Thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn “chờ đợi” khi các nhà giao dịch rút khỏi các cược theo hướng giá và chuyển sang các chiến lược trung lập delta, dựa trên lợi suất trước quyết định được theo dõi sát sao của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mà Wintermute cho rằng nhiều khả năng sẽ quyết định liệu Bitcoin sẽ bứt phá lên $85,000 hay $100,000 vào cuối năm.
Theo một bản cập nhật thị trường của Wintermute, bối cảnh vĩ mô rộng hơn đã ổn định sau hai tháng biến động do các yếu tố vĩ mô chi phối.
Thị trường hiện thể hiện khả năng chịu đựng tốt hơn với các dữ liệu tiêu cực, nhưng vẫn chưa thể hiện đủ niềm tin để hình thành một xu hướng mới.
Sự tạm dừng đó đã tạo ra một bối cảnh hẹp, tập trung vào thanh khoản, nơi hoạt động chủ yếu xoay quanh Bitcoin và Ethereum.
Bitcoin đang giao dịch quanh mức $90,500 và tổng vốn hóa thị trường crypto đã hồi phục về khoảng $3,1 nghìn tỷ. Dù vậy, Wintermute lưu ý rằng diễn biến giá gần đây vẫn phản ánh sự mong manh.
Cú sụt $4,000 trong ngày do khoảng $2 tỷ bị thanh lý dây chuyền vào thứ Sáu tuần trước đã không kích hoạt đà bán tháo kéo dài, cho thấy sức bật nhất định, nhưng cũng nhắc nhở rằng các “túi thanh khoản” có thể vỡ rất dễ dàng.
Khi đà tăng của Nasdaq suy yếu và bất định vĩ mô vẫn cao, các nhà giao dịch đang ưu tiên “chất lượng hơn là beta rộng,” Wintermute cho biết.
Cũng nên đọc: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
Dòng tiền từ cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn tổ chức đều tích cực với BTC và ETH, nhưng basis bị nén và lãi suất funding trầm lắng cho thấy thị trường không muốn sử dụng đòn bẩy trước các quyết định quan trọng từ ngân hàng trung ương.
Biến động hàm ý cao vào cuối năm cho thấy kỳ vọng về một kết quả phân hóa, với việc các nhà giao dịch đang định vị quanh kịch bản Bitcoin ở $85k hoặc $100k vào cuối tháng 12.
Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư, tiếp theo là Ngân hàng Nhật Bản vào tuần tới, hiện là động lực chính cho một cú bứt phá theo hướng rõ rệt.
Cho đến lúc đó, Wintermute ghi nhận một sự dịch chuyển rõ ràng sang các chiến lược delta-neutral và “carry” trên các tài sản nhỏ hơn, nơi mức funding vẫn hấp dẫn.
Xu hướng này cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên hiệu quả sử dụng vốn và tạo thu nhập hơn là tìm kiếm mức tăng giá đầu cơ.
Theo quan điểm của Wintermute, thị trường đang trong giai đoạn “tích lũy nhưng thiếu niềm tin”, và nhịp chuyển động lớn tiếp theo sẽ không được quyết định bởi các yếu tố cơ bản của crypto mà bởi tín hiệu chính sách lãi suất.
Nếu không có một cú sốc vĩ mô đáng kể, crypto nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ, với biến động được dẫn dắt bởi căng thẳng thanh khoản và vị thế giao dịch hơn là các câu chuyện mới.
Đọc tiếp: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why