Các tập đoàn lớn đang tích lũy hàng tỷ đô la vào Ethereum, đặt cược rằng mạng blockchain sẽ trở thành nền tảng của hệ thống tài chính của ngày mai thay vì chỉ là một loại tiền điện tử đầu cơ khác. Các công ty như BitMine Immersion Technologies đã tích lũy hơn 6 tỷ đô la trong Ether, trong khi Sharplink Gaming giữ hơn 3 tỷ đô la, theo một chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp tương tự cách tiếp cận của người ủng hộ Bitcoin Michael Saylor tại Strategy Inc.
Những điều cần biết:
- Các ngân quỹ doanh nghiệp đang áp dụng Ethereum như một tài sản chiến lược, với BitMine giữ hơn 6 tỷ đô la và Sharplink tích lũy 3 tỷ đô la trong Ether
- Ether đã tăng khoảng 75% kể từ tháng 6 đến gần mức cao nhất mọi thời đại, nhờ vào nhu cầu tổ chức và chiến lược khóa cung cấp
- Các tổ chức tài chính lớn coi Ethereum là cơ sở hạ tầng cho hội tụ AI và Phố Wall trong tương lai, dù sự cạnh tranh từ các mạng blockchain tư nhân đặt ra rủi ro
Chiến lược ngân quỹ của doanh nghiệp hình thành
Phong trào đã thu hút động lực tại sự kiện NextFin NYC trong tòa nhà Bowery Savings Bank cũ ở Manhattan, nơi các lãnh đạo tài sản kỹ thuật số tụ tập để quảng bá Ethereum vượt qua hình ảnh của một mã giao dịch. Tom Lee, chủ tịch của BitMine Immersion Technologies, đã trình bày tầm nhìn tại hội thảo trước những cột đá cẩm thạch và đèn chùm.
"Ethereum là nơi Phố Wall và AI sẽ hội tụ," Lee tuyên bố trước khán giả.
Cách tiếp cận của công ty ông thể hiện một sự chuyển hướng cơ bản từ việc chỉ sở hữu tiền điện tử sang xây dựng một toàn bộ doanh nghiệp xung quanh công nghệ blockchain có thể lập trình của Ethereum.
Khác với Bitcoin, chủ yếu hoạt động như tiền kỹ thuật số, Ethereum hoạt động như một sổ cái có thể lập trình hỗ trợ các chương trình phần mềm tự động gọi là hợp đồng thông minh. Các hợp đồng này thực hiện giao dịch, trả lãi, và quản lý các khoản vay mà không cần các trung gian ngân hàng truyền thống. Người dùng trả phí bằng Ether cho mỗi giao dịch, tạo ra nhu cầu gia tăng với sự chấp nhận của mạng.
Nhà đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin đã mô tả tình hình thị trường hiện tại là "một cuộc chạy đua ngay bây giờ" trong việc khóa nguồn cung Ether. Chiến lược nhắm đến việc cải thiện các nền tảng cung-cầu bằng cách giảm số lượng token có sẵn trong lưu thông. "Nếu chúng ta khóa nhiều Ether và nhiều dự án khác khóa nhiều Ether, điều đó thực sự tốt cho các nền tảng cung-cầu," Lubin nói với Bloomberg vào tháng Bảy.
Động lực thị trường và sự chấp nhận của tổ chức
Mô hình ngân quỹ doanh nghiệp vay mượn trực tiếp từ Michael Saylor của Strategy Inc., người đã chuyển đổi công ty mình thành một người tích lũy Bitcoin bắt đầu từ năm 2020. Strategy hiện nắm giữ 72 tỷ đô la Bitcoin. Các khoản nắm giữ của BitMine đại diện cho khoảng 1% của nguồn cung Ether lưu hành, dù tham vọng của công ty phản ánh cách tiếp cận của Saylor trong việc tạo ra sự khan hiếm qua việc tích lũy quy mô lớn.
Lee dự báo rằng giá trị của Ether có thể đạt 60.000 USD từ mức hiện tại khoảng 4.300 USD nếu các tổ chức Phố Wall chấp nhận các dự án Ethereum. Tuy nhiên, thành công của chiến lược này vẫn còn chưa chắc chắn do việc tích lũy Bitcoin của Saylor trùng với đợt thị trường tăng giá tiền điện tử lịch sử.
Joseph Chalom, đồng CEO của Sharplink Gaming và cựu lãnh đạo BlackRock, đã giải thích luận điểm đầu tư trong một cuộc xuất hiện trên Bloomberg Television. "Michael Saylor tại Strategy đã chứng minh trong bốn năm rằng việc sở hữu tài sản cơ bản rất tốt, nhưng thông qua một chiến lược ngân quỹ ETH - qua một công ty đại chúng thanh khoản - bạn có thể có nhiều giá trị của tài sản cơ bản cho lợi ích của cổ đông," ông nói.
Chalom đã giúp khởi động quỹ ETF Ether của BlackRock trong thời gian làm việc tại nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Quỹ, giao dịch dưới mã ETHA, đã tích lũy khoảng 16 tỷ USD chỉ trong hơn một năm. BlackRock đã nộp tài liệu quy định vào tháng Bảy để bổ sung khả năng staking cho ETHA, cho phép nhà đầu tư bán lẻ hưởng lợi suất từ các khoản nắm giữ Ether của mình.
Thách thức cạnh tranh và rủi ro thị trường
Ethereum phải đối mặt với những thách thức lớn bất chấp vị thế là blockchain bận rộn nhất theo giá trị trên chuỗi. Các đối thủ nhanh hơn và rẻ hơn như Solana đã đạt mức cao kỷ lục trong năm nay, thách thức sự thống trị của Ethereum. Mạng cũng phải đối mặt với sự thiếu hụt lâu dài của người mua mới, cam kết ngoài các người dùng tiền điện tử hiện tại.
Các tổ chức tài chính lớn đang phát triển các mạng blockchain tư nhân có thể hoàn toàn bypass Ethereum.
Nhà phát hành Stablecoin Circle Internet Group đang tạo ra một mạng lưới được kiểm soát để giảm phí và duy trì khách hàng nội bộ. Stripe Inc. được cho là đang theo đuổi phát triển cơ sở hạ tầng tự sở hữu tương tự.
Những người chỉ trích cảnh báo rằng các chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp mang trong mình rủi ro vốn có trong các đợt suy thoái thị trường. "Mọi người trong tiền điện tử thích các công ty ngân quỹ vì họ nghĩ rằng các công ty ngân quỹ chỉ mua và giữ mãi mãi," Omid Malekan, giảng viên phụ trách tại Trường Kinh doanh Columbia, nói. "Nhưng không có bữa trưa miễn phí. Và điều mà hầu hết mọi người không hiểu là có các kịch bản trong tương lai, đặc biệt trong một thị trường suy giảm tiền điện tử, nơi công ty ngân quỹ có thể bắt đầu bán."
Những người ủng hộ phản bác lại rằng kinh tế học của Ethereum ưu tiên những người nắm giữ lâu dài. Mạng có việc phát hành token thấp, và phí giao dịch bị phá hủy vĩnh viễn, có tiềm năng làm giảm nguồn cung theo thời gian. Các ngân quỹ doanh nghiệp có thể khuếch đại hiệu ứng khan hiếm này, dù cơ chế tương tự có thể làm tăng áp lực bán trong các thị trường suy giảm.
Hiểu các thuật ngữ tài chính quan trọng
Một số khái niệm tài chính nằm dưới luận điểm đầu tư vào Ethereum. Staking cho phép người sở hữu Ether khóa token để giúp bảo vệ mạng lưới đổi lấy lợi suất, tương tự như cổ phiếu có cổ tức. Hợp đồng thông minh là các chương trình tự động thực thi các điều kiện đã xác định trước mà không cần can thiệp của con người. Động lực cung-cầu đề cập đến nguyên lý kinh tế nơi nguồn cung hạn chế và nhu cầu gia tăng thường thúc đẩy giá cao hơn.
Quỹ giao dịch trao đổi cung cấp các phương tiện đầu tư được quy định cho nhà đầu tư tổ chức và cá nhân để tiếp xúc với tiền điện tử mà không cần nắm giữ tài sản kỹ thuật số trực tiếp. Chiến lược ngân quỹ của công ty liên quan đến việc các công ty giữ một lượng tài sản cụ thể trên bảng cân đối kế toán như khoản đầu tư chiến lược thay vì các nhu cầu hoạt động.
Sự ủng hộ chính trị và tổ chức gia tăng
Cơ sở người ủng hộ Ethereum hiện mở rộng từ tài chính truyền thống đến các vòng chính trị. World Liberty Financial, một liên doanh tài chính phi tập trung liên quan đến mạng lưới của Donald Trump, đã công bố đã mua hàng triệu đô la trong Ether trong năm nay. Eric Trump, đồng sáng lập của American Bitcoin Corp., đã công khai ủng hộ sự tăng giá của Ether.
Standard Chartered đã tăng mục tiêu giá Ether cuối năm lên 7.500 USD từ 4.000 USD. Ark Investment Management cũng đã tăng dự báo dài hạn của mình. Các sự chứng thực của tổ chức này đại diện cho một sự chuyển hướng lớn từ những ngày đầu của Ethereum như một dự án công nghệ khác thường.
"Các tổ chức tài chính thấy Ethereum là lựa chọn tự nhiên," Tomasz Stańczak, giám đốc điều hành của Ethereum Foundation, nói. "Họ hiểu sản phẩm nào cần xây dựng, điều gì có thể cải thiện, và lợi ích của các cải tiến hiệu quả."
Việc áp dụng chính vẫn còn hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử hơn là các nhiệm vụ tài chính hàng ngày như thanh toán hay tiết kiệm. Nhiều dự án token hóa trên Phố Wall vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm. Tuy nhiên, việc áp dụng sớm của các công ty trí tuệ nhân tạo, công ty thanh toán, và các tổ chức tài chính lớn gợi ý rằng việc tích hợp rộng rãi có thể đang tăng tốc.
Kết luận
Các ngân quỹ doanh nghiệp đang cá cược đáng kể rằng Ethereum sẽ trở thành nền tảng cho cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, bất chấp các mối đe dọa cạnh tranh và sự không chắc chắn của thị trường. Thành công của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào việc liệu các công ty này có giữ vững khoản nắm giữ của họ qua các đợt suy thoái của thị trường trong tương lai và liệu Ethereum có thể phát triển vượt ra ngoài vai trò hiện tại của nó như một nền tảng giao dịch tiền điện tử hay không. Liệu Ether có trở thành nhiều hơn chỉ là một khoản đầu tư đầu cơ hay không là phép thử cuối cùng của làn sóng chấp nhận tổ chức này.