Bitcoin phát tín hiệu trái chiều với nhu cầu ETF tăng nhưng dòng vốn rút ra vẫn dai dẳng

Bitcoin (BTC) bước vào năm 2026 trong trạng thái đi ngang trong vùng từ hơn 80.000 đô đến khoảng giữa 90.000 đô sau đợt điều chỉnh quý IV, theo phân tích thị trường mới nhất của Glassnode.

Tiền số này cho thấy các chỉ báo động lượng đang cải thiện và nhu cầu tổ chức quay trở lại thông qua dòng vốn vào ETF.

Tuy vậy, các dòng vốn rút ra trên chuỗi (on-chain) kéo dài cho thấy nhu cầu mang tính cấu trúc vẫn còn trầm lắng.

Các nhà phân tích của Glassnode mô tả thị trường đang chuyển sang một “giai đoạn tích lũy mong manh”.

Điều gì đã xảy ra

Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đảo chiều từ mức rút ròng 740 triệu đô mỗi tuần sang mức vào ròng 324 triệu đô.

Khối lượng giao dịch ETF tăng 40% lên 14 tỷ đô.

Tỷ lệ MVRV đối với người nắm giữ qua ETF đạt 1,68, cho thấy mức lợi nhuận chưa chốt cao và rủi ro chốt lời trong ngắn hạn.

Thị trường phái sinh xây dựng lại vị thế khi open interest hợp đồng tương lai tăng 2,5% lên 30,3 tỷ đô.

Open interest quyền chọn giảm 22,6% xuống 25,7 tỷ đô, báo hiệu xu hướng giảm rủi ro mạnh mẽ.

Hoạt động mạng lưới cải thiện với số địa chỉ hoạt động tăng 6,9% lên 665.000 và khối lượng chuyển khoản nhảy vọt 22,4% lên 8,7 tỷ đô.

Tại sao điều này quan trọng

Tăng trưởng vốn thực hóa vẫn âm ở mức -0,4%, cho thấy dòng vốn rút ròng tiếp diễn bất chấp các chỉ số tham gia thị trường đang cải thiện.

Tỷ lệ nguồn cung của nhà đầu tư ngắn hạn so với dài hạn đạt 19,3%, cao hơn mức lịch sử.

Tỷ trọng cao của nguồn vốn nhạy cảm với giá này khiến thị trường nhạy hơn với biến động ngắn hạn.

Lượng cung đang có lãi phục hồi lên 68,4% từ 65,3%, trong khi áp lực chốt lỗ thực hóa giảm mạnh.

Thị trường đang đối mặt với các động lực trái chiều khi dòng vốn tổ chức cải thiện nhưng nhu cầu on-chain mang tính cấu trúc vẫn yếu.

Glassnode lưu ý rằng sự kết hợp này khiến Bitcoin “nhạy cảm với biến động và rủi ro chốt lời trong lúc cố gắng lấy lại vùng giá cao hơn.”