Canary Funds đã chuẩn bị để quỹ giao dịch trao đổi theo dõi XRP bắt đầu giao dịch vào ngày 13 tháng 11, sử dụng cơ chế quy định loại bỏ sự kiểm soát trực tiếp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch về thời gian ra mắt. Công ty đã loại bỏ một điều khoản trì hoãn tiêu chuẩn khỏi tài liệu đăng ký của mình, cho phép quỹ hoạt động hiệu quả tự động sau thời gian chờ đợi 20 ngày trừ khi các nhà quản lý can thiệp một cách chủ động. Sự chấp thuận của Nasdaq đối với danh sách này vẫn là trở ngại cuối cùng.
Điều cần biết:
- Canary Funds đã loại bỏ "sửa đổi trì hoãn" khỏi hồ sơ S-1 của mình, kích hoạt đếm ngược 20 ngày tự động có thể làm cho ETF XRP của nó có hiệu quả vào ngày 13 tháng 11 mà không cần sự phê duyệt rõ ràng từ SEC.
- Chiến lược này giống với cách tiếp cận được sử dụng để ra mắt các ETF giao ngay cho Solana, Hedera và Litecoin trong thời gian chính phủ đóng cửa, tận dụng khoảng trống luật định khi việc đánh giá tiêu chuẩn bị hạn chế.
- Hồ sơ của XRP thiếu sự tham gia lặp đi lặp lại của nhân viên SEC trước khi Solana được phê duyệt, tạo ra sự không chắc chắn liệu các nhà quản lý có cho phép tính hiệu quả tự động diễn ra hay không.
Chiến lược hồ sơ vượt qua quy trình đánh giá truyền thống
Đơn đăng ký S-1 đã được cập nhật của Canary không còn bao gồm sửa đổi trì hoãn, điều này thường cho phép SEC có quyền quyết định về thời gian phê duyệt. Eleanor Terrett, người dẫn chương trình Crypto In America, đã báo cáo rằng sự thay đổi này bắt đầu kích hoạt đồng hồ luật định. Đơn đăng ký trở thành hiệu quả tự động sau 20 ngày trừ khi SEC phát lệnh dừng hoặc yêu cầu sửa đổi bổ sung.
Ngày mục tiêu 13 tháng 11 giả định Nasdaq phê duyệt hồ sơ Form 8-A, cho phép quỹ được liệt kê và giao dịch trên sàn giao dịch.
Sự rõ ràng về giao dịch đó đại diện cho yêu cầu hoạt động còn lại. Nếu cả hai điều kiện được đáp ứng và SEC không can thiệp, quỹ có thể trở thành ETF XRP giao ngay đầu tiên ở Mỹ tiếp cận thị trường.
Đây không phải là một cách tiếp cận chưa được thử nghiệm.
Bitwise và Canary đã sử dụng cùng thời kỳ chờ luật định hồi đầu tuần này để ra mắt các ETF tiền điện tử giao ngay theo dõi Solana, Hedera và Litecoin. Các quỹ đó đã hoạt động trong thời gian chính phủ liên bang đình chỉ, khi đối thoại quản lý tiêu chuẩn bị đình trệ. Terrett lưu ý cả hai công ty "đã dựa vào thời kỳ chờ 20 ngày để công khai trong thời gian đình chỉ", tận dụng một khoảnh khắc khi đánh giá qua lại bị hạn chế.
Sự không chắc chắn theo quy định làm mờ thời gian ra mắt
Chính phủ đình chỉ vẫn là một biến số. Terrett cảnh báo rằng "việc mở lại của chính phủ có thể ảnh hưởng đến thời gian, có thể đẩy nó lên nếu hồ sơ đã hoàn chỉnh và SEC hài lòng, hoặc ngược lại nếu nhân viên đề xuất thêm bình luận." Ngày 13 tháng 11 có thể thay đổi theo hướng nào phụ thuộc vào việc nhân viên SEC tái tham gia nhanh chóng như thế nào và liệu họ có đề nghị thay đổi tài liệu đăng ký không.
Chủ tịch SEC Paul Atkins đã đưa ra sự ủng hộ gián tiếp cho chiến lược này.
Trong khi không nói trực tiếp đến các ETF tiền điện tử, Atkins tuyên bố ông "rất hài lòng khi thấy các công ty như MapLight sử dụng thời kỳ chờ 20 ngày để công khai trong thời gian đình chỉ." Terrett đã mô tả nhận xét đó là quan trọng bởi vì nó gợi ý rằng cơ quan này công nhận tính hợp pháp của việc sử dụng đồng hồ luật định thay vì thời gian thương lượng với nhân viên.
XRP đối mặt với các hoàn cảnh khác với Solana.
Nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg Eric Balchunas lưu ý rằng "tài liệu XRP không có cùng các nhận xét qua lại với SEC mà Solana có," bổ sung "đó là một lý do khiến các nhà phát hành cảm thấy họ đã sẵn sàng." Các hồ sơ của Solana trải qua sự tham gia lặp đi lặp lại với nhân viên SEC trước khi đình chỉ, mang lại sự tự tin cho các nhà phát hành trong việc chuẩn bị tài liệu của họ. Quỹ XRP của Canary đang thử nghiệm quá trình với ít đối thoại quản lý rõ ràng hơn.
Kết quả là nhị phân. Nếu Nasdaq thông qua Form 8-A và SEC cho phép thời kỳ 20 ngày hết hạn mà không áp đặt nhận xét mới, quỹ XRP bắt đầu giao dịch vào ngày 13 tháng 11. Nếu SEC can thiệp với thêm nhận xét về S-1 hoặc áp lực công bố danh sách trao đổi, điều đó sẽ gợi ý rằng Ủy ban chỉ cho phép tính hiệu quả tự động đối với một số tài sản kỹ thuật số nhất định nhưng không phải XRP.
Hiểu khung pháp lý
Mẫu S-1 là một tuyên bố đăng ký cần thiết cho các đợt chào bán chứng khoán, chứa thông tin chi tiết về cấu trúc, rủi ro và hoạt động của quỹ. Các công ty thường bao gồm một sửa đổi trì hoãn trong hồ sơ S-1 của họ, điều này ngăn cản đăng ký trở thành hiệu quả tự động và trao cho SEC quyền kiểm soát thời gian phê duyệt. Bằng cách loại bỏ điều khoản này, Canary đã kích hoạt thời kỳ chờ 20 ngày luật định theo Đạo luật chứng khoán năm 1933.
Form 8-A là một đơn đăng ký riêng biệt cần thiết để đăng ký một loại chứng khoán theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Mẫu này cho phép chứng khoán được liệt kê và giao dịch trên một sàn giao dịch quốc gia như Nasdaq. Sàn giao dịch phải phê duyệt đơn đăng ký niêm yết này, độc lập với việc đánh giá của SEC về đăng ký S-1 cơ bản.
Suy nghĩ kết thúc
Canary Funds đang cố gắng ra mắt ETF XRP giao ngay đầu tiên ở Mỹ thông qua con đường luật định hạn chế sự kiểm soát tùy ý của SEC về thời gian, theo cơ chế tương tự như các quỹ gần đây của Solana, Hedera và Litecoin. Ngày ra mắt 13 tháng 11 phụ thuộc vào việc phê duyệt của Nasdaq và liệu SEC có chọn can thiệp trong thời kỳ hiệu quả tự động, tạo ra sự không chắc chắn về việc liệu các nhà quản lý có đối xử với XRP tương tự như các tài sản kỹ thuật số khác đã vượt qua trở ngại này không.