi S&P 500 giao dịch trong biên độ hẹp, Bitcoin lại biến động mạnh hơn, được dẫn dắt bởi nhu cầu ETF, hoạt động đòn bẩy và dòng vốn nội bộ trong thị trường crypto.
Đơn vị này kết luận rằng Bitcoin có thể đang trở thành một tài sản lai, vẫn gắn với thanh khoản vĩ mô nhưng có khả năng tự vận động độc lập hơn.
Nếu thời gian tới xuất hiện điều kiện nới lỏng của Fed, đồng USD suy yếu và dòng tiền ETF quay trở lại, XWIN viết rằng Bitcoin có thể trở thành “điểm đến thanh khoản thứ cấp thay vì chỉ là tài sản tương quan giống cổ phiếu công nghệ”. Một báo cáo riêng của Goldman Sachs trong tháng này cũng củng cố bối cảnh đó, khi phát hiện các quỹ phòng hộ bước vào quý II với mức độ tiếp xúc kỷ lục đối với cổ phiếu bán dẫn.
Hoạt Động On-chain Hạ Nhiệt Khi Trader Dõi Theo Mốc 78.000 USD
Hoạt động mạng lưới đã suy giảm trong giai đoạn tích lũy hiện tại. Nhà phân tích Ali Martinez cho biết số địa chỉ hoạt động đã giảm gần 40% trong hai tuần, từ khoảng 821.000 xuống còn khoảng 494.000.
Ông nói rằng hoạt động thưa thớt hơn trong giai đoạn giá đi ngang thường cho thấy giới đầu cơ ngắn hạn đang rút lui, trong khi những người nắm giữ dài hạn vẫn giữ nguồn cung của mình. Dữ liệu on-chain cũng cho thấy các cá voi đã phân phối lại hơn 18.000 BTC trong cùng khoảng thời gian.
Martinez bổ sung rằng các trader phái sinh đang nghiêng về kịch bản breakout, với funding rate gần đây chạm 0,4%, mức cao nhất trong hơn hai tháng. Ông đặt vùng kháng cự quanh 78.000 USD và hỗ trợ khoảng 76.000 USD, trong đó một cú bứt phá rõ ràng lên trên có thể mở ra con đường hướng tới 85.000 USD.
Bitcoin đã trượt xuống dưới 74.000 USD cuối tuần qua trước khi hồi phục vượt 77.000 USD nhờ các thông tin về tiến triển hướng tới thỏa thuận ngừng bắn Mỹ–Iran. Kể từ đó, tài sản này lại giảm vài trăm USD xuống dưới 77.000 USD, khiến nó giảm gần 30% so với cùng kỳ năm trước.
Đọc tiếp: Ethereum Price Slips Below $2,100 As Buying Demand Quietly Cools