BlackRock đã ra mắt iShares Staked Ethereum (ETH) Trust ETF (ETHB) trên Nasdaq, quỹ tiền mã hóa đầu tiên của hãng tích hợp staking, kết hợp tiếp xúc spot với ether cùng lợi suất mạng lưới được chuyển lại cho nhà đầu tư hàng tháng.
Cùng ngày, Robert Mitchnick, giám đốc toàn cầu mảng tài sản số của công ty, cho biết với CNBC rằng hơn 90% nhà đầu tư iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) đang trong trạng thái tích lũy ổn định, bao gồm cả trong các giai đoạn giá giảm.
Hai tiết lộ song song này mang lại bức tranh công khai rõ ràng nhất cho đến nay về cách nhóm nhà đầu tư crypto của BlackRock thực sự hành xử so với cách họ thường được mô tả.
ETHB: Cấu trúc và kinh tế học
ETHB stake từ 70% đến 95% lượng ether nắm giữ thông qua Coinbase Prime, với Figment, Galaxy Digital và Attestant là các validator được phê duyệt. Nhà đầu tư nhận khoảng 82% phần thưởng staking gộp – hiện vào khoảng 3–4% mỗi năm – được phân phối theo tháng.
BlackRock và Coinbase giữ lại 18% làm phí staking. Quỹ có phí tài trợ 0,25%, được giảm xuống 0,12% trong năm đầu tiên đối với 2,5 tỷ USD tài sản đầu tiên.
Việc ra mắt này giải quyết một khoảng trống cấu trúc trong thế hệ đầu tiên của các ETF ether spot tại Mỹ, vốn buộc phải loại bỏ staking khỏi hồ sơ đăng ký dưới thời ban lãnh đạo SEC trước đây. ETF ether không staking của BlackRock, ETHA, hiện nắm khoảng 6,5 tỷ USD tài sản.
ETHB không phải sản phẩm ether staking đầu tiên tại Mỹ – Grayscale và REX-Osprey đã ra mắt trước đó – nhưng quỹ bước vào thị trường với kênh phân phối mà không đối thủ nào có thể dễ dàng sao chép.
Ai thực sự đang mua IBIT
Mitchnick nói với CNBC rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ, cố vấn tài chính và các tài khoản tổ chức tổng cộng chiếm hơn 90% cơ sở nhà đầu tư của IBIT, và nhóm này đã “có xu hướng rất ổn định” và theo đuổi chiến lược tích lũy xuyên suốt các đợt suy giảm thị trường.
Các quỹ phòng hộ, chiếm khoảng 10% còn lại, triển khai các chiến lược mang tính chiến thuật như giao dịch basis – mua dài hạn ETF spot trong khi bán khống hợp đồng tương lai – tạo ra các dòng vốn vào và ra tạm thời mà không phản ánh quan điểm xu hướng rõ rệt.
IBIT đã thu hút khoảng 26 tỷ USD dòng vốn ròng trong năm 2025, đưa quỹ vào nhóm năm ETF hàng đầu tại Mỹ về dòng vốn hàng năm dù Bitcoin ghi nhận lợi suất âm trong năm, theo dữ liệu của Bloomberg.
Hiện quỹ nắm hơn 55 tỷ USD tài sản. Tổng tài sản quản lý sản phẩm crypto của BlackRock, bao gồm IBIT, ETHA, ETHB và các quỹ token hóa, vào khoảng 130 tỷ USD.
Mitchnick cho biết BlackRock đánh giá các ETF crypto tiềm năng khác dựa trên các tiêu chí thanh khoản, mức độ trưởng thành của thị trường, quy mô và các trường hợp sử dụng có thể xác định được. Không có tài sản cụ thể nào ngoài Bitcoin và Ethereum được nhắc đến.