Bitcoin (BTC) đã chứng kiến nhu cầu được cải thiện so với mức thấp năm 2026, nhưng dữ liệu on-chain vẫn cho thấy người mua không hấp thụ hết lượng phát hành mới.
Các điểm chính:
- Nhu cầu biểu kiến đối với Bitcoin vẫn âm trong suốt năm 2026, dù đã có cải thiện nhẹ trong ba tuần qua.
- Chỉ báo này ở gần mức âm 75.000 BTC, tăng từ mức thấp nhất năm là âm 275.000 BTC.
- Đòn bẩy và funding đang tăng trở lại, khiến bất kỳ cú hồi nào cũng dễ bị tổn thương nếu thiếu nhu cầu spot mạnh hơn.
Nhu cầu Bitcoin
Bitcoin đã bước vào tháng 7 với mức biến động thấp hơn so với thời điểm đầu tháng 6, khi những cú dao động giá mạnh và các lệnh long bị thanh lý hàng loạt chi phối thị trường.
Diễn biến giá “êm” hơn đó vẫn chưa cho thấy một đợt phục hồi vững chắc. Dòng tiền vào các quỹ ETF giao dịch spot đã dương trong ba phiên liên tiếp từ ngày 2/7, nhưng nhìn chung dòng tiền vẫn chủ yếu âm kể từ giữa tháng 5, với chỉ ba ngày ghi nhận dòng vốn ròng dương trong giai đoạn này.
Nhà phân tích Darkfost cho biết nhu cầu biểu kiến của Bitcoin vẫn âm trong toàn bộ năm 2026. Chỉ báo này so sánh lượng phát hành mới với nguồn cung không dịch chuyển trong hơn một năm, giúp nhà giao dịch thấy liệu tích lũy dài hạn có đang hấp thụ nguồn cung mới hay không.
Số liệu mới nhất vào khoảng âm 75.000 BTC. Đây là sự cải thiện so với mức yếu nhất của năm gần âm 275.000 BTC, nhưng vẫn cho thấy nhu cầu đi sau tốc độ phát hành.
Đọc thêm: SpaceX giảm 35% bất chấp gia nhập Nasdaq-100 khi bên bán chiếm ưu thế
Đòn bẩy Bitcoin
Novaque Research chỉ ra tỷ lệ đòn bẩy ước tính và funding rate là những dấu hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ đang quay trở lại sau một đợt “reset” diện rộng.
Tỷ lệ đòn bẩy ước tính, đo lường open interest so với dự trữ trên sàn, đã đạt 0,241 trên các sàn giao dịch. Mức này nằm ngay phía trên đường trung bình 100 ngày, cho thấy trader đang bắt đầu gia tăng mức độ tiếp xúc với phái sinh.
Funding rate cũng đã quay trở lại vùng dương sau vài tháng chủ yếu ở dưới 0. Sự thay đổi này nghĩa là ngày càng nhiều trader chấp nhận trả phí để giữ vị thế long, dù nhu cầu trên thị trường spot chưa thể hiện sức mạnh tương ứng. Bức tranh này đặt Bitcoin vào vị thế mong manh: một cú bật nhờ đòn bẩy có thể diễn ra nhanh, nhưng cũng có thể đảo chiều mạnh nếu người mua spot không hấp thụ được nguồn cung và vị thế futures trở nên quá đông.
Tháng 6 đã là lời cảnh báo. Những trader cố “bắt đáy” đã phải chịu các đợt thanh lý long nặng nề, trong khi các holder dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy trong bối cảnh thị trường còn chịu áp lực vĩ mô.
Đọc tiếp: Lợi nhuận Q3 của Anthropic dự kiến vượt 1 tỷ USD khi hồ sơ IPO đến gần