Thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt điều chỉnh kịch tính nhất trong nhiều tuần khi thông báo gây sốc của Tổng thống Donald Trump về thuế quan lan tỏa sự chấn động qua các thị trường tài sản số.
Bitcoin lao dốc từ mức cao kỷ lục gần $111,000 xuống $108,000, kích hoạt hơn $500 triệu thanh khoản và đe dọa đà tăng chỉ vài ngày trước khi kỳ hạn $13.8 tỷ hợp đồng quyền chọn hết hạn.
Thông báo của Trump vào tối thứ Sáu khiến thị trường bất ngờ, đề xuất mức thuế 50% áp dụng cho tất cả hàng nhập khẩu từ Liên minh châu Âu có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6, cùng với một mức thuế 25% đối với điện thoại iPhone của Apple sản xuất ngoài Hoa Kỳ. Tổng thống biện minh cho các biện pháp này bằng cách nêu ra "cân bằng thương mại không đối xứng và các rào cản quy định," cáo buộc EU duy trì các thực hành thương mại không công bằng gây hại cho doanh nghiệp Mỹ.
Thời điểm không thể tồi tệ hơn cho những người ủng hộ crypto. Bitcoin đã đang cưỡi làn sóng lạc quan thể chế, được hỗ trợ bởi $1.9 tỷ dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong khoảng thời gian từ 20-22 tháng 5. Tài sản số này đang tiến đến một rào cản tâm lý mà nhiều nhà phân tích cho là quan trọng ở mức $110,000, với đà tăng có vẻ không thể ngăn cản.
Điều đó đã thay đổi chỉ trong vài phút. Sự sụt giảm nhanh chóng của Bitcoin từ $111,000 xuống $108,000 không chỉ biểu thị một sự điều chỉnh giá - mà là dấu hiệu của sự trở lại của biến động do các yếu tố vĩ mô, vốn chủ yếu vắng mặt trong đợt tăng gần đây.
Thanh khoản đổ bộ trên các thị trường Crypto
Phản ứng của thị trường nhanh chóng và khốc liệt. Theo dữ liệu của CoinGlass, các nhà giao dịch crypto đã thấy hơn $500 triệu vị thế có đòn bẩy bị thanh lý trong vòng 24 giờ, với gần như tất cả thanh khoản đến từ các vị thế dài - các nhà giao dịch đặt cược vào giá cao hơn.
Riêng tương lai Bitcoin chiếm khoảng $181 triệu trong thanh khoản, trong khi tương lai Ethereum đã ghi lại gần $142 triệu bị xóa sổ. Sự phá hủy lan rộng qua phổ altcoin, với Solana, XRP và Dogecoin trải qua thanh khoản từ $30 triệu đến hơn $100 triệu mỗi loại.
Thanh khoản đơn lẻ lớn nhất là một giao hoán BTC-USDT khổng lồ $9.53 triệu trên OKX, đánh dấu sự biến động cực độ và tiềm năng một bước ngoặt trên thị trường. Trong bốn tiếng đầu tiên sau thông báo của Trump, $64.13 triệu vị thế crypto đã bị thanh lý, với các vị thế dài chiếm $34.05 triệu và các vị thế ngắn là $30.09 triệu.
Có lẽ điều dễ thấy nhất là sự thay đổi trong tâm lý thị trường thể hiện qua tỷ lệ dài-ngắn của Bitcoin. Trước đây được thống trị bởi các vị thế dài với 54%, tỷ lệ gần như đã trở thành cân bằng, chỉ ra sự không chắc chắn ngắn hạn về hướng đi của thị trường.
Nạn nhân nổi bật
Làn sóng thanh khoản đã đánh gục một số nạn nhân đáng chú ý, bao gồm nhà giao dịch bí hiểm được biết đến dưới tên "James Wynn" trên sàn giao dịch Hyperliquid. Nhà giao dịch này đã thu hút sự chú ý lớn khi mở một vị thế dài Bitcoin khổng lồ $1.1 tỷ với đòn bẩy 40x. Sau khi thông báo thuế quan, Wynn đã phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện $7.5 triệu, với vị thế đối mặt với nguy cơ bị thanh lý nếu Bitcoin giảm xuống $102,000.
Nạn nhân nổi bật này đã nêu bật những rủi ro vốn có trong việc giao dịch crypto có đòn bẩy, đặc biệt trong các giai đoạn biến động đột ngột do nền kinh tế vĩ mô thúc đẩy. Tình huống của nhà giao dịch này trở thành câu chuyện cảnh báo được chia sẻ rộng rãi trên các nền tảng truyền thông xã hội crypto.
Tác động rộng hơn đến thị trường
Đợt bán tháo crypto không xảy ra cô lập. Các chỉ số chứng khoán châu Âu giảm mạnh sau thông báo của Trump, trong khi cổ phiếu công nghệ Mỹ cũng chịu áp lực bán ra. Sự tương quan này nhấn mạnh sự nhạy cảm dai dẳng của crypto trước các diễn biến kinh tế và địa chính trị rộng hơn, mặc dù thường được ca tụng là một sự bảo vệ trước căng thẳng thị trường truyền thống.
Các altcoin chính đã phản ánh sự suy giảm của Bitcoin, với Ethereum giảm 3-4%, trong khi các token có vốn hóa nhỏ hơn như Uniswap và SUI giảm mạnh hơn từ 5-7%. Thị trường crypto rộng hơn đã giảm 4% trong khoảng thời gian 24 giờ, với 162,419 nhà giao dịch bị thanh lý tổng cộng $567.65 triệu.
Hạn kỳ quyền chọn $110K quan trọng đang đến gần
Thời điểm các đe dọa thuế quan của Trump không thể quan trọng hơn cho những người ủng hộ Bitcoin. Tài sản số đang tiến đến kỳ hạn quyền chọn hàng tháng lớn nhất năm 2025, với tổng tiếp xúc đạt $13.8 tỷ sẽ hết hạn vào ngày 30 tháng 5.
Hạn kỳ này là một ngưỡng quan trọng cho hoạt động giá của Bitcoin. Những người ủng hộ đã đang định vị cho một sự đẩy lùi vượt qua $110,000, với các quyền chọn gọi đại diện cho tiếp xúc đáng kể. Sự phân chia lãi mở tiết lộ các cổ phần:
- Giữa $110K-$114K: $4.8 tỷ trong quyền chọn gọi so với chỉ $120 triệu trong quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn gọi $4.7 tỷ
- Giữa $107K-$110K: $3.7 tỷ quyền chọn gọi so với $350 triệu quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn gọi $3.35 tỷ
- Giữa $105K-$107K: $3.3 tỷ quyền chọn gọi so với $650 triệu quyền chọn bán, nghiêng về quyền chọn gọi $2.65 tỷ
Đáng chú ý, 95% quyền chọn bán $6.5 tỷ được đặt dưới $109,000, nghĩa là nếu Bitcoin duy trì ở mức hiện tại, chưa đến $350 triệu quyền chọn bán sẽ còn tồn tại khi hết hạn.
Nỗi sợ chiến tranh thương mại tái hiện
Thông báo thuế kích thích nỗi sợ về một cuộc chiến thương mại leo thang, gợi nhớ lại căng thẳng trước đây đã làm náo động thị trường toàn cầu. Đầu tháng này, một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đã mang lại sự ổn định cần thiết cho các thị trường crypto, cho thấy rằng sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô có thể đã được tính vào. Những đe dọa của Trump với EU đã tiêm nhiễm mối quan tâm mới về sự gián đoạn kinh tế rộng hơn.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng thông báo thuế có thể đánh dấu sự bắt đầu của sự biến động kinh tế rộng lớn hơn. Nếu mối đe dọa leo thang thành một cuộc tranh chấp thương mại đầy đủ, các tài sản rủi ro, bao gồm crypto, có thể đối mặt với những trở ngại kéo dài. Phản ứng của EU và bất kỳ dấu hiệu đàm phán nào sẽ được các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm sự định hướng.
Cấu trúc thị trường bị áp lực
Sự kiện thanh khoản đã tiết lộ những động lực thú vị trong cấu trúc thị trường của Bitcoin. Mặc dù giá đang ở mức kỷ lục, trước thông báo thuế quan, đã có một sự nghiêng bất thường về các vị thế ngắn hạn trong các sản phẩm phái sinh của Bitcoin. Việc định vị này có thể đã gia tăng chuỗi đổ vỡ thanh khoản khi các vị thế ngắn buộc phải bù đắp trong giai đoạn giảm giá ban đầu.
Thị trường tương lai cho thấy $79 tỷ lãi mở tổng cộng, chỉ ra nhu cầu mạnh mẽ cho các vị thế ngắn. Tuy nhiên, chiến lược này có thể phản tác dụng nếu Bitcoin phục hồi vượt $110,000, có thể buộc các phe gấu phải đóng các vị thế và tạo áp lực tăng.
Nhận định cuối cùng
Khi Bitcoin đứng quanh $108,000-$109,000, những người ủng hộ phải đối mặt với một bài kiểm tra quan trọng trong những ngày tới. Sự kết hợp của kỳ hạn quyền chọn ngày 30 tháng 5 và sự không chắc chắn địa chính trị đang tạo ra một môi trường biến động, nơi các chuyển động giá đáng kể theo cả hai hướng vẫn có thể.
Dòng vốn ETF gần đây trị giá $1.9 tỷ cho thấy nhu cầu tổ chức trên $105,000 vẫn mạnh mẽ, cung cấp một nền tảng tiềm năng cho sự điều chỉnh hiện tại. Tuy nhiên, sự mất ổn định của môi trường kinh tế vĩ mô qua nỗi sợ chiến tranh thương mại tái diễn có nghĩa là các nhà giao dịch có thể vẫn thận trọng khi bước vào các phiên giao dịch tuần tới.
Để Bitcoin duy trì đà tăng và có thể thiết lập các mức cao kỷ lục mới, nó phải vượt qua cả thách thức kỹ thuật của kỳ hạn quyền chọn và sự bất ổn do các chính sách thương mại của Trump tạo ra. Những ngày tới có thể sẽ quyết định liệu sự điều chỉnh gần đây chỉ là một bước lùi tạm thời hay là sự khởi đầu của một sự sụt giảm mạnh hơn từ các mức cao kỷ lục.
Phản ứng của thị trường tiền điện tử trước đe dọa thuế quan của Trump như một lời nhắc nhở rõ ràng rằng mặc dù có sự chấp nhận ngày càng tăng từ phía tổ chức, các tài sản số vẫn nhạy cảm với các sự kiện do nền kinh tế vĩ mô thúc đẩy và các phát triển địa chính trị. Khi tình hình vẫn đang diễn ra, các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các động thái leo thang hoặc đàm phán có thể ảnh hưởng thêm đến tâm lý thị trường.