BlackRock sẽ ra mắt một quỹ thị trường tiền tệ vào thứ Năm thiết kế để đáp ứng yêu cầu stablecoin mới của liên bang, đặt vị trí gã khổng lồ quản lý tài sản để quản lý dự trữ cho các tổ chức phát hành tiền điện tử lớn khi Washington thắt chặt giám sát thị trường trị giá $313 tỷ.
Những Điều Cần Biết:
- Quỹ mới của BlackRock tuân thủ Đạo luật GENIUS, trở thành luật vào tháng 7 năm 2025 và yêu cầu stablecoin phải bảo đảm một đổi một với tiền mặt hoặc chứng khoán kho bạc ngắn hạn.
- Quỹ nhắm đến các tổ chức phát hành stablecoin như Circle và Tether, cùng nắm giữ hơn $120 tỷ trong chứng khoán kho bạc làm dự trữ.
- Sản phẩm sẽ bao gồm khả năng mã hóa để cho phép thanh toán nhanh hơn và cải thiện thanh khoản trong việc quản lý dự trữ.
Áp Lực Quy Định Định Hình Lại Hạ Tầng Tài Sản Kỹ Thuật Số
Động thái này phản ánh cách quy định liên bang đang dẫn các người chơi tổ chức sâu hơn vào thị trường tiền điện tử. BlackRock, quản lý hàng nghìn tỷ tài sản toàn cầu, báo cáo việc ra mắt vào thứ Năm với CNBC là một phần trong các hoạt động tài sản kỹ thuật số mở rộng của mình.
Quỹ giải quyết các yêu cầu hoạt động tạo ra bởi Đạo luật GENIUS.
Luật này, ký vào tháng 7, đặt ra các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt cho các tổ chức phát hành stablecoin. Các công ty phải dự trữ các token gắn giá trị với số lượng tương đương trong tiền mặt hoặc chứng khoán chính phủ ngắn hạn. Họ cũng phải đối mặt với các cuộc kiểm toán hàng tháng từ bên thứ ba để xác minh tuân thủ.
Những tiêu chuẩn này đã đẩy các tổ chức phát hành về phía những giải pháp được xây dựng cho sự giám sát theo quy định.
Các sắp xếp bảo quản truyền thống thường thiếu minh bạch và báo cáo theo thời gian thực mà các quy định mới yêu cầu.
Quỹ của BlackRock nhằm lấp đầy khoảng trống đó với hạ tầng thiết kế đặc biệt cho các yêu cầu kiểm toán và quản lý dự trữ quy mô lớn.
Công ty trước đây đã quản lý dự trữ cho USDC, một stablecoin do Circle phát hành.
Nó cũng đã phát triển các sản phẩm đầu tư mã hóa trên mạng dựa trên Ethereum. Quỹ mới xây dựng từ kinh nghiệm đó nhưng tập trung độc quyền vào tuân thủ quy định cho việc bảo quản dự trữ.
Quy Mô Thị Trường Thúc Đẩy Lối Vào Tổ Chức
Những nhà phát hành stablecoin hiện nay nằm trong số các chủ sở hữu lớn nhất của chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ. Các khoản nắm giữ kho bạc kết hợp của họ vượt quá $120 tỷ, một con số đã thu hút sự chú ý từ các nhà hoạch định chính sách và các công ty tài chính truyền thống. Tổng thị trường stablecoin đã phát triển lên tới hơn $313 tỷ về giá trị.
Quy mô đó đã biến stablecoin từ một sản phẩm tiền điện tử thị trường ngách thành một phần quan trọng của thị trường tài trợ ngắn hạn. Các tổ chức phát hành cần quản lý kho bạc tinh vi để xử lý các khoản dự trữ ở quy mô này. Họ cũng cần các hệ thống để chứng minh tuân thủ cho các cơ quan quản lý đang giám sát chặt chẽ hơn khu vực này.
Quỹ của BlackRock sẽ cung cấp các tính năng mã hóa cho phép thanh toán giao dịch theo thời gian thực.
Khả năng này đáng lưu ý đối với các hoạt động stablecoin vì các tổ chức phát hành thường xuyên cần phải điều chỉnh mức dự trữ khi các token được phát hành hay đổi lại. Thanh toán nhanh hơn giảm rủi ro hoạt động và cải thiện hiệu quả vốn.
Phương pháp này đại diện cho một dự đoán rằng hạ tầng tập trung vào tuân thủ sẽ trở thành tiêu chuẩn công nghiệp. Khi quy định chặt chẽ hơn, các tổ chức phát hành có thể ưu tiên những nhà cung cấp bảo quản có quan hệ quy định thiết lập sẵn và uy tín tổ chức. BlackRock có cả hai lợi thế.
Hiểu Các Thuật Ngữ Quan Trọng
Stablecoin là các token kỹ thuật số thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường gắn một đổi một với đồng đô la Hoa Kỳ. Không giống như Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác với giá cả biến động, stablecoin nhắm đến sự ổn định giá bằng cách dự trữ mỗi token với các tài sản dự trữ.
Các quỹ thị trường tiền tệ đầu tư vào các chứng khoán ngắn hạn, rủi ro thấp như hối phiếu kho bạc và giấy tờ thương mại. Chúng cung cấp thanh khoản trong khi bảo toàn vốn, làm cho chúng phù hợp cho quản lý dự trữ stablecoin dưới các yêu cầu quy định mới.
Mã hóa đề cập đến việc đại diện cho các tài sản thực hay các công cụ tài chính dưới dạng các token kỹ thuật số trên một blockchain. Đối với quỹ dự trữ, mã hóa cho phép các giao dịch có thể lập trình và thanh toán nhanh hơn so với các hệ thống tài chính truyền thống. Đạo luật GENIUS yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải duy trì các khoản dự trữ phù hợp với giá trị các token đang lưu hành, kiểm tra qua các cuộc kiểm toán độc lập thường xuyên.
Tuân Thủ Trở Thành Lợi Thế Cạnh Tranh
Lối vào của BlackRock báo hiệu rằng sự tuân thủ quy định đã chuyển từ gánh nặng sang một điểm khác biệt thị trường trong hạ tầng tiền điện tử. Các công ty có thể điều hướng các yêu cầu của liên bang trong khi duy trì hiệu quả hoạt động có thể chiếm được thị phần khi các người chơi nhỏ hơn gặp khó khăn với chi phí tuân thủ.
Việc ra mắt cũng cho thấy rằng khung quy định của Washington đang đạt được một mục tiêu đã nêu: đưa tài chính tổ chức vào thị trường tiền điện tử dưới các quy tắc rõ ràng. Liệu phương pháp đó tăng cường hay hạn chế lĩnh vực stablecoin sẽ phụ thuộc vào cách các tổ chức phát hành thích ứng với các yêu cầu mới.