BlackRock đã đăng ký quỹ giao dịch iShares Staked Ethereum Trust tại Delaware vào ngày 19 tháng 11, đánh dấu sự gia nhập của nhà quản lý tài sản vào một phân khúc thị trường nơi các đối thủ đã chiếm vị trí đáng kể. Đơn đăng ký đại diện cho sự chuyển hướng chiến lược của nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới khi cố gắng thu hút nhu cầu của các tổ chức đối với các sản phẩm tiền điện tử tạo ra lợi nhuận, nhưng công ty đối mặt với môi trường cạnh tranh khó khăn sau khi đối thủ ra mắt các sản phẩm tương tự từ vài tháng trước.
Thông Tin Cần Biết:
- Công ty quản lý tài sản $13,5 nghìn tỷ của BlackRock đã nộp đơn cho quỹ ETF Ethereum staked tại Delaware, bước sơ bộ trước khi xin phê duyệt từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).
- Các đối thủ như REX-Osprey và Grayscale đã ra mắt sản phẩm Ethereum staked vào tháng 9 và tháng 10 năm 2025, thiết lập vị trí thị trường sớm trước khi BlackRock tham gia.
- Phê duyệt của SEC vào tháng 9 năm 2025 đối với tiêu chuẩn liệt kê chung cho các quỹ ETF tiền điện tử đã xóa bỏ yêu cầu xem xét cá nhân, tăng tốc cho các sản phẩm ra mắt trên toàn ngành.
Đơn Đăng Ký của BlackRock Theo Sau Sự Phát Triển Của Quy Định
Đăng ký tại Delaware đại diện cho một bước đầu tiên trong quá trình phê duyệt ETF. Các nhà quản lý tài sản thường thiết lập cấu trúc quỹ tín thác ở Delaware trước khi nộp đơn ứng dụng chính thức cho các cơ quan quản lý liên bang.
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas đã ghi chú trên X rằng BlackRock đã đăng ký quỹ dưới Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Đơn đăng ký không đảm bảo sự phê duyệt của cơ quan quản lý. BlackRock vẫn cần nộp thêm tài liệu cho SEC.
Trước đó, công ty đã cố gắng thêm khả năng staking vào quỹ iShares Ethereum Trust hiện có.
Nasdaq, đơn vị liệt kê quỹ đó, đã nộp đơn 19b-4 sửa đổi cho SEC vào tháng 7 năm 2025. SEC thường phản đối việc phê duyệt các quỹ ETF tích hợp cơ chế staking.
Điều kiện quy định đã cải thiện đáng kể vào tháng 9 năm 2025 khi SEC phê duyệt tiêu chuẩn liệt kê chung cho các quỹ ETF tiền điện tử. Điều này đã xóa bỏ yêu cầu xem xét cá nhân của SEC với từng sản phẩm. Thay đổi này đã tăng tốc thời gian ra mắt cho các sản phẩm tuân thủ trên toàn ngành.
Cạnh Tranh Gia Tăng Khi Đối Thủ Chiếm Thị Phần
REX-Osprey đã khai trương ESK vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, trở thành sản phẩm đầu tiên cung cấp sự kết hợp giữa Ethereum và phần thưởng staking thông qua một quỹ niêm yết tại Mỹ. Sản phẩm phân phối phần thưởng staking hàng tháng cho nhà đầu tư sau khi trừ phí.
"REX-Osprey, sự hợp tác chiến lược giữa REX Shares và Osprey Funds, hôm nay thông báo ra mắt ESK, REX-Osprey ETH + Staking ETF, quỹ ETF niêm yết theo đạo luật 1940 đầu tiên tại Mỹ cung cấp cho nhà đầu tư sự bộc lộ đối với Ethereum (ETH) cộng với phần thưởng staking," công ty tuyên bố.
Grayscale đã kích hoạt các tính năng staking trong các quỹ ETF Ethereum và Solana trong tháng 10.
Công ty tích hợp phần thưởng trực tiếp vào giá trị tài sản ròng của quỹ, một cấu trúc được thiết kế để tăng cường hiệu quả thuế cho nhà đầu tư. Những động thái này đã tạo ra khoảng thời gian dẫn trước vài tháng cho cả hai công ty so với sự gia nhập của BlackRock.
BlackRock đã duy trì một cách tiếp cận tập trung đối với các sản phẩm tiền điện tử, giới hạn danh mục của nó vào Bitcoin và Ethereum. Lãnh đạo công ty trích dẫn vốn hóa thị trường, độ sâu thanh khoản và nhu cầu của các tổ chức như các yếu tố quyết định. Sự lựa chọn này đã tạo ra kết quả mạnh mẽ cho các sản phẩm hiện có của công ty.
Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy quỹ iShares Ethereum Trust đã thu hút lũy tiến dòng vốn ròng $13,09 tỷ và nắm giữ tài sản ròng $11,47 tỷ. Quỹ đạt được $1 tỷ tài sản quản lý trong vòng hai tháng kể từ khi ra mắt. Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock, IBIT, đã thu hút lũy tiến dòng vốn ròng $63,12 tỷ và quản lý $72,76 tỷ tài sản hiện tại, đứng đầu trong các quỹ ETF Bitcoin.
Hiểu Rõ Cơ Chế Staking
Staking cho phép người nắm giữ tiền điện tử kiếm phần thưởng bằng cách khóa các token vào các mạng blockchain sử dụng cơ chế đồng thuận proof-of-stake. Ethereum đã chuyển sang mô hình này vào tháng 9 năm 2022. Các nhà xác nhận stake Ethereum nhận được token mới phát hành như một khoản bù đắt cho việc bảo mật mạng.
Các quỹ ETF tích hợp staking phân phối những phần thưởng này cho các cổ đông, tạo ra một dòng lợi tức bổ sung ngoài sự tăng giá. SEC trước đó đã bày tỏ lo ngại về việc liệu các sản phẩm staking có đủ điều kiện là chứng khoán theo quy định hiện tại hay không. Sự phê duyệt liệt kê chung vào tháng 9 năm 2025 đã giải quyết nhiều bất định này.
Vị Trí Thị Trường Phụ Thuộc Vào Tính Thực Thi
BlackRock tham gia thị trường Ethereum staked trong khi các đối thủ đã chiếm lĩnh tài sản và xây dựng quan hệ với nhà đầu tư. Môi trường quy định hiện nay ủng hộ việc phát triển sản phẩm nhanh chóng. Động lực thị trường sẽ kiểm tra liệu thương hiệu BlackRock và khả năng phân phối có thể bù đắp sự gia nhập chậm trễ không.
Chiến lược mở rộng đo lường của công ty ưu tiên sự rõ ràng về quy định hơn là lợi thế sớm. Những tháng tới sẽ quyết định liệu cách tiếp cận này có cho phép BlackRock giành lại thị phần từ những người tham gia sớm hay không, hoặc nếu bất lợi về thời gian chứng tỏ khó vượt qua.